数据没有更差

任博宏观论道 · 公众号 · 财经 · 2025-03-17 15:00

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导读：政策层面要珍惜数据没有变得更差的窗口期 。

【正文】

2025 年 3 月 17 日（周一），国家统计局公布 2025 年 1-2 月经济数据。具体解读如下，

一、 2025 年前两个月经济数据简析

（一）工业、消费与投资增速好于 2024 年全年

1 、今年前两个月，社会消费品零售总额与固定资产投资总额增速分别达到 4% 和 4.1% ，好于 2024 年全年的 3.5% 和 3.2% 。同时就投资端来看，基础设施建设投资增速达到 5.6% ，亦好于 2024 年全年的 4.4% ；而制造业投资增速为 9% ，较 2024 年全年略低 0.2 个百分点。

此外今年前两个月规模以上增加值同比增速亦达到 5.9% ，好于 2024 全年的 5.8% 。

2 、值得一提的是， 2025 年前两个月固定资产投资完成额达到 5.26 万亿，历史上看仅低于 2023 年同期的 5.36 万亿，这和之前相比是比较明显的一个变化（先前固定资产投资增速为正但绝对额却低于历年同期）。

（二）外需仍是重要支撑

虽然今年前两个月，出口仅增长 2.3% （ 2024 年全年为 5.9% ）、进口同比大幅下降 8.4% （ 2024 年全年为增长 1.1% ），但贸易顺差同比却大增 36.81% 且贸易顺差体量更是创下历史同期新高，这意味着就今年外贸端对经济的支撑作用仍较为明显。

（三）地产仍在走弱，但走弱幅度已经下降

1 、今年前两个月，房地产开发投资完成额、商品房销售面积与销售额分别达到 1.07 万亿、 1.07 亿平方米和 1.03 万亿元，同比分别下滑 9.8% 、 5.1% 和 2.6% ，好于 2024 年全年的 10.6% 、 12.9% 和 17.1% ，绝对额同比分别减少 0.11 万亿元、 0.06