20年前1000万人民币起家，现在资产已逾6000亿，狼吞虎咽般海外并购的海航还能壮大多久？

• 2017年3月，中国海航集团以4.46亿美元收购英国耆卫保险的美国资管公司股份；

• 2月，海航以22.1亿美元收购曼哈顿公园大道245号写字楼，金额创纽约摩天大厦的价格新高；

• 17年，海航又再度出手增持德银股份权益，拥有的股份由3.04%升至4.76%；

• 2016年1月，海航斥资25亿美元收购爱尔兰飞机租赁商Avolon控股公司(Avolon Holdings Ltd.)；

• 2月，海航出资60亿美元收购全球最大的电子产品分销商英迈国际(Ingram Micro Inc.)；

• 继而，海航出资价值28亿美元收购了地面服务及货运服务供应商瑞士国际空港公司(Swissport Group)；

• 5月，海航收购葡萄牙航空20%股权；

• 同月，海航出资1.14亿美元收购维珍澳洲航空13%股份；收购法航旗下Servair49.99%股权；

• 16年，海航出资1.31亿英镑收购伦敦商业地产英国伦敦金丝雀码头商业楼宇项目；

• 16年，海航出资10亿美元收购新加坡物流公司CWT控股权；

• 2015年，海航出资人民币175亿元，收购世界最大航空地面服务及货运服务供应商Swissport；

  
  

从2010年起，海航先后收购澳洲、土耳其、法国、巴西、瑞士和葡萄牙的客运与货运航空公司，再投资非洲加纳航空企业；收购西班牙NH酒店集团和希尔顿集团各逾20%股权，购买了纽约曼哈顿第六大道1180号大厦90%股份……

过去两年，基本每月一单并购交易的飞快速度，借助宽松的融资环境和狼吞虎咽般的海外并购，海航迅速发展壮大，从传统的航空和物流业务逐渐扩张至酒店、商厦以至金融领域。

其海外大肆扩张的原因是看中了国内外资产管理和消费金融市场的广阔市场前景。但其利息保障倍数仅为1.5倍左右，这通常被认为是一个危险区域。

投资资本回报率勉强突破1%。“全球买手”海航还能壮大多久？