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小善周观察| A股迎来新的下跌时刻

投资干货 · 公众号 · 投资 · 2017-05-07 17:59

正文

本周市场下跌。之前一段时间我们对指数趋势的评价一直是“下跌”：盈利下行、流动性紧张，股市持续下跌的概率还会比较高。此外，我们还关注金融监管，以及市场对“大飞机概念”的态度，在本周大事中有所解读。

一

市场概况

市场表现及估值

小善简评：

本周市场又尿了。

从指数的表现上来看，基本是无差别下跌，小股票跌幅略多这种态势。

到目前为止，除了一些大股票外，大部分股票估值还是偏高（跌了不少还是高，好可怕）。

创业板的估值水平是 52 倍市盈率， 4.6 倍市净率。

沪深 300 的估值水平是 13 倍市盈率， 1.4 倍市净率。

市场成交情况

小善简评：

本周成交量并没有发生特别大的变动。但是因为是下跌市，有些板块却还成交量上去了，搞不好接下来会是大跌的阶段。

市场趋势评价

小善简评：

本周市场没什么好说的，肯定是下跌。但是这个下跌趋势评估，我们是之前维持了好一段时间了。现在来看，有点用处吧？

二

市场热点创新点

小善简评：

本周表现好的股票，基本就是跟一带一路相关的。我估计是有些资金先行埋伏这些概念股，然后想趁着后面一带一路会议召开，趁利好出货。

本周表现差的股票，基本集中在军工、次新股里面。军工板块，因为今年国产航母下水、大飞机上天，所以被这些资金抛售。

而次新股板块，则是今年的杀跌重灾区，目前跌幅平均有 20% 以上，很是惨烈。

三

本周大事

1.证监会：叫停券商资金池业务非新增要求

邓舸表示，去年 7 月，证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》。截至目前，相关规范行为有序进行，未对市场造成影响。 近日证监局开展的工作是对前期要求的延续，并非新增要求。

同时，邓舸指出，证监会启动了投资者保护 ” 明规则、识风险 “ 专项宣传活动，聚焦内幕交易、操纵市场、违规信息披露、市场主体违规经营等领域。警示上市公司高管等内幕信息知情人，严守保密红线，不做资本市场的老鼠和蛀虫。

另外，邓舸还透露了 证监会对方正科技披露违法等4宗案件作出行政处罚的决定，其中，对方正证券李友做出终身市场禁入处罚。

本周，因为券商资管业务被监管的因素，券商股大跌。

今年整个券商指数已经跌了 8% 了。虽然今年杀跌主力在小股票，但是市值偏大的券商股都被杀成这样，可见市场对金融监管的担心。

而且，个别处在风暴中心的券商被传言（因为是传言，所以没贴在这里）导致股价大跌。我们很早（大约是去年年中）在周观察里说过，金融监管对金融机构的业务影响是非常直接的，会导致金融机构业务萎缩。现在看来，正在被印证。

2. 制造业与服务业增速 “ 双下 ” 4 月财新服务业 PMI 下滑至 11 个月新低

中国 4 月财新服务业 PMI51.5 ，为 2016 年 6 月以来新低，前值 52.2 ；中国 4 月财新综合 PMI51.2 ，为 2016 年 7 月以来新低，前值 52.1 。

而此前公布的财新制造业 PMI 亦回落至 7 个月来最低，显示服务业和制造业产出增速双双放缓。

财新服务业 PMI 的走势与官方服务业 PMI 一致。本月较早时候，国家统计局公布数据显示， 4 月服务业 PMI 为 52.6 ，相较 3 月下滑 1.6 个百分点。

各种数据——不仅是包括这个 PMI 数据，都显示中国经济的短暂复苏暂时告一段落。

我认为股市会迎来比较差的阶段—— 盈利下行、流动性紧张。 从历史上看，这种时刻往往是指数大跌的时候。

今年其实并不是一个对 A 股有利的年头。

到目前为止，已经接近 1500 个股票跌幅超过 10% 了。

由于现阶段央行很难放松流动性去照顾资本市场，持续一段时间的下跌概率比较高。应该做好防范。