来源：宅基弟
做债的人，都是依赖中债估值的。
为什么要有中债估值？是要解决债券市场的现实问题，就是一个债到底值多少钱，怎么记账。
这在股票市场里很简单，就看下今天的收盘价。
但债券不一样，大量的债券可能好多天没有交易，就像一个股票停牌停了两年，你也很难确定它到底现在值多少钱，就要技术手段来估计价值。
既然是估计价值，就是有争议的。张三说是100块，李四说是103块，到底听谁的？同一个债，在张三的账上值100块，在李四的账上值103块，这不乱套了吗？
大家需要一个统一的标准，这个统一的标准就是中债估值。当然也有中证和上清所估值，但影响力都远小于中债。
这个估值是如何产生的呢？是中债公司通过观察每天市场的交易来估算，大致来说，A债券尽管没有成交，但是与它相似的B债券真实成交了，那我可以根据B债券的成交价格，来估计A债券。
粗略讲，比如说中石油停牌了，中石化今天涨了1%，那么我估计中石油也要涨1%。
债券千差万别，你很容易发现，这个真的只是个估计，是个没有办法的办法。
估值本来是对交易结果的确认，是个记账的手段，但是一旦形成了权威，又反过来极大影响了交易本身。让债券市场的交易价格更有粘性。
交易的口头禅，就是“估值附近谈”。
我们在谈价格的时候，都会参考昨天估值是多少，不能偏离太多。
昨天的估值，成了今天交易心理上的锚。
这在震荡市里，问题不大。但是当市场出现大幅波动，是有很大问题的。因为那是昨天的公允价值，不是今天的公允价值，为什么不能偏离？
债券市场一旦形成趋势，估值变化是明显滞后的，参考估值交易就已经不合时宜。
举个例子，一波行情收益率要下100BP，昨天是6%成交，今天市场开始明显下行，但是不能偏离太多，最多20BP，也就是5.8%。
