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独家专访 | 曹凯：政策层面的不确定性将成引爆白糖市场的深海鱼雷

大宗内参 · 公众号 · 财经 · 2017-04-18 17:50

正文

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采访对象：新湖期货研究所白糖研究员 曹凯

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核心观点

1.目前来看供需面没有太大的矛盾，四月中旬国内产量基本定型，国内供需面最大的变数主要在进口这一块。进口这块面临政策调整。去年9月商务部关于白糖进口保障制度的调查，调查结果公布的时间预计在3月22号但后面公布时间改变到5月22号。所以说目前在进口制度尚未定型之前，进口有受到影响，进口量减少。

2.中期来看白糖会呈现宽幅震荡的走势，以白糖1709合约为例，高点为6790或7000这个位置，前期低点在6460附近，个人认为低点很可能会破掉。相对来说上行的空间趋窄下行的空间较大。整体大概会维持5，600点的宽幅震荡。大体处于偏弱震荡行情。

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受访专家

曹凯 | 新湖期货研究所白糖研究员

曹凯，新湖期货研究所白糖研究员，擅长以基本面分析为基础，并结合技术分析给出投资建议，注重中长期投资机会的把握。曾多次在期货日报、文华财经上发表文章，并获得过广西糖网优秀白糖分析的称号。

语音速记

大宗内参：白糖期货目前供需面如何？

　　曹凯：目前来看供需面没有太大的矛盾，四月中旬国内产量基本定型，国内供给最大的变数主要在进口和走私这一块。

进口这块面临政策调整。去年9月商务部关于白糖进口保障制度的调查，调查结果公布的时间预计在3月22号。但后面公布时间改变到5月22号所以说目前在进口制度尚未定型之前，进口有受到影响，进口量减少。另一方面2017白糖配额的发放量也不是太大。

在走私这快来看，今年的量跟往年差别不大，但今年国家政策层面对白糖走私的查处力度增强，所以后续白糖的走私量短期多少会受到些许影响。但中期来看，变化不大。根据往年的经验来看，抑制走私最大的因素应该是内外价差的变化，目前内外价差依旧维持较大的差距，并且利润空间依旧较大，所以国内供需面基本处于平衡状态。

需求的话基本处于稳定的状态，不过会今年略有减少。略有减少的原因是糖浆的价格比较高，可能存在淀粉的一个替代的问题。目前最大的不确定因素还是国家政策层面以及内外价差可能导致的走私量的变化以及国内可能出现的抛储。

　　大宗内参：后续白糖价格将走向何方？

　　曹凯：中期来看白糖会呈现宽幅震荡的走势，以白糖1709合约为例，高点为6790或7000这个位置，前期低点在6460附近，个人认为低点很可能会破掉。相对来说上行的空间趋窄下行的空间较大。整体大概会维持5，600点的宽幅震荡。大体处于偏弱震荡行情。

　　大宗内参：白糖操作建议

　　曹凯：目前来看，短线压力位6850，可逢高稍微做点空单，但不建议做得太多，因为政策层面的风险依旧较大，目前不宜妄进。

大宗内参持仓数据分析白糖1709

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