近日，IPO加速、新股收益大幅下滑、融资结构调整等等，成为市场焦点。今日创业板的大涨也掩盖不了新股及次新股的颓势。虽说破发一词对于目前的市场来说，确实有点格格不入。不过，近期新股上市后的种种迹象显示，新股及次新股颓势已现。
特别是近期次新股的炒作不再是涨幅累累，而是跌跌不休。破发担忧已不再是杞人忧天，“破发行情”或许已经在路上了。
除了新股打新收益率大幅下降以外，“破发”一词距离投资者也越来越近了！
先来看看去年11月16日上市的上海银行，上市两天后，也就是11月18日，上海银行便打开了涨停板，仅仅收获了两个涨停板，也录得了2016年涨停板数最少的新股。
而上海银行随后的走势更是萎靡，一路下行。今日，上海银行微涨0.13%，报价22.45元，与17.77元的首发价格距离已不远。
中亚股份距离首发价格也不远了。
值得庆幸的是，自2016年以来上市的229只新股中，还未出现跌破发行价格的情形。
不过，据券商中国记者统计，这229只个股中，最新价格较发行价格的涨幅低于100%的个股已多达23只。要知道，100%的涨幅对于新股来说，并不算什么，简单来说，首日44%的涨幅再加上三个一字板，涨幅基本就达到100%了。
众所周知，上市首日44%的涨幅已成为各个新股的“例牌菜”，若以目前价格与新股上市首日收盘价格来比较的话，已有4只个股跌破了上市首日收盘价，这四只个股分别是上海银行、中亚股份、杭州银行、三角轮胎。
由此看来，已有不少新股上市后的价格已经接近其发行价了，距离破发似乎只有一步之遥。
次新股概念对于A股投资者来说并不陌生，而次新股的造富效应亦是屡试不爽。对于这种赚钱效应的博弈游戏，券商机构也是下足功夫研究，关于次新股的研报多如牛毛。不少投资者即使自己不炒次新股，也会将次新股作为市场风向标。
次新股到底有多赚钱？中信证券研报做过统计，选择开板时流通市值小于10亿元的次新股，当次新股开板日坚决买入并持有15个交易日。从2014年6月到2016年12月两年半间，实施该策略可实现的累计收益率达到1203%。
然而，近期次新股节节败退，特别是最近几个月，次新股的炒作不再是涨幅累累，而是跌跌不休。开板不再是猛涨，而是迎来猛跌，不少次新股上市打开一字板后，连续下挫，跌幅高达40-50%。
从次新股指数上即可看出，自去年11月底开始，也就是新股发行第三次提速的时候，次新股便进入了下跌行情，一直延续至近日。好在今日次新股指数大涨了3.83%，收复了一点点“失地”。
我们再来看下次新股板块个股表现，将次新股定义为2016年1-10月期间上市的个股（近两个月上市的新股有些没打开涨停或刚刚打开涨停，涨跌幅不具有代表性），共有148只，来统计下12月份以来的涨跌幅：
跌幅超过40%的个股共11只，占比7.43%
跌幅超过30%的个股共69只，占比46.62%
大家可以注意到，在新股发行加速的同时，跌幅最大、影响最大的是创业板，主板似乎并不在乎它的存在。其实，原因只有一个，中小盘股不再稀缺。
本轮新股发行的最大特点就是“小而多”：“多”是指发行家数多，“小”是指募集金额低。十几家公司一起拿到IPO批文，但累计募资金额不超过六七十亿的场景却司空见惯。
市场认可的次新股炒作逻辑主要在于，盘子小，题材丰富，股本扩张潜力大、无套牢盘等等。然而，在新股发行加速的背景下，次新股的炒作逻辑正在被打破，最为关键的是小盘股已不再稀缺。
次新股除了丢了“稀缺性”这一优势以外，讲“故事”的工具——再融资也被收紧。
此前中国证券报曾报道过，预计接下来监管层将调整A股市场融资结构，对再融资中并购重组属于借壳上市、跨界并购和高议价收购的情况严格监管，将更多资金引到IPO市场，未来三到五年将是IPO的黄金机遇期，规模有望大幅增长。
而昨日又有一则类似的消息，据一接近监管层的人士透露，今年监管层可能会将再融资的规模控制在2016年规模的一半左右。今日，新华社消息称，目前监管层正在研究再融资相关政策。
由此可见，今年的再融资规模不会再像去年那般疯狂。这对于次新股来说，依靠定增收购讲“故事”的模式将不再延续，炒作预期势必降温。
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