国信证券发布2024中报，报告期内分别实现营收和归母净利润77.57和31.39亿元，同比分别-5.5%和-12.6%；单二季度分别实现营收和归母净利润43.95和19.10亿元，环比分别+30.7%和+55.4%。加权平均ROE同比-0.72pct至3.0%；剔除客户资金后经营杠杆为3.59倍，较年初下降2.5%。
收费类和资金类业务承压，管理费用率企稳。
收入端，2024上半年公司分别实现收费类和资金类业务收入30.36和42.01亿元，同比-8.1%和-10.9%；市场成交活跃度下降、IPO发行放缓下，公司收费类业务承压，利息支出大幅扩张下资金类业务收入下滑；支出端，公司管理费用同比-9.2%至36.41亿元，管理费用率同比提升0.41pct至50.1%，公司计提信用减值损失3.41亿元。
经纪业务韧性显现，资管业务表现亮眼。
收费类业务方面，经纪、投行和资管净收入分别为21.32、3.94和3.95亿元，同比分别-4.6%、-45.7%和+94.3%。2024上半年全市场A股成交额同比-8.5%，而公司证券经纪净收入仅下滑5.4%，其中代买/席位/代销净收入分别同比下降2.6%、11.1%和21.2%，呈现较强韧性；另外公司期货经纪净收入同比增长10.1%，表现优于市场水平。投行净收入下滑主要系股权融资规模下降，债券融资规模保持相对稳定，2024上半年公司股权、债券融资规模同比分别-69%、-4%至49、1045亿元；上半年国信资管子公司展业，通过丰富产品类型、提高盈利水平，使得资管净收入大幅提升，截至2024年6月末，国信资管AUM规模较年初-1.49%至1527亿元，其中集合、专项资管规模较年初+2.03%、+6.18%，表征其主动管理能力明显提升，此外鹏华基金的公募管理规模也较年初+16.44%。
两融市占率明显提升，自营投资收益稳健。
资金类业务方面，利息净收入和投资业务收入分别为4.89和37.12亿元，同比分别-50.5%和-0.4%。公司利息净收入下滑主要系长短债利息支出大幅扩张，2024上半年公司应付短期融资券利息支出和应付债券利息支出分别同比+91.0%和+38.2%；截至2024上半年末，公司两融余额市占率提升0.2pct至3.6%。公司自营投资收益保持稳定，截至2024上半年末，公司金融资产规模较年初-1.3%至2922亿元，其中配置债券资产比重在70%以上；其他权益工具投资规模较年初+45.3%至222亿元。
风险提示：资本市场大幅波动风险、宏观经济下行风险、市占率提升不及预期风险、新业务推进不及预期风险
。
欢迎阅读：《
【兴证非银】国信证券2024中报点评：资管表现突出，整合万和有望提升资本实力
》
联系人：徐一洲、陈静
自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：
《国信证券2024中报点评：
资管表现突出，整合万和有望提升资本实力》
对外发布时间：2024年08月24日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
徐一洲 S0190521060001
陈 静 S0190524070003
（1）使用本研究报告的风险提示及法律声明
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
