信号：降息周期结束了？

小白读财经 · 公众号 · · 2025-02-13 16:07

正文

根据最新数据：美国1月消费者价格指数(CPI)环比上升 0.5% ，创下 2023 年 8 月以来最大升幅，同比涨幅则达到了 3% ，时隔 7 个月重返“ 3 ”时代。

这个数据出来后，两个人非常尴尬， 一个是美联储主席鲍威尔，另一个是美国总统特朗普。

一

鲍威尔最近说，如果通胀没有继续朝着目标下降且经济保持强劲，美联储可能会在更长时间内维持利率不变。他还暗示：美联储可能因关税调整利率。

通胀率一直是美联储降息与否的主要考量， 美联储设定的通胀率目标是 2% 左右 ，现在 1 月份的通胀率就已经达到 3% 了，明显超过 2% 的目标。而且随着特朗普开始挥动关税大棒，美国通胀的预期只会越来越高。

这种情况下美联储更难以降息。 2022 年美联储之所以加息就是为了抑制通胀率过高，而后来之所以降息就是美联储认为通胀率已经降到了接近了 2% 的左右，而且预期未来通胀率保持稳定。哪知计划赶不上变化，甚至现在很多人都在怀疑美联储自 2024 年 9 月份以来的这波降息是否正确，降息或许是美国通胀反弹的主要原因。

对中国来说，美联储不降息，中国的降息估计也会延后。中国目前降准降息主要有两个考量，一方面降准降息可以提振股市楼市实体经济，另一方面降准降息会给人民币汇率贬值带来压力。

目前中美利差已经倒挂，如果中国降息只会是加剧这种倒挂，所以市场预期的去年年底降准或春节前降息并没有到来。至于未来何时降息估计是取决于两方面因素，一是特朗普对华关税上是否有新招，何时出招。二是股市楼市的走势，股市楼市目前已经成为实体经济的主要风向标，也成为降准降息的主要考量。

随着两会临近，新一轮的财政政策让人期待，加上 DeepSeek登场，这是支撑近期 A 股反弹主要原因， 在两会前的这段时间里， A 股有望维持涨势。