在上周的微博微访谈中，我收到了很多很好的问题，以下是部分问题和回答节选，欢迎你们继续向我提问。我相信你们也可以在我之前分享过的内容中找到很多问题的答案：
《成功的原则》探险系列动画
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《经济机器是怎样运行的》
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理解大型债务危机
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你还可以在我的微博@瑞达利欧和微信上阅读其他关于中国以及债务危机的内容。
看了您的原则一书，我觉得讲的很有道理，但又感觉很难做到，可行性不强，请问这个问题需要如何处理？
瑞：我认为最重要的是，你如何克服困难。当听到你（或其他人）说某件事很难做的时候，我会对自己说，没错，这是很难，那你又打算怎么做呢？唯一的答案就是，要变得强大。你越强大，事情就会变得越简单。换句话说，你越是推动自己去克服困难，你就会变得更加强大，去克服更多困难。那么，怎么样才能变得强大呢？那就是理智地把痛苦和进步联系起来，并养成承受痛苦的习惯，而这些痛苦的事能让你进步，让你变强大。记住，不要急于求成，要一步一步地逐渐地积累。同时，设想一下如果你不够强大、不能克服困难，结果是有多可怕。
达尼奥先生，什么会导致你的失败？而你又会做什么去避免这些失败？
瑞：这取决于你对失败的定义。我总是会遭遇失败。只要我没有被淘汰出局，并能从中学到东西，我就认为是成功的。当然，在这个过程中挫折是难免的，但我并不将这些视为失败。如果你同意我对失败的定义，那么问题就是：什么会导致我被淘汰出局，或者导致我不能学到东西呢？我担心的东西太多了，数不胜数。但是，这些担忧引导我思考如何保护自己，而且，我更担心的是自己没有尽自己所能。因此，我宁愿尝试，承受失败，也不愿意不去为最美好的生活奋斗。无论我得到什么，即使我被淘汰出局，我仍然认为，不拼尽全力才是最大的失败。
达利欧先生你好，记得您之前发文说过中国正处在长期和短期债务周期的后期，那么当前，之后经济、金融市场会怎么发展呢？投资者应该注意什么呢？最后您对中国投资者有什么建议和提醒吗？
瑞：正如你从我的模板中所知，我认为决定经济形势的主要因素有四个，即1）生产率，2）短期债务周期，3）长期债务周期，4）政治。同样如你所知，我认为那些债务大部分以本国货币计价的国家可以按我在书中所述的方式妥善应对债务问题。在我看来，中国的系统能够维持生产率的增长率（将是西方国家的2-3倍），债务周期可以得到更好的管理（原因我在书中有所解释）。最重要的是，中国可以协调货币政策和财政政策，使政策举措具有反周期性，可以实现周期的平缓过渡。此外，为了判断一个国家与其长期债务周期结束的接近程度，应该考察1）现有利率与0％之间的距离，2）央行现有的量宽政策空间和潜在有效性。由于上述种种原因，我认为中国在管理其债务周期和经济方面处于相对有利的地位。
Hi, Ray! You started your business at the age of 26. How did you deal with the problems about building reputation in the early stage of your business? Thank you very much!
Ray：The only thing that matters is your character and your capability. Your reputation will be the result of these. Building a long term track record of these being good is the most important asset you can have.
唯一重要的是你的品行和能力。你的声誉是自身品行和能力的结果。 建立品行和能力的良好长期记录是你可以拥有的最重要的资产。
尊敬的瑞达利欧先生，首先能否谈下您对2019年世界经济形势的看法？其次您著名的“圣杯理论”对中国投资者来说，是否存在限制？最后您在投资时，最看重投资对象的哪一点？
瑞：在2019年和2020年，我认为贫富差距、政治（包括选举）以及发达国家央行刺激政策有限的有效性将是最重要的因素。这将是一个充满不确定性的时期，因为可能会出现向民粹主义左翼或右翼的转向，这将改变经济政策和资产类别的估值。我的投资圣杯理论是一个关于如何在不降低回报的情况下实现分散化的理论，在我看来，这一理论在这段时间内尤为重要。
达利欧先生，能不能给我我们推荐您认为值得阅读的书单，谢谢
瑞：我会推荐你读《历史的教训》、《River from Eden》、《千面英雄》和《大国的兴衰》。
达利欧先生你好，我觉得您的关于个人成功的思考和中国古代儒家先贤对实现个人价值的思考有很大相似性，您是如何看待儒家里“为天地立心，为生民立命；为往圣继绝学，为万世开太平”这一伟大理想呢？或者您认为东西方文明之间在思考方式上有哪些根本不同吗？
瑞：我之前听说过我的原则与孔子的原则有一些相似之处，但我对儒家学派了解不深，不能做出评价。从我对儒学粗浅的理解来看，我认为有一点很明显，我们都认为真正做到“创意择优”（任人唯贤）非常重要。我不确定我们追求“创意择优”的路径是相似还是不同。我知道的是，儒学获得了长久的成功，我现在非常好奇，希望能向一些儒学家学习。
What investment/financial advices would you give to the Millennials here in China?
Ray: Be humble, get smart, and diversify cost effectively. I think that inexperienced retail investors in China will have a real problem. There are two paths they have - to do the investing themselves and that's a real problem, or to give it to others, and that's a real problem. The first path is a real problem because making money in the markets is a very difficult game to play. Investing is a zero sum game so to make more than a passive return you have to be smarter than the competition. It is more difficult to win this competition in the investment game than to succeed in the Olympics. I put hundreds of millions of dollars every year into research and I find it still is a very tough game so that the individual investor is unlikely compete well in that game. The second path of giving it to professional investors is tough too. It has three problems. The first is fees. They can add up to 1.5% or 2% per year, which is too big of a hurdle to overcome of the long term. The second thing is that there are too many unethical salesmen out there that are making big promises that are unrealistic so it is difficult to figure out what's really good. The third is that inexperienced retail investors typically make the mistake of believing that markets which have gone up are good markets and those that have gone down are bad markets rather than believing that they have gotten more expensive (when they have gone up) or that they have gotten less expensive (when they have gone down). As a result, they tend to buy at the highs and sell at the lows. They are also too emotional. So I think that the best thing for most investors such as yourself is to know how to inexpensively diversify your mix of assets.
保持谦卑，增长智慧，有效进行成本分散化。我认为中国缺乏经验的散户投资者会面临严峻的问题。他们有两条路——自己做投资，这有问题，或者交给别人，这也有问题。第一条道路存在问题，因为在市场上赚钱是一项非常困难的游戏。投资是一场零和游戏，所以要做到不仅仅获得被动回报，你必须比竞争对手更聪明。赢得投资比赛比在奥运会上取得成功更加困难。我每年投入大量的钱用于研究，但仍然觉得投资非常难，因此个人投资者不太可能在这场比赛中获得良好表现。交给专业投资者管理的第二条道路也很艰难，因为存在三个问题。首先是费用。每年累计的管理费有1.5％或2％，从长远来看这是一个很难跨越的障碍。第二个问题是有太多不道德的推销员，他们做出了不切实际的承诺，因此很难弄清楚什么是真正的好投资。第三，缺乏经验的散户投资者通常会存在这样的误解，认为上涨的市场好，下跌的市场不好，而不是认为成本已经更为高昂（市场上涨时），或更加低廉（市场下跌时）。因此，他们倾向于在高点买入，在低点卖出。他们同时也太情绪化。所以我认为对大多数投资者来说，最好的事情就是知道如何以低成本的方式实现资产组合的分散化。
我感觉此前的一些债务危机多数是由汇率大幅下跌或外资大幅流出引起的，另外还有本国金融领域和资本市场泡沫破裂引发，请问像中国这样，大部分都是内债，而且能够迅速将资本市场泡沫缩小的国家，会出现债务危机吗？
