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在监管加剧,收益率日趋上行的大背景下,关注信用债的你：
是否还是执着于在二级寻觅那些曾经熟悉的配置和可能存在的捡漏对手盘价格？
是否在今天刚刚tkn没多久之后,就发现又有几笔高几个bp的成交？
熊市几多无奈，但是我们国利的小伙伴经细心观察，发现了一股寒冷熊市中的暖流，一些相对明确的机会，今天给大家分享的小技巧之一为：挖掘一二级市场联动套利机会。
正所谓“左手一级搏上限，右手二级探虚实”。
最近，关注信用债一级投标市场的小伙伴或许也能够感受到，在如今的市场下：“提区间”、“上限收量”成为了一级市场中的常况，诚然，也会有出现“募集不满”“发行人不满”等情况而取消发行的，但大家除了感慨外，真正出手的并不多。持续的大量券取消和延期，这其中自然而然孕育了一些机会。
那么这些机会具体是什么？你又该怎么做呢？
1 一级市场收量和二级估值出现明显利差。
（此图为5月22号我们根据当时市场情况汇总而来）
从此图的实际情况中可以明显看出：当日较多券的估值一级收量和二级有明显差别！
试想如果当天配置到了这些债，就等于轻轻松松获得可观的利差，长久来看，更能够有效提升配置的收益率，为未来的牛市打下更好的基础！
此时配一级债，同样的配置，更高的收益，有木有！
2 发掘一级市场和二级成交之间的价差，进行套利或者置换。
具体方式就是在一级投券，中标后可以考虑在二级市场迅速卖出，赚取利差，或者进行置换，将手中的收益率较低的二级券先卖出，同时置换为更高收益率的一级新券。
让我们来举个栗子：
2017-05-18 17国电集MTN001 20亿 AAA 3年央企 4.2-5.2 2017-05-222017-05-23
以最近5月18日发行的17国电集MTN001为例，3年期央企AAA中票，一级投标票面4.65，综收更是达到4.95位置，而在当天及次日的二级现券成交中，相似标的15国电集MTN001则成交于4.85-4.90的位置。差不多利差达到了5BP之多。随后几天该券也一直在这个位置徘徊。这正说明近期一级市场孱弱带来的机会。
再如本月16日发行的AAA国企5年中票17河钢集MTN005，发行票面6.14，而同月AAA国企钢铁行业5年中票的二级市场成交位于5.39至5.55的价格区间；那再来看看短融，5月22日刚发行的17均瑶SCP003，270天AA+民企，最终的票面定于5.41位置，而在二级市场中，相似券种，对峙并成交于5.06至5.13的区间范围。
所以说及时关注近期的一级相似新券价格，无论是做套利、置换都是极佳的。目前市场上在利率债一级和一级半已经有很多人在做这种置换和套利，但信用上目前尝试的人较少，所以机会更加明确。
当然，就像先前所言，一级市场投标，无论对于配置盘还是交易盘而言，都会有诸如投标中标率，或者发行至上市期间市场收益波动等诸多潜在影响因素，不一定能套利成功。此文之意也绝非是让大家放弃二级市场交投，转而投向一级。只是在这样一个市场大环境下,更多的选择和更广的视野意味着更多的机遇和获利可能。通过在每日信用债一级投标市场和二级现券交易市场的信息联动,在寻找现有二级对峙盘,争取价格的同时,关注一下当前所谈标的券种或是相似于当下标的券种的一级市场投标情况,当然顺便再询问一下我们的broker有关的相关信息,或许就会发现更多的配置空间和套利机会。
说了这么多，有几个关键问题出现了：从哪里得到最全面的新发券信息进行筛选？同级别券二级市场的当下真实的情况哪里去看？我没时间盯着哪些券具有差价优势？怎么投券？怎么以市场最优价格拿到券？等等。
这其中必定要涉及一系列流程和大量全面、有效的资源，也就意味着你需要一个高效、专业的平台进行操作。
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