4月金融数据大幅弱于市场预期与去年水平，按央行的解释，受疫情冲击和大宗商品价格上涨等多因素影响，有效融资需求明显下降，其中居民贷款受冲击尤为明显。
从票据利率表现上看，5月中上旬融资需求依旧不佳，至少目前是这样。
合并来看，今年1-4月社融不弱，但新增部分几乎全部是政府债的提前发行，此外，冲贷款现象非常明显，票据融资大幅同比多增，尚不足抵消居民和企业贷款的同比少增部分。如果财政在下半年不调增赤字率或增发特别国债，那么财政在下半年会是明显紧缩的作用。
从疫情这边看，上周有一个说法，北京和上海都要本月中下旬开始逐步解封，我们都希望疫情早日过去，但从现在的情况看，如果政策上有松动可能也是渐进的，指望疫情迅速过去，经济猛烈反弹不太容易。两个可以参考的点。
其一，最近取消了几个体育赛事，包括2023年的亚洲杯；今天看到一个截图，是SH外事办公室写给领事馆的一个通知，写的是努力在6月中下旬实现全面恢复全市正常生产生活秩序。
其二，吉林的情况，4月14日，吉林省实现疫情防控社会面清零，4月28日，吉林省举行二季度项目集中开复工活动，5月9日，吉林省召开服务企业大会。博主看了一眼数吓一跳...以整车货运流量指数为例，最近几周有一定反弹，但仍远远低于正常100多的水平，这回升速度比下降可慢得多。
从政策角度看，今年各类资产（市场参与者）喊了太多太久的5.5%，不是不信 稳增长的预期 ，但从现在看，还是等眼见为实更合理。周末清华五道口论坛，各个经济学家出招救经济，有两个提法得到很多人的认同，一个是不计代价稳经济，一个是给老百姓发钱。
前者目前还没看到，稳增长政策是有的，但比较扭捏（此处省略500字）。第二个可以看周末领导在国务院第五次廉政工作会议上的讲话，似乎也把这个选项排除了 （https://baijiahao.baidu.com/s?id=1732728544797867491&wfr=spider&for=pc）。
本周主要关注国内情况，周一发布4月经济数据，周五LPR报价。前者数据不好是公认的，更关键的是5-6月经济数据能不能起来。关于后者，现在看调整的概率可能是五五开，存款机制调整有利于调降LPR，但央行调整首套贷款下限某种程度上又打压了调整的必要性。
