【消费要强刺激了---啊？消费不及预期】【赤字要大幅提升了--啊-20241122160738

周四和周三的成交量基本持平，市场轮动速度加快。看图形的选手比较担心指数在这里开始下跌，但对于交易型的选手，更多还是看成交量和结构。从交易结构角度来看，最近的催化还是比较多的，比如数据向、外贸向都有增量政策，前几天走得也还可以，今天看国新办吹风会是否会披露更多信息。
国资委昨天披露的理论研修，指向也很清楚，要提前面向十五五做工作，突出三个集中，尤其是向前瞻性战略新兴产业集中。同日工信部圆桌会披露的信息则是要夯实关键技术底座。这种一惯的方向性在近期还是加强的，整个国家的核心资源向科技向投入，会贯穿整个中美博弈的关键期。

市场方面港股最近有点分化，老外认为消费不及预期，所以整个港股就不及预期，所以他们有持仓的方向就被做空。比如阿里的业务整合，从咱们的角度看挺好，但外资依旧是做悲观反馈。但是一些AI向，南向资金和路径依赖的老外能共振的，就涨得还行。昨天盘面的波动，一定程度也受到港股的影响，即使不交易港股，盘中还是要看一眼的。

老外只看消费是他们的路径依赖，实际上咱们的框架是两重两新，两重是【重大战略实施和重点领域安全能力建设】，两新是【大规模设备更新和消费品以旧换新】。我们看到9-10月社零拉动，里面有很多是两新的贡献，从目前推进状况来看，11月数据也不会差。展望来年两新的规模，按照当前的市场推测，存在翻倍投入的可能。如果消费电子、家电、汽车等等能继续按照1:6-1:7的比例拉动，效果还是比较可观的。设备更新的部分，还会有中长期低息贷款等政策配套，对于我们新一轮的企业降本和生产效率提升，有着非常积极的意义。尤其是在后续产能出清的背景下，有效订单会向技改到位的企业集中。至于两重的部分，和地方债置换、化债的进程关系密切，地方财政越早恢复，两重效果越好。
如果市场下一阶段要健康，就应该回到以我为主的思路，交易两重两新。而不是被牵着鼻子走，又被预期操弄。
【消费要强刺激了---啊？消费不及预期】【赤字要大幅提升了--啊？赤字不及预期】，已经被老外这么玩过好几次了，别回回都上当。我们的政策核心是两重两新，多学习两重两新。

半导体领域，昨天有个重磅信息，意法半导体决定和我们的第二大晶圆厂合作，将40nm的MCU生产在中国本土化。China for China后续会成为越来越多跨国企业的选择。从跨国公司的角度看也很简单，不可能放弃中国市场，采用海外其他地区生产，其节奏无法匹配中国客户对效率的要求，因此将生产环节，至少是中国本土业务生产环节放在中国，就成了唯一的选择。这一点以往还只在汽车业，未来会越来越多在半导体企业出现。成熟制程贴合中国制造产生的供应链优势，已经非常明显了。

其他还有不少板块有意思的，篇幅所限，就不写了。今天主要阐述的是两重两新，再强调一次，不要被老外的预期操弄牵着鼻子走，多理解政策的核心，上次潘行长发布会也说得很清楚，且把两重和两新分成了两条说的。

先码这么多，错别字不改了。