前段时间看到个净息差数据挺有意思的，2023年四季度国内银行的净息差数据已经降至
1.69%。
根据市场利率定价自律机制之前发布的《合格审慎评估实施办法》，净息差的警戒线是1.8%。
其实不光是在国内，在国际上也通常认为1.8%是警戒线，再低就会影响银行的经营状态，更严重甚至有可能会引发金融危机。
如果从全国范围看的话，整个2023年我们银行的净息差，基本已经都在1.8%以下了。
分季度看的话，四个季度的数据分别是
1.74%、1.74%、1.73%、1.69%。
这里面分类看的话，可能
股份制好一点在1.7%以上，城商农商基本都奔着1.6%左右去了。
可以看出过去的整个2023年，净息差数据是持续下行。等到四季度的时候，已经远低于1.8%的警戒线了。
如果单纯从净息差的角度看，我们国内的银行业和美国相比，日子过得实在太苦逼了，
在
2023年三季度，
美国银行业整体净息差
依旧高达3.30%，远高于国内的净息差水平。
很多在银行工作的人应该会有明显的感觉，这两年银行的业务越来越难做，基本是增产不增收的状态。
我们认为目前这个过低的净息差水平是没办法持续的，最终还是要想办法往1.8%这个警戒线走，
不然银行的经营压力太大了。
不过在目前的经济大背景下，贷款利率很难继续上行，因为整体的贷款需求是不足的。
所以后面存款利率继续下调，是大概率事件甚至是必然的，这段时间不是多家银行又宣布降低存款利率了嘛。
也就是在这个存款利率下行的大背景下，我们看到任何比这个利率水平高，稳定收益的东西都在被抢。
资本市场的高息和红利板块被追捧，锁定利率的储蓄险配置的人变得更多了，储蓄国债在银行网点被疯抢，都是都是这个原因。
比如这两天今年首批储蓄国债在银行网点开售了，很多人可能没想到半小时就被抢空了。
其实你要说这批储蓄国债的利率也没多高，第一期期限3年，票面利率是2.38%，第二期期限为5年，票面年利率2.5%。
但是在目前风险偏好不断降低的大背景下，多数普通人也找不到更好的产品来配置自己的资产。
所以只能去抢储蓄型国债这种产品，起码国债这东西非常安全，还能锁定个三五年利率不受存款利率下行的影响。
说实话，存款利率持续下行贷款需求不足，导致银行的整体净息差只有1.69%，对银行业的经营压力是很大的。
银行体系需要足够的利润，才能抵御经济下行期间的坏账率上升，从而保证稳健经营。
我们以前说过，其实利率这个东西代表的是资金的价格，资金的价格也像商品的价格一样，是供需状况决定的。
什么时候大家对货币的需求多呢？整体经济增速快，大家需要更多钱来消费投资的时候。
什么时候大家对货币的需求少呢？整体经济增速放缓，大家都不愿意借钱的时候。
日本就是个典型的例子，在日本经济90年代初增速放缓泡沫破裂以后，贷款的平均利率水平逐年下降。
从
1990 年的8%左右开始一路走低，逐步降低至 2010 年的 1.55%左右。
随着经济增速放缓以后，日本贷款和存款利率的逐步走低，
日本银行业息差收窄幅度也非常厉害。
这种情况在2000年以后体现的尤其明显，2000 年以来，日本商业银行净息差大幅下行。
先是从由 2000 年的 1.49%，降至 2010 年的1.12%。后来再破1，降至2020年的0.82%。
到了2021 财年更是再创新低，这一年日本银行业平均贷款利率仅 0.79%，净息差则仅为 0.54%，可以看出这十多年时间变化有多大。
对于国内的银行业来说，
目前息差收入占到银行业收入的比值为80.1%，也就是银行全靠息差活着。
在息差下行贷款需求不足的背景下，可能要更多考虑坏账的压力，尤其对城商行和农商行更是这样。
因为目前各类银行的平均净息差虽然为1.69%，但是这里面息差最低的是城商行，仅为1.57%。
利润和不良贷款数据方面。所有银行的利润23775亿，不良贷款32256亿，不良贷款规模是利润的1.3倍。
而其中城商行的利润2931亿，不良贷款5017亿，不良贷款规模是利润的1.7倍。
农商行利润2388亿，但是不良贷款有8623亿，不良贷款规模更是利润的3.6倍。
在息差剧烈缩小的当下，这两类银行的利润随时都可能被庞大的不良贷款吞噬干净。
这就是为啥我们目前看到很多上市银行看起来估值很低，因为大家对坏账还是有所担心的。
要知道国内目前是银行主导的金融体系，这就是为啥我们会看到银行融资的占比会超过八成。
这也意味着无论是哪种类型的融资，最终穿透以后还是通过银行融资，因为银行体系还是出了九成的钱。
在过去三年的时间里，商业银行在息差持续下行的背景下，一直都在拿出资本金来支持实体部门降低融资成本。
如果实体部门的盈利迟迟得不到改善，那么商业银行可能要持续的拿出资本金来补贴实体部门的债务。
这种情况是没办法持续的，极端情况就是商业银行受制于净息差和资本金的约束，进一步放缓资产扩张速度甚至缩表。
基于这个因素的考量，大概率为了把银行的息差维持在一定区间，后续存款利率还得继续往下降。
就像我们在《
力度依然不够
》里面说的，2024年可能是比较关键的时间窗口。
如果这个时间窗口名义GDP增速没办法拉起来的话，那么后续增速放缓以后息差下行，带动存款利率继续下行压力还是很大的。
这种情况如果发生的话，市面上不管是存款还是理财产品，又或者是储蓄险产品的预定利率也会跟着继续下调。
现在我们看到银行存款利率不断下行，还有之前我们在《
关键窗口期来临
