上市的海底捞，还能走多远？

昨天，火锅界的扛把子----海底捞在港股上市了，盘中一度大涨 10% ，市值突破 1000 亿港元。

不过，当天还是冲高回落，收盘只微涨了0.11%。

我也比较幸运，打新中了几手海底捞，在盘中就抛了，小赚了一笔。

我平时也挺爱吃火锅的，那今天就正好和大家唠唠海底捞吧。

一、

在朋友圈，经常被海底捞堪称“变态”的服务刷屏。

看到有一个朋友说，想把吃剩下的西瓜打包，服务员笑着说切片的西瓜不能打包，然后端上了整个西瓜。

于是，我就想亲自去体验了一下海底捞的服务。

那天排了好久了队，终于挨到号了。

服务员得知我一个人来，露出了意味深长的笑容。

过了一会，竟然抱来一只小熊，放在了我的对面，说“一个人吃火锅太独单了，就让它来陪你吧！”然后给它加了碗筷

吃饭时 ，不下五个服务员来问我，要不要帮我上菜。

正吃得正嗨的时候，服务员又来了，给小熊倒了杯酸梅汁，说看起来更真实一些

妈呀，这服务太太太热情了啊，吓得我再也不敢一个人去吃了........

二、

好了，言归正传，有人问，这么好的企业现在上市了，你会投资它吗？

太贵啦，我不买！不买！

好的企业，也需要有好的价格才行。

海底捞 2017 的净利润是 11.9 亿人民币，它的静态市盈率高达 69 倍，是腾讯市盈率的近 2 倍，更是同行呷哺呷哺的 3 倍。

市场之所以给了它这么高的估值，是因为它具有很高的成长性。

它的年度利润由 2015 年的 4.12 亿元增至 2017 年的 11.94 亿元，复合年增长率为 70.5% 。

投资餐饮企业需要看一个很重要的指标，那就是翻台率。

从招股书中看到，海底捞的翻台率从 15 年的 4 ，慢慢提升到了现在的 5。

但是，从 17-18 年翻台率已经基本维持不动。

从常识去判断，翻台率肯定是有天花板的。

虽然海底捞要求翻台率上到 6 ，但这等于变相的想办法赶顾客走，比如不断的帮顾客下菜，就加快了用餐的时间了。

如果翻台率不能再上升了，要维持高成长性，只有提高价格，或者不断的开新店。

海底捞，在连锁餐厅中人均单价可以说是相当高的。

从招股书上看，人均单价从 2015 年的 91.8 提升到了现在的 100.3 ，也基本略高于 CPI 的涨幅，未来要涨价的空间也不是很大了。

所以，海底捞未来要不断的做大，只有一条路，那就是不断的开新店。

而我担心的是，海底捞已经不再是一个以温馨家庭文化为核心的企业，而是一个彻彻底底追求资本的企业。

近乎“变态”的服务背后，是 5 万海底捞员工每天近 12 个小时的辛劳付出。