海外开启加息潮——海外经济政策跟踪（海通宏观 李俊、李林芷、梁中华）

美国疫情恶化。 截至 5 月 7 日，美国日均新增病例增长至 7.2 万例，较上一周增加 20.1% ；同时，日均死亡病例也反弹至 527 例，较上一周增加 46.7% 。截至 5 月 4 日 ， 新增住院人数增长至 1.6 万人，较上一周增加 20.9% ；不过重症率仍然接近于 0 。

美国医疗负担小幅增加。 截至 5 月 8 日，美国住院病床占用率下降至 75.0% ，其中，因新冠住院占用率继续增长至 2.6% ；美国 ICU 病床占用率下降至 70.7% ，其中，因新冠 ICU 占用率增长至 2.7% 。医疗负担的增加或与近期美国疫情恶化有关。

欧洲疫情继续缓解 。 截至 5 月 6 日，欧洲日均新增病例为 19.1 万例，较上一周下降 24.1% ；日均死亡病例较上一周减少 22.7% 至 708 例。截至 5 月 6 日，除西班牙外， 欧洲主要国家新增感染病例均有所下降 ，相较上一周，英国、意大利、法国、德国和俄罗斯日均新增病例分别下降 20.8% 、 20.7% 、 31.8% 、 25.9% 和 24.3% ，而西班牙小幅增加 2.5% 。此外，欧洲主要国家死亡情况也在继续改善。

东南亚疫情继续大幅缓解。 截至 5 月 7 日，东南亚主要国家新增病例都大幅下降，泰国、马来西亚、菲律宾、印尼和越南日均新增病例较上一周分别减少 36.0% 、 58.3% 、 8.8% 、 53.5% 和 74.7% 。此外，东南亚主要国家死亡病例均保持大幅下降趋势 。

政策：海外开启加息潮

鸽派的加息，鸽派的缩表。 5 月 4 日，美联储决定加息 50BP ，为 2000 年 5 月以来首次加息 50BP ，符合市场预期。并宣布从 6 月 1 日开始缩表，初始上限设定为每月 475 亿美元， 3 个月后增加到每月 950 亿美元。此外，美联储强调经济依然强劲，不过相比经济，美联储更加关注通胀风险。整体来看，美联储此次决议相对偏鸽。（参见报告： 《鸽派的加息，鸽派的缩表——美联储 5 月议息会议点评》 ）

英国加息 25 BP 。 英国央行将基准利率上调 25BP 至 1.0% ，为年内第 3 次加息，利率水平已经上升至 2009 年以来最高。关于债券，尚未就何时开始出售英国国债做出决定，公司债券将于 9 月份开始出售。关于通胀，预计通胀将在 2022 年第四季度达到 10.2% 的峰值。关于 GDP ，预计 2023 年 GDP 萎缩 0.25% ；预计 2024 年经济将继续停滞，增长率只有 0.25% 。

印度加息 40 BP 。 印度央行将基准利率上调 40BP 至 4.40% 。此外，印度央行将存款准备金率上调 50BP 至 4.5% ， 5 月 21 日起生效。

巴西加息 100BP 。 巴西央行加息 100BP 至 12.75% ，为年内第 3 次加息，利率水平上升至 2017 年以来新高。

冰岛加息 100BP 。 冰岛央行将存款利率提高 100BP 至 3.75% ，为年内第 2 次加息，利率水平上升至 2019 年以来新高。

波兰加息 75BP 。 波兰央行将基准利率上调 75BP 至 5.25% ，为年内第 5 次加息，利率水平上升至 2008 年以来新高。

海湾多国盯紧美联储加息。 沙特央行上调回购利率 50BP 至 1.75% ，上调逆回购利率 50BP 至 1.25% ；巴林央行加息 50BP 至 1.75% ；科威特央行上调贴现利率 25BP 至 2.00% ；阿联酋央行加息 50BP 。

美国：美债利率突破3.1%

非农仍偏强。 美国非农好于预期，一方面， 4 月新增就业 42.8 万人，超市场预期的 38 万人；另一方面，失业率为 3.6% ，与上一月持平，保持在历史相对低位。不过，劳动参与率小幅回落 0.2 个百分点至 62.2% ，不及市场预期。 4 月平均时薪环比小幅回落至 0.3% ，不过同比仍高达 5.5% ，保持在历史高位，美国工资 - 通胀螺旋压力仍大。（参见报告： 《非农仍偏强，或支持更快加息—— 2022 年 4 月美国非农数据点评》 ）

景气指数走弱。 美国 4 月供应管理协会（ ISM ）制造业 PMI 指数为 55.4 ，非制造业 PMI 指数为 57.1 ，景气指数连续两个月走弱。

通胀仍在高位。 截至 5 月 6 日，美国 5 年、 7 年、 10 年期通胀预期分别较上周末（ 4 月 29 日）回落 8 、 5 、 2 个 BP ，但仍在高位，短期通胀压力仍大。截至 5 月 8 日， CME Group 数据显示，市场预期 6 月加息 75BP 的概率仍超 8 成，预期全年加息 11 次。

美债利率突破 3.1% 。 截至 5 月 6 日，美国 10 年期国债名义收益率上升 23BP 至 3.12% ，为 2018 年 5 月以来新高。其中， 10 年期美债实际收益率自转正后继续上行，较上一周上行 25BP 至 0.26% ，为 2020 年 3 月以来新高。 往前看，美联储政策主要目的是抑制通胀，加息节奏仍有可能超预期，美债或继续上行。

欧洲：经济已经陷入滞胀

消费出现下滑。 欧元区 3 月零售销售指数当月同比大幅下降至 0.8% ，环比也转负至 -0.4% 。

就业持续增加。 欧元区 3 月季调失业率下降为 6.8% ，续创历史新低；欧盟 27 国 3 月季调失业率也下降至 6.2% 。

通胀压力持续上升。 欧元区 3 月 PPI 同比为 36.8% ，欧盟 27 国 3 月 PPI 同比为 36.5% ，欧元区 4 月 HICP 同比为 7.5% ，核心 HICP 同比为 3.5% ，均续创历史新高。随着地缘风险不确定性持续，全球供应链紧张局势难以转变，欧洲通胀仍有进一步上升的压力。

景气指数持续走弱。 欧元区 19 国 4 月经济景气指数为 105 ，连续 3 个月下降。欧元区 4 月消费者信心指数也较上一月继续下滑。

------------------

相关报告（点击链接可查看原文）：