3.1.央企背景集成商，太极在自主可控竞争格局享有优势
3.1.1股东背景强势，主要客户为政府及重要行业
重大信息系统主要承担者，央企背景有望助公司做大做强：太极是我国重大信息系统总体设计和工程建设的主要承担者，是国家电子政务政策和相关标准制定的倡导者与积极参与者，为国防、外交、公共安全、宏观经济、金融、民生保障、工业生产等领域信息化发展发挥了重要作用，太极以咨询服务、行业解决方案服务、基础设施服务、运营服务等为主营业务，成功构建起涵盖战略规划、系统设计、软件开发、系统集成、产品增值、运维外包等内容的太极一体化IT服务体系，为客户提供全生命周期IT服务。目前公司的收入主要构成中主要为行业解决方案，占比超过70%，已经成为政务、金融、能源、制造、公共事业等行业信息化建设的领先企业，政务云领域的业务相对稳定。而在自主可控领域，公司依靠自身的特一级资质集成商地位，先后战略投资人大金仓数据库和金蝶中间件，将逐步建立起较完善的自主可控的产业体系。
背靠中国电子科技集团公司和第十五研究所，自主可控发展优势显著：太极股份背靠中电科集团旗下的第十五研究所，在自主可控的行业发展中占据有利地位。截止2017年一季报，太极股份的股东结构中，第十五研究所和中电科投资持股比例分别为37.5%和3.79%，两家公司均为中国电子科技集团有限公司100%控股，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会，为当仁不让的央企背景企业。为保证自主可控项目的顺利进行和软硬件一体化的安全可控，我们判断未来央企背景的公司在党政军领域获取订单的能力相比非央企公司将具有显著优势。
3.1.2 软件开发基于龙芯体系，体系成熟
龙芯商业化逐步进展：龙芯处理器是中科院计算机所研发的，曝光率最高，容易被大家当做国产处理器的代表。龙芯最初的研发选择了MIPS指令集，从最初的龙芯1到目前的龙芯3已经发展了三代，每一代其实又衍生出了多个版本，从单核、双核到四核、八核，从180nm工艺到28nm工艺，从双发射到四发射，龙芯处理器的架构、规格、频率、性能都在不断进步。龙芯中科目前发展顺利，2016年实现盈利1500多万元。
太极股份基于龙芯体系架构：龙芯的设计为纯自主路线，构建出自有的技术体系，目前商业化发展较为顺利，是国内主流自主设计的芯片体系之一。而太极的自主可控布局主要涵盖集成、基础软件、应用软件等领域，基于全自主的龙芯体系进行架构。目前集成商的在芯片体系上，中国软件全系列选择了飞腾芯片，太极全系列用龙芯，浪潮的终端是龙芯，服务器选用的是飞腾。
3.1.3 央企背景助力特一级集成商，太极有望享有充分市场空间
计算机信息系统集成特一级企业资质企业，旨在承担国务院主管的重大国家级项目：2012年6月份，工信部发布了《关于开展计算机信息系统集成特一级企业资质认定试点工作的通知》，称发放资质意在推动计算机信息系统集成企业做大做强，服务政、军队、金融、电信、交通、能源等重要领域安全可靠信息系统的建设和保障。2013年11月6日，工信部公布“首次授予计算机信息系统集成特一级企业资质”企业名单，名单包括：中国软件、东软集团、浪潮软件、太极股份四家企业。2014年底，工信部公布了第二批“计算机信息系统集成特一级企业资质”的企业名单，包括同方股份、神州数码、航天信息与东华软件四家企业。
央企承担集成商职责，太极有望在自主可控过程中获取更多份额：我们前文对自主可控的市场空间曾做出判断，按照每年2000亿的替代空间计算，在自主可控党政军的采购中，通常由集成商进行总包。那么自主可控中的系统集成商将具备每年2000亿左右的招标空间，而目前具备特一级资质的8家企业中，太极股份、航天信息、中国软件三家为央企，实际控制人均为国务院国有资产管理监督委员会。受益于央企背景，我们判断这三家企业相比其他五家将会享有更大的市场份额优势。在重大国家级项目中，尤其是党政军系统的替代中，预计太极股份可能拥有10%-20%左右的市场份额。以市场空间2000亿计算，根据图表3中出现的三种情形，我们对2017-2019年的太极股份预计获得招标额做出如图16的预计。在最乐观的情形下，未来三年太极有望迎来近300亿的招标空间。根据审慎的原则，在悲观情形下，以太极股份获得10%的市场份额预计，太极在未来三年分别可获得招标空间为5、12、30亿元。
3.2.自主可控市场早有布局，软件层面向应用软件层面开拓
3.2.1 自主可控市场逐步布局
自主可控市场逐步布局：太极上市以来，积极利用资本市场拓宽自主可控产业链，经过多年的积累，目前在数据库、中间件、自主操作系统等自主可控细分领域已经具备较强的产品、技术和客户，拥有龙头中间件及数据库、办公OA，收购量子伟业进军管理软件的计划目前正在实施中，同时与普华软件形成了操作系统层面的合作。目前太极股份通过战略投资分别持有慧点科技91%股权、人大金仓38.18%股权（2017年5月实施增资）和金蝶中间件21%的股权，在自主可控云计算方面已做出多重布局。
3.2.2 基础软件：金蝶中间件市场稳固，营收稳步提升
金蝶战略磨砺已久，产品具有竞争力：本土厂商如东方通、金蝶、汇金科技、中创等厂商目前都推出了基于国产处理器版本的产品，金蝶与集成商太极股份战略合作，自1999年开始第一行代码起，10多年来，通过艰苦磨砺、锐意创新，广泛吸收并满足来自国内软件研发企业及关键应用客户的迫切需求，金蝶Apusic应用服务器已经成为广大开发人员和架构师的首选国产中间件产品，帮助国内电子政务、电子商务及企业应用不断取得成功。金蝶Apusic应用服务器利用为用户提供一个安全部署海量数据关键应用的强健环境。
金蝶覆盖用户广泛，竞争力强劲：金蝶在中间件行业耕耘了近20年，主要用户包括政府部委、财政行业、电力行业、电信行业、环保行业、交通行业、金融行业、军工行业等多个关系国计民生的部委及行业客户，并针对不同行业特征及需求进行各具特色的平台及系统搭建，在国内，金蝶的市场占有率仅次于东方通，竞争优势显著。金蝶与太极股份之间的客户协同效应显著，增强在关键领域的竞争优势。
金蝶提供行业解决方案，营收规模大幅提升：金蝶天燕已于2017年6月于新三板挂牌交易，根据公开披露的数据显示，公司2014-2016年实现的营业收入分别为3796.81万元、2984.54万元和5138.80万元，公司收入于2016年实现了飞速提升，主要由于公司在其业务事业部方面进行了全新布局，销售能力有所增强。公司目前在现有的软件产品基础上形成了包括大数据云平台，应用集成与统一工作门户、服务集成与治理、数据集成融合与治理、大数据服务在内的平台解决方案体系。基于移动技术和互联网环境，公司根据客户不同的需求实施行业解决方案。
3.2.3 基础软件：投资人大金仓，数据库业务取得突破性进展
人大金仓数据库能够提供一站式服务：人大金仓是中国电子科技集团公司成员企业，人大金仓由中国人民大学一批在国内开展数据库教学、科研、开发的专家发起创立，是中国自主可控数据库、大数据相关产品及解决方案的提供商，也是目前国内唯一拥有涉密全资质的数据管理与服务企业，在党政军领域优势显著。根据公司公告，太极股份于2011年1月15日对公司增资，首次获得人大金仓30.34%的股权，后经历两次增资，最近于2017年5月再次增资，目前持股比例为38.18%。同时，根据公告，2015年9月，太极股份的总裁、副董事长任人大金仓的董事长，在业务和管理层面加强联系，推动人大金仓与太极股份的深度融合。
核心产品交易型数据库，应用最广泛的国家级国产数据库：人大金仓的核心产品金仓交易型数据库KingbaseES,具备高兼容、高可靠、高性能、高扩展、高安全、易使用和易管理的特点，是唯一入选国家自主创新产品目录的数据库产品，也是国家级、省部级实际项目中应用最广泛的国产数据库产品。在大数据时代，人大金仓以大数据基础平台、政府大数据、智慧城市大数据、大数据分析为解决方案主线，为各行业提供大数据建设的规划和设计的咨询、大数据平台搭建到应用实施的一站式服务。
核心业务实现突破性进展：公司在产品实施层面上，可以帮助客户实现大数据平台的部署、运维和优化工作，此外在数据处理、数据分析和数据挖掘领域都能够为客户提供专业服务。截止目前，公司在重点行业进展显著，在医疗行业，目前已覆盖超过3650县市超过3000家社区卫生服务站；金融行业首次突破惠及3亿农民；而在智能电网核心业务领域，实现了单表1443列、60多万行记录，单实例数据容量16TB以上。
3.2.4 应用软件：投资慧点科技，打造管理软件龙头品牌
北京慧点科技有限公司于1998年8月创立，是中国领先的管理软件与服务提供商, GRC管理软件龙头，为央企及政府客户提供软件产品、应用开发、管理咨询和系统集成在内的优质服务。慧点科技率先引入国际先进的GRC（Governance, Risk & Compliance）管理理念并因地制宜地与中国客户的实际情况相结合，通过大量的业务实践，打造了以“管控•风险•监管”为核心的管理软件与服务体系，逐渐形成了以集团型管控 OA 和风险管控产品为核心的一体化服务体系，并成功为以中国移动、中国石化、中国海油、神华集团等40余家央企和接近半数的中国百强企业为代表的千余家大型客户提供了产品与服务。慧点科技在中央企业的市占率达到30%，在百强企业中市占率达到40%。
太极收购慧点科技91%股权向管理行业进军，业务及客户高度协同：2013年12月，太极完成对慧点科技91%股权的收购。基于公司自身在集成与基础软件领域的技术、客户积累，通过向上层应用软件的拓展能明显提升软件开发能力和大型解决方案交付能力，而且能补充集团管控型 OA 软件和风险管控软件系列产品，有利于改善业务结构，提高毛利水平。在客户层面，慧点科技主要为大型央企提供产品及服务，与公司在政府部门的形成有效协同作用。公司并购以来，收入水平得到有效提升。
3.2.5 应用软件：收购量子伟业获批，进军档案管理信息化
发行1293万股购买量子伟业100%股权：太极股份发布收购预案，拟向不超过10 名符合条件的特定投资者发行股份1293万股购买量子伟业100%股权，定价为28.32元/股，共计募资3.6亿元。目前方案已经获得证监会并购重组委员会的审核通过。交易完成后，中电科十五所对公司的持股比例将变为35.30%，中电科投资的持股比例变为3.57%，不改变太极股份的实际控制人地位。
量子伟业所在行业与客户与公司形成协同效应：根据国家统计局数据显示，目前全国县级以上行政区划共有：省会城市32个（香港、澳门除外），地级区划数 333 个，县级区划数2,854 个。全国共有各级各类档案馆 4,246 个，其中国家综合档案馆 3,325 个，国家专门档案馆 240 个，部门档案馆 218 个，企业集团和大型企业档案馆 189 个，省、部属事业单位档案馆 274 个。目前档案管理信息化行业迎来发展的黄金时代，未来太极股份将能够助力量子伟业的档案信息管理业务云端化，通过实施档案云服务平台，将能够满足国家部委、地方政府及重要行业的档案云服务需求。而同时，量子伟业的档案管理信息化服务为公司此前并购慧点科技在管理软件上进行补充，又能够通过BPO业务积累的海量客户数据资源，有利于积极推动公司管理软件业务向“互联网化”发展，提升软件服务的业务价值。量子伟业大部分客户是国企和事业单位，三大运营商、金融类企业、国内档案局（馆）、各级人民法院及其他企事业单位，与太极的原有客户形成协同效应，为公司补充了大型企业、金融保险等客户资源，将形成党政、国防、中央企业、金融保险等规模化的客户市场，这为太极股份未来集团化的产业架构发展提供了理想的市场空间。
量子伟业显著增厚公司业绩：除在业务和客户方面的协同外，量子伟业还将显著增厚太极股份的业绩水平。根据协议规定，量子伟业2017-2019年的承诺净利润分别为4325万元、5450万元和 6374万元。以2017年的业绩计算，占2016年净利润2.95亿元的比例近15%。
