核心观点：
中性偏多
乌克兰农业部称，截至1月22日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为2447.1万吨。其中1月1至22日的谷物出口量为223.9万吨，低于去年同期。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年偏高，中东部地区降水较往年偏少，中南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年持平。巴西一茬玉米播种进度91.0%，略块于去年，收获进度4.4%，略慢于去年。二茬玉米播种进度0.5%，慢于去年。
上周玉米价格先涨后稳，价格重心有所上移。截止1月24日，全国玉米周度均价2127元/吨，环比上涨23元/吨。分地区来看，东北玉米价格先涨后稳，周初在期货价格偏强以及深加工上调收购价格的支撑下，东北产区整体气氛得到了提振，随后购销活动日趋放缓。华北地区玉米价格整体维持稳定，基层购销逐渐转淡，购销相对平衡。销区市场玉米价格偏强震荡，周初贸易商报价普遍上调，但下游饲料企业备货基本完成，港口前期订单提货加速，新签订单减少。
上周猪价整体重心仍明显下移。供应端，节前毛猪销售时间缩短，散养户及二育育肥毛猪出栏节奏加快，小体重猪因部分集团场降重以及春节放假恐天气及疫病等影响，出栏增加；需求端，周内受小年和春节备货提振，企业开工积极性较高，开工水平达到年度内高点，冻品市场需求无明显提升，出库仍较缓慢。本周重点关注节前集团场出栏情况以及节前屠宰开工变化情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
综合来看：上周玉米主力合约呈现高位盘整走势。一方面，临近春节，玉米购销阶段性收紧，供应压力大幅缓解；另一方面，盘面涨至前期高点，套保压力较大，短期存在上攻压力；最后，长期来看仍旧存在阶段性上行机会，注意把握入场时机和节奏。节后需重点关注天气情况，关注贸易商入市收购的积极性是否持续，关注后续基层售粮进度等情况。
产地情况：中性
乌克兰农业部称，截至1月22日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为2447.1万吨。其中1月1至22日的谷物出口量为223.9万吨，低于去年同期。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年偏高，中东部地区降水较往年偏少，中南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年持平。巴西一茬玉米播种进度91.0%，略块于去年，收获进度4.4%，略慢于去年。二茬玉米播种进度0.5%，慢于去年。
国内供给：
偏多
上周玉米价格先涨后稳，价格重心有所上移。截止1月24日，全国玉米周度均价2127元/吨，环比上涨23元/吨。分地区来看，东北玉米价格先涨后稳，周初在期货价格偏强以及深加工上调收购价格的支撑下，东北产区整体气氛得到了提振，随后购销活动日趋放缓。华北地区玉米价格整体维持稳定，基层购销逐渐转淡，购销相对平衡。销区市场玉米价格偏强震荡，周初贸易商报价普遍上调，但下游饲料企业备货基本完成，港口前期订单提货加速，新签订单减少。
饲用需求：中性
上周猪价整体重心仍明显下移。供应端，节前毛猪销售时间缩短，散养户及二育育肥毛猪出栏节奏加快，小体重猪因部分集团场降重以及春节放假恐天气及疫病等影响，出栏增加；需求端，周内受小年和春节备货提振，企业开工积极性较高，开工水平达到年度内高点，冻品市场需求无明显提升，出库仍较缓慢。本周重点关注节前集团场出栏情况以及节前屠宰开工变化情况。
深加工需求：中性
深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
替代品情况：
偏多
替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价差268元/吨，小麦替代玉米已无价格优势。
天气情况：
偏多
预计未来10天，全国大部农区气温接近常年同期或略偏低，其中东北地区南部、西北地区东部、华北、黄淮西部等地气温偏低2-4℃；辽宁、吉林南部等地有大到暴雪，不利设施农业和畜牧业生产。
