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新点软件三季报点评:疫情扰动营收承压,新政策密集出台打开市场空间【中泰计算机】

闻学臣科技研究  · 公众号  ·  · 2022-11-01 23:20

正文

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投资事件




10月27日,公司发布2022年前三季度业绩报告。2022年第三季度公司实现营收6.04亿元,同比减少5.92%,实现归母净利润9342万元,同比增长10.37%,实现归母扣非净利润3122万元,同比减少62.04%。2022年前三季度内公司共计实现营收15.98亿元,同比增长3.20%,实现归母净利润1.79亿元,同比增长92.86%,实现归母扣非净利润5328万元,同比减少46.15%


疫情扰动延后交付验收节奏,营收微降但营收质量持续提升 :22Q3公司实现营收6.04亿元同比减少5.92%,继22Q1后本年第二次出现单季度营收同比下降,但我们注意到,22Q3公司的毛利率达66.91%,较去年同期大幅提升5.10pct。我们认为,三季度全国各地疫情多发与反复,对公司在一些区域的产品交付与项目验收造成了一定的困扰,使得公司部分项目收入确认节奏有所延后,但公司加速打磨技术能力,项目交付的产品化程度持续提升,在营收略有下降的背景下保证了交付质量与营收质量。同时公司,加速推进招采SaaS化,数字招采业务保持快速增长,对毛利率也有一定改善作用。


研发增速推动产品化提升,现金流边际转正: 公司坚持研发投入,22Q3公司研发费用1.41亿元同比增长20.07%,前三季度公司研发费用4.03亿元同比增长19.55%,依然维持较高增速水平。作为政企信息化企业,高度产品化一直是公司较为突出的竞争优势,公司持续加大研发投入,也意在逐步提升交付的产品化程度。同时,随着公司业务的拓展,公司也在不断加大销售投入,在更多区域进行更加精细的市场布局与覆盖,22Q3公司销售费用1.73亿元,同比增长13.18%。此外,虽然产品交付与验收受到疫情扰动而有所延后,但公司积极加强验收回款工作,Q3单季度销售回款同比实现正增长,从而带动Q3经营性现金流环比转正。随着Q4项目的集中验收结算,我们预期公司的利润与回款仍将实现较好的表现。


政策利好密集出台,打开更大市场空间。 2022年9月,国务院发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》,提出2022年10月底前,推动工程建设领域招标、投标、开标等业务全流程在线办理和招投标领域数字证书跨地区、跨平台互认,并支持地方探索电子营业执照在招投标平台登录、签名、在线签订合同等业务中的应用。2022年10月28日,国务院办公厅发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》,提出充分整合现有政务数据资源和平台系统,通过实现多个“一体化”,从而更好实现数字政府建设。新点软件作为政企信息化龙头企业,在上述政务IT涉及领域均有较多成熟成品与解决方案,政策利好的密集出台将为公司打开更大、确定性更强的市场空间。


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投资建议和风险提示









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