贵金属、珠宝、各种矿石，都是很好的消费品，戴在身上blingbling的，你可以买来穿、买了玩、屯在家里收藏着都可以，但唯独不适合用来做投资。
你可能会说，既然能收藏，为什么不能投资呢？你把它捂着不动，不就是为了将来等它大涨，然后大赚一笔卖掉。这不是投资（ji），又是什么呢？
和大家分享一个有关收藏的小故事，听了之后，也许你能对什么是收藏，有更深的领悟。
在美国共同基金历史上，有一位94岁仍活跃在投资一线的基金教父，叫做罗伊·纽伯格，他出版过一本自传叫做《忠告》。他和其他所有的投资大师都不一样，他进入华尔街的初心，不是为了赚钱，而是为了艺术。确切的说，是为了能够有能力做大量的收藏。而收藏的目的，恰恰不是卖掉换更多的钱，而是为了能够接济和支持那些伟大的艺术家。
这个初心，始于纽伯格年轻的时候，曾经读到的一本梵高的书。让他无比震惊的是，天才画家梵高，活着的时候，竟然穷困潦倒，他关心的根本不是自己的画能卖多少钱，而是下一顿饭到底能不能吃的上。在他活着的时候，没有人能认出他的伟大，也没有人能看得懂他的《向日葵》。
纽伯格大为震惊，心中暗下决定，如果将来事业成功，一定要救助和支持伟大的艺术家们。
1965年的一个晚上，纽伯格接到所罗门兄弟公司的一个电话，对方说，有人想出500万美元天价，去购买纽伯格的一幅收藏品。纽伯格当机立断怼了对方。可是他非常好奇，这个神秘买家究竟是谁呢？
时隔很久，才知道这个人是纳尔逊·洛克菲勒，也就是大名鼎鼎的洛克菲勒家族的后代，小洛克菲勒。后来，这幅作品肯定价值连城，但是纽伯格依然没有出售，这幅作品最终的归宿，是被公益捐助给了当地的博物馆。
听了这个故事，可能你能感受到两点。
第一，收藏本身就是出于收藏的目的，而不是为了在更高位有人接盘赚更多的钱。收藏可能就是出于一种纯粹的、主观的热爱；或者基于此为了保护收藏品，让它有一个更好的归宿。
第二，在艺术品领域，所说的主观价值，和我们在投资中所说的资产价值，虽然二者发音一样，但是含义有本质的不同。
在投资领域，当我们使用“价值”二字，是有极为严格的定义的，只有那些能够产生现金流的东西，才是有价值的。
如果我们能够算清楚长期现金流，然后用一定的利率把它折现回来，就产生了内在价值。明白了这一点，你就已经掌握了投资中最本质、最硬核、最精华的东西。
但是艺术品所说的价值，完全是一种主观价值，我说值就值！
我喜欢就是天价！
虽然我丑但我妈喜欢！
这就是一种主观价值。
正因为这是一种主观价值，所以，宝石、艺术品等，这些东西的价格就没有锚，没有一个公允的、能够让你安心的稳定基石，往往，它们也会呈现出非常巨大的价格波动的现象。
翡翠福豆的价格自2011年10月高点至今已大幅腰斩（
数据来源：
天津文交所
）
除了深存于心的主观价值之外，对价格产生影响的，还有一个巨大的推手，叫做挖矿产业。
举例来说，当矿（宝）石价格上涨，有利可图的时候，挖矿产业就会火力全开，产能利用率迅速提升。当产能放大，大量的新增矿（宝）石投放到市场上的时候，经济规律开始起作用：随着产能的不断扩大，供过于求，矿（宝）石的价格开始下跌。
跌到哪里停止呢？
一般来说，开采成本线是一个重要参考。
基于工人的工资、机械设备的折旧、探矿证、运营费用、电费能源等一系列成本，让挖矿这件事，天然有一道成本线，只有当挖矿的收益大于成本，产能才会继续增加。
有人可能会觉得有点小兴奋：可找到铁底了！这不就开采成本线嘛！
以黄金作为案例来看，行业一致认为1100-1200美元是黄金的开采成本线，但是你会看到在2015年，黄金价格跌到了1050美元左右，跌破了开采成本。
所以，哪有什么铁底，无非都是漫长的价格回归之旅，只不过没人能精准预测到底是哪一天能到来罢了。
如果你能明白这个挖矿产业的模型，你不用看历史数据，也大概能猜得出来，矿石价值长期的增长率，大概也就是通胀的水平。道理非常简单，它整个的价格中枢是跟着开采成本走的，而开采成本中，人工、能源，每年的平均涨幅，大体等于通胀。
所以，结论就是一目了然的，这东西长期来看，真没啥投资价值，还是留着自己拿手上玩吧~
之所以回报率高不起来，更重要的一个原因，是因为挖矿这个生意没有复利。道理是这样的，挖矿挣来的钱，并没有办法重新投资回这个生意当中，因为新的矿产开采要么是被限制的，要么是处于未探明状态。
这导致挖矿生意只能是一个单利模型，长期增长十分有限，也享受不到指数增长的加持效应。
那假如挖矿不是个好生意，那什么是好生意呢？
其实变个思路很简单，不要挖宝石而是卖宝石，开一家珠宝店，就有可能变成一门好生意。
