独家 | 新技能get！冠军基金独门绝招大公开，三招教你选牛股，下半年最看好竟是它！

近来，萧楠的咽炎犯了。

坐上上半年公募基金冠军的宝座，让他最近很火。一火，围着他采访的人就很多，咽炎犯了，自然情有可原。

但是，怎么样选择牛股的独到方法，他目前只跟基金君说了。基金君在这里跟大伙无私地分享一下。

今年上半年，萧楠掌舵的易方达消费行业基金以34.75%的回报率，远超上证指数3%的涨幅，甩开众多对手，妥妥地将桂冠揽入怀中。 

易方达消费行业基金今年走势 

一看到二季度易方达消费行业基金的重仓股，我伙呆！

乖乖，都是牛股啊！看到真相的我，口水都掉下来了！ 

（易方达消费行业前十大重仓股

（数据来源：易方达消费行业二季报）

 基金君：你怎么就能提前布局呢？

萧楠：如果要说是提前布局，那很早就提前布局了。2014年底，就已经把格力电器买满了。2015年，就开始大幅重仓贵州茅台、五粮液等白酒股了。

基金君：哇哦！！

萧楠：当时之所以看好格力电器，是因为当时它的市值只有900多亿，而其账面现金则超过1000亿元。你要是一个土豪的话，当时拿出不到500亿，把公司给控制了，然后把账面上的钱一分，那就相当于负成本就获得了格力的控制权啊。

还有，2015年，空调行业在去库存，但终端销售没有受任何影响。因为这背后是中国的空调市场渗透率一直在提高，所以买多少格力电器都不为过啊。

大家都说今年天气热，空调销售好。但这并不是主要原因，深层次的原因还在于消费升级，很多家庭买一台空调不够。你知道吗？现在东北地区很多家庭都开始在买空调了，中国的空调渗透率近年来在不断提升。

基金君：东北冬天有供暖，夏天又不热，也买空调，好土豪啊。

萧楠：不看不知道吧。后来重仓白酒，也是差不多的逻辑。在塑化剂风波之后，白酒行业沉寂了一段时间，但后来行业出现了变化。

基金君：什么变化？

萧楠：很多老百姓买酒，都不开发票了。这说明是自己要喝。老百姓消费升级了，高端白酒很快就起来了。

所以说，只要深度研究和持续跟踪，机会来了就把握住，这是水到渠成的事。

基金君：就这么简单啊？

萧楠：是的。

萧楠说自己是一个纯粹的自下而上的投资人。

所谓自下而上，说白了就是选股，选牛股。

那么，冠军基金经理萧楠的独门绝招是什么呢？

萧楠无私地把他选股的方法授予了基金君，基金君在这里也无（ren）私（tong）地分享一下。

萧楠的方法主要是看三个层次：第一看底层。简单理解，即是否是一个好的行业、一家好的公司。

比方说，天花板高的行业，就比天花板低的行业好；技术革新快的行业，就比那些每天担心被新的技术革命颠覆掉的行业好；能占用别人的资金营运的行业，就比被别人占用资金的行业好。

而同样在一个行业的公司，管理优秀的公司，就比管理落后的公司好；有护城河的公司，就比没有护城河的公司好。

认真评价行业和公司的底层逻辑，是研究的出发点。

第二看边际。边际，看起来好高深哦，其实说白了就是影响公司业绩的因素发生了哪些变化。萧楠还是以空调和白酒为例：空调行业在2015年的去库存，以及此前白酒行业的去库存，就属于边际范畴。

把握好这个节奏，就比较容易找到好的买点。

第三看风险暴露。通俗地讲，风险暴露是影响公司业绩的外生因素，也就是说公司自己做不了自己的主的情形。比方说航空公司，油价变化无法控制，汇率波动只得接受，产业政策需要执行等等，公司只能是被动接受方。

萧楠说，一家公司的风险暴露因子的数量和强度，是投资时必须考虑的因素。对于外生变量过多或者过于敏感的公司，就要严格控制仓位。

现在，A股中很多投资者更多的是关心边际，而萧楠则把绝大部分的研究精力放在底层的研究上。

在底层没有问题的情形下，公司又处在边际很差的时候，那也是一个很好的介入机会。而对于风险暴露的情形，就需要通过相应的投资策略加以应对。

这三招，亲，你GET到没有？

萧楠的三招，把牛股都捉了，但它们上半年都涨上去了。

现在怎么办呢？

不用担心！

基金君又挖到了猛料。

萧楠研究消费行业从2006年至今，整整有11年了。他告诉了基金君下半年的机会在哪里。

在医药板块！医药板块！医药板块！（重要的事情说三遍）

萧楠认为，下半年价值股的确将要冷一段时间，一是因为上半年涨幅较多，二是价值股更适合于低风险偏好的情形。下半年，投资者需要降低对价值股回报的预期。

就细分行业而言，萧楠比较看好医药板块接下来的表现。一方面是中国的人口结构决定，另一方面则是居民收入增加、消费升级所致。

谈到下半年的市场观点时，萧楠说，当前的市场风险偏好，已经从2016年和今年上半年的偏谨慎，开始转为相对高风险偏好。

所以，接下来该怎么办？亲，你知道了吗？

易方达消费行业基金经理萧楠