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中国联通最近走势出乎绝大多数人的预料，简直就是中国牛市快来了出现一个大黑熊。给国企改革重组期待的最高决策层，公募，私募，普通百姓参与者在秋高气爽的九月，活活浇了一桶凉水，让大家清醒过来审视我们的行为和投资判断。
为何中国联通走势与绝大多数联通参与者预判大相径庭，笔者为此做了一些实际调研和分析，也与专业的资深投行和二级市场参与者做了一些沟通，获取的信息大致如下:
一、联通的信息存在严重问题
A:联通的总股本是多少?
如果你问十个人，答案五花八门。基本有以下几个答案:
1、香港的总股本；
2、中国联通A的总股本；
3、港股加A股的总股本；
4、港股加A股加美股的总股本；
5、其他。
多数参与者连一个企业的总股本都不清楚，每股收益如何计算?是投资者的问题还是投行设计问题还是管理层的问题……
如何给联通估值从何说起……
二、联通A引入战略投资者入股依据
1、联通A增发，按照证监会规定的规则，二级市场停牌前多少个交易日均价打9折，为何九折不是平价或溢价?依据是啥，市场搞不清楚
2、联通A募集资金资金入股香港，据说又是港股均价的溢价参股，逻辑，依据，市场不知道。
3、港股与A股是港股低估还是A股高估，逻辑依据?一股港股与一股A股的换算关系，多数市场参与者糊里糊涂……
三、市场监管法则的混乱
多数股票重组注入优质资产或引入战略投资者后，股价都有不错的表现，如去年顺风控股借壳，三江购物，四川双马的转型等等，包括上海自贸区，京津冀，雄安的题材……
偏偏到了中国联通，据传复牌后游资大佬接到交易所电话:联通不能封板，否则封你账户几个月，消息迅速传到二级市场:此股不能投机炒作……
于是乎，联通两个板就开板了……笔者亲自拜访了江浙游资，得到了验证
好比次新股监管一样，过去一段时间，次新股大幅下跌，参与者鬼哭狼嚎，损失惨重……最近活跃起来，涨幅大的又停牌核查了……
可是股市上几个月涨幅几倍的股票也不少，然鹅……平安无事
选择性执法监管的合理性?
四、国家队的传说
最近至少有几个渠道说国家队大肆建减仓联通……
他们停牌前买的。减持的目的:
1、对国企联通改革重组政策不满意?
2、短期几个月有百分之十几的获利?
3、压低股价，为了股东大会的顺利通过?
没有人知道为何国家队减持逻辑……
五、联通如何改革不清晰
从公开信息报道，联通在精简工作人员，调整岗位，转岗不下岗。我多次讲过国企改革的最大难点不是资产的重组，而是人事安排。
在国企工作过的人员深有体会，很多能人辞职不是不喜欢国企，而是不知道如何干?多干的不如少干的，少干的不如不干的，每一次干部提拔，就有人伤心辞职……
能够进入联通的要么是高校毕业精英，要么是有一定社会背景的家庭，如何改革?社会资源其实也是企业财富，屌丝出身的知识分子理解不了……
六、BATJ是谁出的资金
很多人买联通，就是冲联通的战略投资者是BATJ等参与的，传说这些机构出钱很少，都是与金融机构成立的基金，盈利模式是包赚不赔的资金管理模式……市场又感到失望……
