来论 | 英国脱欧与改革政策陷入泥潭，美元指数在97一线坚定看多

来源：申万宏源宏观（swsmacro）

作者：李一民，李慧勇，汤莹

截止到北京时间3点，英国大选计票工作完成99.23%。目前保守党315票（坚持硬脱欧），工党261票，苏格兰民主党35票（反对保守党硬脱欧，英国脱欧但苏格兰要保留在欧盟之内），自由民族党12票（表示不与任何党派结盟）。对此我们点评如下：

英国将产生“悬浮议会”，即没有任何一个单独党派获得议会过半多数席位（合计650票，326票过半）。在大选前保守党在下议院650个席位中占到330个，但仍不足以保障“脱欧”谈判顺利进行。这一次大选后的政治环境，会令执政党的立法过程更加艰难。梅姨过度自信了，本是希望借大选重新洗牌增加对议会控制力，反而失去可单独执政的权力。

目前梅表示不辞去首相职务，那么下议院其他党派可能通过结盟来驳回政府提出的议案，比如工党和苏格兰民族党的总票加起来，足以抗衡保守党。若换作工党魁科尔宾为英国首相，推进脱欧进程会优先侧重于保住欧盟单一市场和海关同盟的好处，但保守党同样会站出来阻挠。

英国经济短暂的繁华可能进入尾声。进入2017年以来，英国经济数据远超预期。原因一方面在于英镑贬值带来的正向作用，另一方面，退欧进程拖沓反而形成了空档期。2017年英国与其他发达经济体共振复苏，零售消费指数同比增速一直维持在3%以上的水平，失业率也持续下降。我们认为，数据体现了英国经济的韧性，但脱欧会对英国潜在增长率构成影响，商业投资很可能受到抑制，中长期来看并不乐观。 

目前离6月19日的正式脱欧谈判已经不到两周的时间，悬浮议会将会使这个过程变得更加不确定。而且，不仅是英国脱欧的进程会比此前更为破朔迷离，整体英国经济与国内治理都面临新的不确定性。短线导致英镑兑美元急跌，跌幅超过1.9%，欧元小幅下跌，美元指数上涨，黄金日元下跌。我们强调此前观点，美元指数在97一线足以看多，当前区域大概率会成为全年美元的最低位。

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