伴随以公募基金为代表的机构投资者大举撤离,创业板的表现也是每况愈下。截至7月26日收盘,创业板指报收1681.31点,相较于2015年牛市顶峰的4037.96点,足足下跌六成。
沪上一位基金人士指出,近期创业板连续调整,主要原因是多只创业板龙头公司的半年报业绩预告纷纷滑坡不符预期,以及投资者担忧IPO提速会对创业板的风险偏好持续施压。另外,部分重仓中小创的基金面临赎回压力,只能被动卖出流动性较好的创业板股票,这让早已“弱不禁风”的创业板雪上加霜。
尽管当前蓝筹权重股进入历史高位已成事实,而中小创估值也恢复到相对历史底部,但在中期行情中,机构对创业板的看法仍然充满争议。
“从以创业板为主的成长股自身来看,近期‘创蓝筹’频现业绩地雷,在监管层加强对并购重组和减持规范后,创业板外延式并购的故事难以持续,市场开始质疑其内生增长能力,因此短期创业板面临着估值、业绩的戴维斯双杀压力,成长股的趋势性机会仍需等待。” 南京证券研究所所长周旭表示。
平安大华基金也认为,创业板盈利尚无趋势性好转。在经济平稳的背景下,创业板盈利趋势显著差于主板蓝筹股。困扰创业板业绩的关键问题之一是并购重组过程中的商誉减值,可能存在一些并购后业绩不断低于预期的事例。
广发证券投资顾问王立才认为,就相对估值角度看,当下创业板不具备中期风格切换的条件,创业板的相对PB依然不低,随着外延式并购的退潮,创业板的PB有进一步下行的压力。
不过,也有基金经理对创业板的态度相对乐观。一位私募基金人士认为,下半年是逐步减持蓝筹股、低吸个别业绩确定的创业板股的机会。不过他强调,现在去买创业板的仓位不宜太重,当前可以说是战略性建仓的起点。