一、财务业绩
·2023年公司实现营收65.2亿元，
同比增长近
10%。
·2023年净
利润达到
22.72亿元，
同比增长
33%。
·扣非后净利润同比增长接近54%。
·第四季度单季度利润约1.6亿至1.7亿
，毛利率恢复至约
1
5%。
二
、产销情况
·2023年销量达到106万吨，
同比增长
10万吨。
·格拉新毛利率超过20%,数码转印纸毛利率由负转正。
·第四季度产品价格上涨
，高价位库存成本得到控制
，毛利率环
比提升。
三
、产能及市场展望
·2024年目标销量为120万吨，
预计产能规模将
达到
200万至
250万吨。
·一季度平均销量指标已完成
，产品价格在三季度中
旬有大幅提升。
·湖北基地一期预计6月底投产
，产能预计达
141万吨
，年底前将
提升至
200万至
250万吨。 ·预计到2024年年底
，公司产能将
基于当前水平翻番。
·食品白卡市场竞争激烈
，公司在客户和产品上具优势
，能保
持盈利能力。
·特种纸市场供需平衡良好
，盈利水平预计保持。
四
、战略规划
·公司继续推进上下游一体化布局和产品矩阵拓宽，
·将继续优化产品矩阵和延伸产业链，
同时推进降本增效措施。
五
、行业分析
·公司认为过去12个月对造纸板块而言是较为困难的时期
，但目
前已逐渐回归正常
经营状态。
·尽管纸浆价格存在波动
，公司
对今年的整体情况持乐观态度。
·对纸浆价格走势持谨慎态度
，认为无法准确预测价格涨跌，
但基于供需关系进
行判断。
·预计由于新投放量的影响
，用浆
成本会略微升高。
QBA
Q1: 请问公司在纸浆经营成本和产能矩坡方面的当前情况如何?
A1:公司在湖北基地的投资达到了20亿元
，包括自有资金、恨行
项目贷款和可转债募投项
目资金。未来资金需求将逐步减弱，
但会有一定的资本开支
，公司会通过多种方式解决资
金需求，
确保现金
流的键康。
Q2: 公司目前木浆库存能维持多久?
A2:公司的木浆库存通常维持在两三个月的水平
，包括在库、在
途和已确认订单三部分。
Q3: 木浆原材料库存下陡的主要原因是什么?
A3:公司并未大规模国积木浆
，而是保持足够使
用的库存水平，
因此木浆原材料库存有所下
降。
Q4: 公司最近提价的纸张产品有哪些?
A4:公司最近对数码转印和格拉新两种纸张进行了提价，
3
月下
旬全部落地。
Q5: 公司未来的提价节奏和对下游传导效果如何?
A5:格拉辛和数码转印纸张主要对接直接工厂套户
，提价后下游
传导效果良好。
Q6: 格拉辛和热转印纸张的下游客户中
，
图易商和直销工
厂的
比例分别是多少
?
A6:这些特种纸主要对接直接工厂客户
，贸易商不参与交易，
Q7:2024 年公司的产销规划是怎样的?
A7:2023 年公司的产销量约为106万吨，
2024年计划增至120
万吨。湖北基地预计
2024年6月 底一期投放后
，年底产能将达
到百万吨左右
，预计增加三五十万吨产量。
Q8:2025 年到2026年公司的扩产结构和品类分布情况如何?
A8:到2025年底
，公司产能预计将翻番
，江西和湖北基地将新
增特种纸和箔纸类产品。
Q9:2024~2025 年公司的增速目标主要由哪些业务贡献?
A9:利润提升将来自于产量和盈利水平的提升。
2024年底产能
预计增加百万吨，
2025年底产能
将再增加约
50万吨
，整体达
到近
300万吨。
Q10:不锈钢秤子的下游客户是否完全承接了原有公司的客户?
A10:是的
，不携钢秤子的下游客户完全承接了原有公司的客户。
Q11:今年描图纸的供需关系怎样?
A11:今年描图纸的供需关系良好
，江西新产能投产后
，销售情
况顺利
，供需平衡。
Q12:文化纸产线的设计产能和实际利用情况如何?
A12:文化纸产线的设计产能为30万吨
，实际月产量为
22,000至
23,000吨
，即接近满产状态。
Q13:湖北项目投产后的年折旧大约是多少?
A13:湖北项目一期投资约20亿
，年折旧约为
1亿。
Q14:公司现有的百万吨产能对应的盈利预期是多少?
A14:根据模型测算
，新增的三五十万吨产量的毛利预计在两亿
左右
，净利润需要扣除其他成本
。
Q15:公司对于三五十万吨新增产量的盈利假设是怎样的?
A15:新增的三五十万吨产量的毛利预计在两亿左右
，具体
的净
利润需要考虑扣除其他成本。
Q16:公司明年的产能和产品线预计如何?
A16:公司预计明年会有新增产能和新产品
，包括可能投资的装
饰用纸产线。
Q17:公司的长远发展计划是什么?
A17:公司的长远发展计划是在1.3至5年内打造一个混业
型公司，
产品结构将包括黑纸、
白纸、
文化纸及特种纸。
Q18:公司对于下半年市场供需关系的看法是什么?
A18: 公司认为市场供需关系应该用动态的服光来看待
，并且要
保证公司内部管理到位。
Q19: 公司的出海战略情况如何?
A19:公司采取出海战略
，去年嘎拉星产品的营收
占比超过
20%,
策略包括成本控制和销售拓
展
，从国内走
向国外。
Q20:公司对于下半年成本端的变数有什么展望?
A20:公司认为下半年的变数可能主要来目成本端
，特别是化学
针叶和化学阔叶的价格较高
,
目前市场上化学阔叶浆的成交价
在
600-670左右
，针叶浆价格在
770-800左右
，具体的成
本变
