中国银行业市场前瞻与投资战略分析

一、中国银行业发展环境分析

1. 银行业宏观经济环境分析

宏观经济运行情况分析

1、国际宏观经济运行情况

◆运行现状

2015年，世界工业生产低速增长，贸易持续低迷，金融市场动荡加剧，大宗商品价格大幅下跌。发达国家经济复苏缓慢，新兴经济体增速进一步回落，世界经济整体复苏疲弱乏力，增长速度放缓。

◆经济走势预测

2016年，世界经济仍将处于国际金融危机后的修复期，政策措施的有效性下降，新的增长动能尚未确立，仍会维持“低利率、低通胀、低增长、高负债”的“三低一高”态势，复苏将依然疲弱乏力。

2、国内宏观经济环境分析

◆GDP增长情况

分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341567亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。

◆经济走势预测

① 2016年宏观经济依然面临较大下行压力

实体经济下行压力的主要影响因素是投资与房地产的在2016年会继续调整。

② 2016年中国的通货膨胀水平较低

物价水平方面，预计2016年PPI的涨幅在-2%左右，而CPI全年涨幅在2%左右，全年将呈现前低后高的趋势。

③“十三五”中国经济发展的潜力分析

“十三五”时期中国经济增速有望达到6.2%左右，比十二五的7.6%左右的平均增速有所下降。导致如此的原因是，从2012年开始中国劳动力人口总量已经连续2年下降，这使得人口红利正在逐步消失。

银行业与宏观经济相关性

经济决定金融，金融反作用于经济。随着我国社会主义市场经济体制的建设和完善，宏观经济与银行业之间的关系愈加密切，相互作用愈加明显。一方面，经济波动直接影响着银行业的发展；另一方面，金融体系的良好运行对经济增长产生积极的推动作用，同时，金融体系的脆弱性和不稳定性也会导致或加剧经济波动，甚至引发金融和经济危机，延缓经济增长。

2. 金融改革趋势影响分析

人民币国际化影响分析

2015年跨境贸易人民币结算业务发生7.23万亿元，同比增长10.4%，相比2014年增长41%和2013年增长57%，增速进一步放缓。2015年直接投资人民币结算业务发生2.32万亿元。以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生63911亿元、8432亿元、7362亿元、15871亿元。

利率市场化改革影响分析

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平，2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。过去，央行在存贷款利率上做出限制，为商业银行制造盈利空间；现在，央行开始松绑这些限制，银行盈利将受到冲击。一直以来，利息收入是银行业的主要收入来源，央行放开利率管制后，为了获得优质客户，银行将有更大的空间压低贷款利率，这也导致银行的利润空间被压缩。

3. 全国产业发展环境分析

实体经济转型升级趋势分析

1、信息化与工业化融合趋势分析

2014年中国网络经济营收规模达到8706.2亿元，其中，PC网络经济营收规模为6377.3亿元，营收贡献率为74.4%，移动网络经济营收规模为2228.9亿元，营收贡献率为25.6%，移动互联网对整体网络经济的营收贡献率进一步提升。2015年，中国网络经济营收规模达11620.3亿元，同比增长33.47%。

2、企业重组并购发展趋势分析

1. 网上银行平台发展分析

中国网银用户规模

根据中国互联网信息中心的数据显示，近年来我国网上银行用户规模呈逐年扩大的趋势，但随着第三方支付和移动支付的发展壮大，网银用户规模的发展速度有放缓的态势。具体来看，2015年，我国网银用户达到33639万人，同比增长19.23%。

中国网银交易规模

2014年中国商业银行网上银行交易规模达到1376.01万亿元，增长率为29.72%；2015年支付业务363.71亿笔，金额2018.20万亿元，同比分别增长27.29%和46.67%。

网银业务竞争格局

网银业务市场份额格局保持相对稳定，工、建、农、中四大行依然凭借庞大的客户群体分别位列市场前四位，合计拥有超过七成的市场份额，交通银行与招商银行分别以7.2%和5.2%的市场份额紧随其后。

网银业务前景预测

通过几年间的发展，用户对于网上银行的接受程度与前期已有较大提升，而电商的持续火热与网络渠道理财产品的日渐丰富，将推动网上银行交易规模继续保持稳定增长。预计到2020年我国网上银行交易规模可超过10000万亿元。

2. 移动银行平台发展分析

移动支付与银行竞争情况

网民的上网设备正在向手机端集中，手机成为拉动网民规模增长的主要因素。截至2015年12月末，我国手机网民规模达6.20亿，有90.1%的网民通过手机上网。只使用手机上网的网民达到1.27亿人，占整体网民规模的18.5%。

移动银行业务的发展方向

3. 电子商务平台发展分析

电子商务市场发展现状

1、电子商务市场规模分析

2009年开始，中国电子商务交易规模不断增加，而且增速呈现上涨趋势，2013年交易总额为10.5万亿元，同比增长33.76%。2014年，中国电子商务市场交易规模增长20%达到12.6万亿元。2015年中国电子商务市场整体交易规模为16.2万亿元。

2、网络零售业务市场规模分析

2014年中国网上零售市场交易规模达28637.2亿元，增速为51.91%，继续保持高增长的态势；网络零售市场交易规模占到社会消费品零售总额的10.92%。其中像北京、上海、广州、深圳、杭州这样的一、二线城市这个比例远远超过平均水平，达到20%-30%。2015年中国网络零售市场规模将达到38351.7亿元人民币，较2014年增长33.9%。

移动电子商务发展规模分析

1、移动电子商务用户规模

2015年移动购物用户规模约达3.64亿人，较2014年增长23.81%。预计到2018年这个数据将增长到4.88亿人。

2、移动电子商务购物平台占比

在2014年移动购物市场的企业份额中，阿里无线、手机京东、手机唯品会占据前三，份额分别为86.2%、4.2%、2.1%。阿里无线一家独大，占比86.2%，其无线端通过“淘宝+天猫”提供平台服务，在由交易入口向无边界生活圈转型。

1. 中国银行业市场结构分析

银行业市场份额分析

综合来看，四大国有商业银行，在我国商业银行业经营中占据主导地位，其各项指标份额都占有绝对的优势。但同时也可喜地发现，随着银行业改革的深入和市场环境的变化，商业银行业竞争程度加强了，四大国有商业银行的市场份额在逐渐地缩小。

银行业进入壁垒

商业银行业的进入壁垒就是针对潜在进入商业银行业的企业存在的一种成本，已经在商业银行业的各银行不必承担这种成本。我国商业银行业的进入壁垒形成的原因有：

1、由规模经济形成的进入壁垒

2、产品差别形成的进入壁垒

3、由法律和行政规制（管制）造成的进入壁垒

银行业进入壁垒

从我国目前的情况看，银行业市场进入的进程显著加快。而在市场退出方面，还几乎没有什么制度安排与管理规则。在对银行监管的法律规章中，对于商业银行业的市场准入的条件有明确的规定，而对于市场退出的规定却非常的少，而且非常模糊；我国存款保险制度也没有正式出台，相关银行风险管理的风险评估机制也没有被合理地制定，这使得银行的退出可能引发金融风险的可能性非常高，也使得我国商业银行业的退出壁垒非常高。

2. 重点外资银行在华发展状况

渣打银行

1、主要经营业务

渣打银行提供个人及商业银行服务：个人银行服务方面包括为个人及中小企业客户提供信用卡、私人贷款、按揭、存款及财富管理等服务；而商业银行则为各企业及机构客户提供包括贸易融资、现金管理、商业借贷、托管、外汇、债券市场投资及企业融资等服务。

2、经营情况分析

2015年，渣打银行营收从2014年的182.4亿美元下跌至154.4亿美元，而运营成本则从107.5亿美元小幅下跌至104.8亿美元，由于不良贷款的数量剧增，其2015年净损失为23.6亿美元，盈利“仍将疲弱”。

3、最新发展动向

4、在华业务发展情况

渣打银行自1858年在中国上海开设首家分行以来，在华业务经营从未间断。2007年4月，渣打银行（中国）有限公司成为第一批本地法人银行之一。这充分显示了渣打对中国市场的承诺以及在银行业的领先地位。目前，渣打银行在全国拥有26家分行、78家支行和1家村镇银行，营业网点达到104家，其中包括2014年3月初开业的上海自贸试验区支行。

美国花旗银行

1、主要经营业务

美国花旗银行的业务范围包括消费金融、企业金融、投资银行、私人银行、保险、证券经纪及资产管理服务等。

2、经营情况分析

2016年第一季度盈利同比下跌27%，主要受创与交易及投资央行业务下滑。该季营收下滑11%报175.6亿美元，低于上年同期的197.4亿美元。一季度利润35亿美元，合每股盈利1.1美元；不及2015年同期的47.7亿美元及每股盈利1.51美元。

3、最新发展动向

4、在华业务发展情况

花旗银行早在1902年于上海开设分行，作为首家在中国升起红、白、蓝三色星条旗的美国银行，“花旗银行”因此而得名。今日，中国仍为花旗全球最重要的市场之一。

1. 中国工商银行经营情况分析

营收状况分析

截至2015年末，总资产222097.80亿元，比上年末增加15998.27亿元，同比增长7.8%，总负债204092.61亿元，比上年末增加13366.12亿元，同比增长7.0%。

竞争优劣势分析

投资兼并重组分析

2016年5月16日，中国工商银行控股子公司——工银标准银行公众有限公司正式与英国巴克莱银行签署协议，将收购后者位于伦敦的贵金属仓库以及相关贵金属仓储业务。收购完成后，工商银行将成为第一家在伦敦拥有金库并具备运营能力的中资银行。此前，工银标准已获准加入伦敦贵金属清算公司的伦敦贵金属清算系统，成为2005年以来首家加入该系统的银行。

2. 中国银行经营情况分析

营收状况分析

截至2015年末，中国银行资产总额168155.97亿元，比上年末增加15642.15亿元，增长10.26%，负债合计154579.92亿元，比上年末增加13900.38亿元，增长9.88%。

竞争优劣势分析

投资兼并重组分析

2016年6月，中国银行扬州分行与纽约分行联动，为亚洲第一、世界第三大汽车油箱供应商——亚普公司并购美国YFS公司提供贷款，完成扬州地区迄今为止最大一笔海外并购项目1.067亿美元。

2014年12月18日，中国银行宣布大宗商品业务中心（伦敦）成立。中国银行伦敦分行目前为全球40多家大宗商品客户提供包括银团贷款、贸易融资、结构化融资等综合金融服务，其中世界500强企业达到27家。

最新发展动向分析

墨西哥银行与证券监督委员会于2016年6月27日正式宣布批准中国银行在墨西哥的银行牌照申请，同意设立中国银行（墨西哥）有限公司。这标志着中国银行成为第二家获准在墨西哥成立营业机构的中资银行。

1. 农村金融服务市场发展前景

农村经济发展前景分析

从全球的发展经验来看，农业增加值占整个GDP的10%是国民经济的转折点。发达经济体的共同点是，农业增加值在GDP的比重越低，恰好是政府对农业的支持力度和强度越高。目前，中国农业产值占比已经在向低于10%的比重发展，这意味着要有大量的农村劳动力从农村中转移出来，而农村种田大户和家庭农场将获更大支持。

农村金融贷款规模分析

由于国家持续不断的推出针对农村金融的扶持政策，未来“三农”贷款余额规模仍会扩大，但增速不会太快，这与国家宏观经济结构转型有关。保守假设农村贷款余额的年均增速保持在12%的水平，农户贷款余额的年均增速保持在18%的水平，农业贷款余额的年均增速保持在9%的水平，则到2020年时，农村、农户和农业三者的贷款余额分别约为38.37万亿元、14.47万亿元和5.70万亿元。

2. 商业银行混业经营前景分析

商业银行混业经营模式

混业经营模式，即银行、证券、保险、信托等金融机构的经营不仅仅局限于自身的传统业务，而且可以相互交叉、渗透进行多元化的经营和发展。商业银行可以经营投资银行的业务、证券承销交易、保险业务等法律对各种机构的营业范围不作明确限定。面对着激烈的国际经济竞争，分业经营已经不适合我国当前国民经济的发展，所以混业经营最终会成为我国商业银行的必然选择。

商业银行经营投行业前景

当前利率市场化趋势已定，商业银行之间竞争激烈，加上互联网金融的冲击，银行的利润空间明显下降，而投行业务自身资本消耗低，通过提供企业财务顾问、融资顾问以及上市服务等，可以扩大中间业务收入。长期来看，发展投行业务已经成为商业银行增强自身竞争力、扩大盈利空间的必要手段和未来的发展趋势。

3. 商业银行战略规划建议

商业银行区域区别授信建议

应根据不同区域经济发展和产业结构特点、资源禀赋以及各个二级分行信贷经营管理状况、专业人才储备等具体情况，对不同区域制订差别化信贷政策，比如进一步加大对中心城市行的信贷资源的配置力度；适当提高经营规范、不良率底的分行的信贷审批权限；针对地区性的优质产业集群制订区域性的信贷政策等等。

商业银行区域区别授信建议

（来源：行业研究投资报告）