3月10日股市前瞻

今日上证指数 下跌 8.55 点，收盘报 3372.55 点，成交量为 6879 亿元，如下图所示：

上证指数今天窄幅震荡，在创出 3390 点的年内反弹新高之后震荡下跌，但指数全天都在 5 日均线之上运行，且中长期均线依然呈现多头排列，是以我们依然对于后市保持积极乐观的态度不变。

今天我们聊聊欧洲。据报道，预计成为德国下任总理的 弗里德里希 · 默茨 在 4 日宣布，未来一周将向议会提交建议，放宽德国《基本法》中的“债务刹车”机制，允许国防开支超过 GDP 的 1% 而不受限制。此外，还将 设立 5000 亿欧元 的 特别基金， 以 用 于 未来 10 年的基础设施修复。

对于这项政策建议的政治影响，我们今天先不深入展开，就只说与金融市场相关的部分。下面这张是德国 10 年期国债收益率的日线走势图：

德国大选是在 2 月 23 日结束的。可以看到，在整个 2 月下旬，无论选前还是选后，德债收益率的趋势都是下跌的，一直跌到 2 月 28 日。可是到了 3 月 3 日，或许就是有人提前得到消息，德债收益率以跳空高开的方式止跌起涨。 3 月 4 日，消息出炉后，德债更是在 5 日高开高走； 6 日继续上涨。

下面这张是美国和德国 10 年期国债的走势对比图：

图中红线为美债，黄线为德债，蓝柱为美债减德债。长期以来，美债收益率都是比德债收益率高的，所以美德利差长期都为正值。然自今年 2 月中旬以来，美债震荡向下，德债震荡上升，是以利差逐渐缩小。 3 月以来，由于德债的快速上升，美德利差缩小的速度更快。

下面这张是美德利差（反转）与美元 / 欧元的走势图：

可以看到，将美德利差反转之后，其与欧元的走势是高度吻合的。

下面这张是美元欧元的日线走势图：

可以看到，与德债收益率是在 2 月 28 日见底后大涨一样，欧元也是在 2 月 28 日见底后连续大涨的。

下面这张是美德利差与美元指数的日线走势图：

可以看到，美德利差与美元指数的走势是高度相关的，而从美德利差近期快速下跌的幅度来看，美元指数也应该还远没有跌够。

在 《2月26日股市前瞻》 的末尾，姚尧谈到，如果你相信美元指数未来会有一轮大熊市，那么大宗商品未来就会有一轮大牛市。

文章推送之后，不少读者留言说要买入有色。时至今日，他们应该都有了不错的短期收益。

下面这张是中证有色金属指数的日线走势图：