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中报业绩平平的华兰生物，股价翻倍的底气

诗与星空 · 公众号 · · 2020-08-14 08:00

正文

文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)

8月11日，国家主席签署主席令，授予钟南山“共和国勋章”，授予张伯礼、张定宇、陈薇（女）“人民英雄”国家荣誉称号。

这次疫情，钟南山院士家喻户晓，张伯礼院士也因为方舱医院广为人知，张定宇则是武汉市金银潭医院党委副书记、院长，在最凶险的时刻拼搏在一线的英雄，军事医学研究院的陈薇院士在基础研究、疫苗、防护药物研发方面取得重大成果。

早在年初2月份，陈薇院士率队前往武汉时，在党旗下接受注射的画面，让人热血沸腾。

有媒体解读为陈薇院士牵头的新冠疫苗研发取得了初步成果，虽然以陈院士的研究成果为基础的疫苗已经在科创板上市公司康希诺进入三期临床，但当时疫苗还没投入使用，这大概率是接受的免疫球蛋白注射，目的是为了提高免疫力。

非典期间，免疫球蛋白曾经在一线医护人员中广泛使用。

但这是一种血液制品，所以，大年初二，刚刚得知疫情的时候，担心血荒的表哥就带好口罩做好防护，驱车去了公园的献血站。

2月22日，晒完献血证，表哥当时分析了从事血液制品的华兰生物。

如果留意当时的股价，和现在对比，会发现，短短半年，华兰生物已经翻番了。

一、

华兰生物的半年报

8月10日，华兰生物发布了2020年半年报，报告期内公司实现营业收入138,654.02万元，较上年同期减少1.15%，归属于上市公司股东的净利润51,174.00万元，较上年同期增长0.94%。

从业绩来看，和其他的疫情概念股不同，这半年公司近乎原地踏步。

但是华兰生物的业务范围很特殊，分析业绩要分别看。

公司核心业务包括两大块，一块是疫苗，一块是血液制品。

疫情期间，普通疫苗的销量断崖式下跌，采血难度极大，各地出现血荒。

所以，要了解的不是公司业绩为什么没有激增，而是怎样保住的。

半年报证实了表哥的观点：公司疫苗业务断崖式腰斩，唯一增长的业务，正是免疫球蛋白（静脉注射丙种球蛋白是免疫球蛋白最常见的一种，简称静注丙球）。

二、

现金流矛盾的背后

在分析所有疫情影响的企业的时候，都要留意现金流。

疫情期间现金流不受影响的企业，才是真正强悍的企业，说明公司的核心业务不受疫情的影响，包括两个方面，供应链强大，客户群体固定。

华兰生物的现金流和上年同期相比几乎没有变化，支付给员工的现金，也基本没有下滑。

不过，有个指标需要留意，公司史无前例的发生了4.5亿的银行贷款。与此同时，公司账面有超过9.7亿的货币资金和25.6亿的理财。

所以，为什么会有贷款呢？

半年报显示，公司的4.5亿贷款，均发生在新乡。

新乡有什么？

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