点评 |【方正农业】周期，最后的一波机会

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对猪周期的研判：人性不变，周期不变，但长度变短，高度未知

1.抛开绝对数据，回归趋势和逻辑： 历次猪周期波动，无不是人性主导。历次周期证明人性不变，并且短期猪价无法预测，判断猪价趋势更重要。因此，绝对数据失灵情况下，我们建议从客观事实（猪价）出发，从猪价带给人性的影响，去思考当前我们位于猪周期的时点。搭建猪价 ——盈利情况——人性反应——能繁母猪——猪价的思维框架。

2.复盘猪价： 我们复盘发现官方能繁母猪数据的趋势，基本能够解释过去一年半以来的猪价走势。 并且得出判断： 趋势上看，去年能繁母猪高点对应的猪价拐点就是在今年三月底左右，今年 7月猪价暴涨是去年9-10月猪价行情极差，母猪大幅淘汰+配种率下降的结果。