恒生科技，谨慎追高

大江财经 · 公众号 · · 2025-03-18 22:59

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恒生科技指数今天大涨，此时，我劝大家谨慎，我是顶着巨大压力的。每当行情特别好的时候，一个站出来劝大家冷静的人，总是遭到压力，我记得去年10月8日直播间，我劝大家冷静，我说，如果你真的怕踏空，用定投的方式，对你有利。一位粉丝在评论区说：“这么好的行情，你居然叫我们定投，你居心何在？”

我把观点说一下，对港股，中长期看，我依然乐观，港股当前的阶段处在大周期的中游阶段，未到危险值，用估值指标股息率评估，也是这个结论。所以战略上，我从未看空港股，就像去年10月8日，我也并非看空A股一样。

但短期而言，港股有休整的可能，对于前期没有买入的投资者，需要冷静，别盲目追高。我们看一张图：

这个是AH股溢价指数，反映的是同在内地和香港上市的股票价格比值，由于两地市场股票不能转换，两地市场的投资者结构、税收、流动性环境不同，所以AH股一直有差价，AH股溢价指数反映的就是这种差价，通常而言，A股比H股贵，这个溢价指数在最近5年处在130-150之间，当到150时，反映A股偏贵，当到130时，港股偏贵，无论到哪个极端值，这个指数都有向均值回归的动力，而此时，该指数为128点，反映的事实是：近期港股过渡强于A股，接下来有回归均值的动力，无非三种情况：

1、AH股同步上涨，但A股涨幅大于H股

2、AH股同步下跌，但H股跌幅大于A股

3、A股上涨，H股下跌

以上三种情况，都会使AH股溢价指数向均值回归。考虑到1月中旬以来港股涨幅过大，且近日的反弹量能不足，我倾向于认为：港股近期有调整需求。

该怎么做呢？

1、已经持有的，主要仓位不动，灵活仓位适度高抛，等待机会再补回来；

2、没有持仓的，别急着追涨，等待时机，再进场

3、实在等不及的，怕踏空的，采用定投的方式进场

如何定投，我在3月16日的《拐点周报》有介绍，如果你想学习，可有条件领取，领《拐点周报》，点这里

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