一、立体停车设备“南伟创，北天辰”双轮驱动
1
、原主营为散料运输
设备
江苏五洋停车成立于2001年，2015年2月登陆创业板。
公司原本的主营业务是散料运输设备，用于煤炭、水泥等行业；
2015年7月收购深圳伟创自动化进军立体停车设备，17年收购山东天辰智能巩固立体停车设备的行业地位，
形成“南伟创，北天辰”双核驱动，在立体停车设备领导成为寡头垄断的一强。
2
、并购切入立体停车设备新赛道，完成重心切换
五洋停车资本运作较多。
股份制改造前为了避免同业竞争，分别收购五九机电、天沃重工、五岳科技100%股权。
上市后先后收购伟创自动化、华逸奇、天辰智能、控股长安停车等。
截止2019年中，公司旗下共有合计22家联营或参控股子公司。
重要子公司主要有：
1）深圳伟创
自动化2018年收入6亿元同比增长13%，净利7000万增长3.7%，主要负责智能车库及智能机器人生产线业务。
2）天辰智能
2018年收入2.08亿增长33%，净利4000万元增长120%，主要负责智能车库业务。
3）天沃重工
2018年营收8200万元增长54%，净利润400万，主要负责混凝土搅拌站等业务。
4）徐州五洋
2018年营业收入4300万利润450万，主要负责散料搬运核心装置的产销研。
重心切换。
15年11月中央提出供给侧改革之后煤炭行业需求压抑较大，反而立体停车设备发展得很好，遂主营业务逐渐转向以立体停车设备为重心。
2018年初，公司制定了“智造+停车资源+互联网”中长期战略，公司更名为“江苏五洋停车产业集团股份有限公司”。
五洋目前是中国领先的智能停车投资建设运营一体化服务商，
主营业务涵盖智能车库、自动化生产线、立体仓储、矿山安全设备、无人船、金融服务六大板块。
其中智能车库即立体停车设备收入占公司总收入的60%以上，是目前上市企业里（新三板除外）以立体停车设备为主营业务的上市公司。
3、
产业基金辅助扩展停车运营业务蓝图
2018年6月，五洋停车审议通过了《关于公司及控股子公司参与设立产业基金的议案》，公司及控股子公司深圳弘毅华浩与江苏徐州老工业基金、江苏盛世国金共同出资设立徐州疌盛五洋智能装备产业基金合伙企业（有限合伙），
主要以股权和实业的形式投资于停车场、智能制造等相关产业类项目。
产业基金总规模不超过10.02亿元，
一期不超过5.02亿元，其中第一期五洋停车出资3.0亿元，占一期规模的59.76%。
基金投资方向包括停车场领域相关投资；
参与上市公司的配套融资；
智能制造等相关产业类的股权投资，主要投资于成长期和成熟期的项目，兼顾具有高成长性的初创期项目。
收购长安停车。
2019年6月，五洋停车与产业基金及无关联第三方以5710万元收购长安停车100%股权及合共2.06亿元受让上海常鹏的有限合伙份额及出资入伙上海长太、北京长静。
长安停车是目前国内最大的商办停车项目专业运营商之一，
运营管理停车项目包括北京阿里巴巴总部大楼、北京西站、上海绿地中心等知名地标建筑和超高层项目等，
目前运营车位一万五千多个，
已经在行业中形成了较高的品牌价值。
长安停车通过其全资子公司迈泊停车管理有限公司负责运营管理停车项目，通过其参股公司长安停车(西安)有限公司主要负责停车场（库）智能设备相关的计算机软件研究与开发。
长安停车本身是经基金业协会登记备案的其他私募投资基金管理人，通过发行私募基金产品对停车场项目进行租赁或收购。
2019年截至4月30日，长安停车实现营业收入2483万元，净利润亏损261万元。
根据我们调研了解，长安停车于今年并表，短期由于前期财务成本太高导致盈利较弱，预计很快进入盈亏平衡线。
2019年上半年公司通过产业基金对长安停车的整体收购，以此为契机，构建五洋停车投资运营板块，
设上海、天津、北京、东北、云南、江西、重庆、山西、华南、福建十个区域公司，组建专业的投资团队、技术支持团队、专业运营团队，实现投资、建设、运营专业化分工。
4
、
大股东家庭控股高管均深耕专业领域
公司股权较为分散，大股东家庭控股
。
五洋停车由侯友夫家庭联合控股，其中寿招爱是侯友夫的母亲，蔡敏是侯友夫妻子，三人合共持有公司27.81%股权实现控制，占据公司前五大股东中的三席；
第三、四大股东刘龙保和孙晋明持股6.8%、5.69%也是公司的联合创始人；
第六大股东林伟通是重要子公司伟创自动化的实际控制人兼创始人，持股2.21%。
董事长侯友夫博士59岁，
2000年7月至2012年4月担任中国矿业大学机电工程学院教授、博导。
多年深耕机电工程领域，具有SCI、EI采录论文20余篇，是散料运送设备的专家。
2006年-2011年任五洋科技总经理，11年至今任董事长。
深圳伟创实际控制人林伟通，
1973年生，自2003年成立深圳伟创以来，主管技术、销售及管理，是公司的核心创始人。
天辰智能控制人侯秀峰，1957年生、高中学历。
先后历任济南锅炉附件厂副厂长、济南鸿源门窗有限公司厂长、光明机器有限公司总经理；
1997年至今，任济南天辰机器集团有限公司执行董事、总经理；
并兼任山东天辰地产有限公司、徐州天辰昶瀚地产有限公司、天辰铝机制造有限公司等董事长、监事职位；
2014年4月至今，任济南天辰铝机股份有限公司董事长；
2011年至2016年3月，任山东天辰智能停车设备有限公司执行董事、总经理；
2016年3月至今，任山东天辰智能停车股份有限公司董事长。
二、智能车库成为主力增长贡献
1
、伟创+天辰并表 收入快速增长
1
）收入保持快速增长
过去三年实现快速并表。
2016、2017、2018营业收入分别为6.06亿、7.54亿、10.02亿，同比增速分别为193.4%、24.4%、32.8%，归母净利润分别为7200万、7700万、1.31亿元，公司通过对伟创和天辰的整合，实现净利润增速较营收增速快。
2015年伟创自动化被集团收购并表，2017年天辰智能收购并表。
2019年上半年实现营业收入5.57亿元，同比增长31.79%；
归属于上市公司股东净利润8119万元，同比增长47.12%，
归属于上市公司股东扣非净利润7591万元，同比增长53.38%，其中非经常性损益为528万，主要包括政府补贴537万元。
归母净利增长超过收入增长主要系期间费率下降贡献。
2
）智能机械停车设备贡献60%以上收入
（1）2019年上半年智能机械停车设备营业收入3.49亿元，同比增长28.57%，
收入占比62.75%，毛利率33.83%；
停车场运营业务营业收入为246万元，同比增长612%，收入占比0.44%。
公司计划通过实施“智造+停车资源+互联网”的战略，紧紧抓住获取“停车资源”的关键要点，从产业链上进行延伸，通过停车制造业务+停车投资运营业务重点做大停车板块。
目前停车制造是主力占比，19年计划募资8亿，在东莞、徐州两地建设制造项目（2.99亿），建设研发中心（1.3亿）和智慧停车项目（2.5亿）及补充流动资金1.21亿。
计划工期18个月，建成后合计新增产能40000套一年，占18年产量的80%。
（2）物流仓储成套生产线及安装服务
营业收入为7922万元，同比增长66.5%，毛利率33.9%，收入占比14.21%，是子公司伟创自动化的业务。
工业机器人成套生产线是指将多个工业机器人本体共同运用在自动化生产线上，生产线的主控PLC通过信号、数据交换对工业机器人实行控制，以满足整条生产线流程工艺需求，主要用于电器、电子等产品自动化生产，未来也是提供增量来源的业务板块。
（3）传统业务板块包括搅拌站和张紧装置给料机等设备，
营业收入分别为6247万、5575万，增长62.6%、-4.27%，毛利率分别为38.9%、45.2%，合计占总收入的21.2%。
过去几年受供给侧改革影响，这两个板块的业务发展受到抑制。
18年开始煤炭行业供给侧改革成效显著，对煤炭搬运输送设备的需求恢复增长，作为公司传统业务，未来增长相对较平稳。
3
）毛利率相对稳定在35%左右
毛利率相对稳定。
过去三年毛利率稳定在35%左右, 按产品分2017-2019H1，车库毛利率维持稳定在35%左右比较平稳；
成套生产线及安装服务是伟创自动化的机器人生产线项目，毛利率波动较大，33%、24%、33%；
搅拌站业务18、19年毛利率跃进8pct到38%；
张紧装置的毛利率保持在40%以上。
19H1综合毛利率为35.64%与上年同期持平。
分产品来看，智能机械停车设备毛利率33.83%同比下降0.22个百分点，成套生产线及其安装业务毛利率33.94%同比上升0.74个百分点、搅拌站毛利率39%同比上升2.27个百分点、张紧装置等控制设备毛利率45.2%同比上升1.82个百分点。
公司主营成本
分拆中材料成本占约70%，制造费15%、安装费13%。
原材料中钢材约25%，液压元件20%、其余电子元器件、电机等占约5%。
智能机械停车设备制造毛利率下降到33%主要是原材料价格影响，尤其是钢材，人工影响其实没有很大，
未来改善主要是通过生产模块化、加工标准化进行改善。
2
、费用控制良好且平稳
2016-2019H1三费总额占营收19.95%、20.32%、20.0%、19.49%，
总体费用率较低，费用控制非常稳定。
19H1期间费用率下降。
19H1公司四费合计1.08亿元，期间费用率为19.5%，较上年同期减少1.01pct。
其中
1）销售费用
为3994万元，同比增加22%，增长明显低于收入32%的增速，体现销售的规模效应；
2）财务费用
为支出464万元，同比增长76.58%，主要因短期贷款上升1亿元补充运营资金，上半年公司投资较多，同时资金回款情况并无明显改善，对流动资金需求有所增加，但总体资产负债率为32.55%仍比较合理；
3）管理费用
3690万元，同比增长3.9%，规模效应凸显；
4）研发费用
2716万元同比增长47.22%占营业收入的4.87%，持续的研发投入是公司维持领先优势的重要手段。
1
）销售费用中市场推广加大投入
2016-2019H1公司销售费用为4300万、5400万、7500万、4000万占销售比7.06%、7.14%、7.54%、7.17%非常稳定。
公司销售费用主要包括工资及附加费用、市场推广费、运输装卸费、业务招待费、办公费等，
其中市场推广费和工资是主要组成部分，
三年平均占比54.79%。
销售费用增长主要原因系业务规模扩张及业绩增长所致。
2
）管理费用逐年下降
2016-2019H1年五洋停车管理费用为4500万元、4850万元、6000万元、3690万元占比7.4%、6.4%、6.0%、6.6%，稳中有降。
公司管理费用主要包括工资及附加费用、办公费、咨询服务费、折旧及摊销、差旅费等。
17年管理费用增长是业绩增长及伟创自动化超额完成业绩承诺计提的奖励所致；
18年管理费用较高是收购天辰智能并表所致。
3
）财务费用因短期贷款略有增长
由于行业营业模式影响，五洋应收款项较多现金流承压。
2016-19H1年财务费用为125万元、81万元、578万元、464万元，利息支出逐渐增多。
其中19H1财务费用同比增长76.58%，主要因短期贷款上升1亿元补充运营资金，上半年公司投资较多，同时资金回款情况并无明显改善，对流动资金需求有所增加，但总体资产负债率为32.55%仍比较合理。
4
）研发费用维持在较高水平
2016至2019H1五洋研发费用为3200万、3500万、5900万和2700万占比5.3%、4.6%、5.9%、4.9%，公司研发全部费用化。
2019年上半年，技术部门实施研发项目二十多项，项目主要来源自市场客户的需求和公司前瞻性布局，通过研发扎实机械式立体停车设备与智能制造关键技术根基，提升产品的质量和竞争力。
上半年专利申报超过20项。
公司智能立体车库智能存取终端功能进一步拓展，实现了人脸识别、车牌存取、指纹识别、刷卡存取、在线二维码等多种方式存取车。
技术领先。
2018年五洋停车申请专利61项（其中发明专利18项），授权36项（其中发明专利7项）。
全资子公司深圳伟创2018年申报广东省智能立体停车设备工程技术研究中心、新产品智能大巴车带充电立体车库经过三年的研发，取得了国家市场监督管理总局颁发的制造许可证；
为了满足未来新能源汽车充电的需要，研发了新能源汽车
立体车库充电技术；
开发了载车板式搬运AGV机器人，载车板式搬运不受任何轴距及汽车底盘高度汽车的限制。
截至2018年末，公司及各子公司合计拥有已授权有效专利328项（其中发明专利69项，实用新型专利254项,外观专利5项），拥有软件著作权28项。
3
、资产质量较好但应收账款较多
1
）流动资产占比超过一半应收账款占比高由行业属性决定
2016至2019H1，五洋停车资产总额分别为14.61亿元、19.86亿元、22.02亿元和24.46亿元，随经营规模的扩大逐年增长。
其中流动资产分别为8.34亿元、11.00亿元、12.90亿元和13.91亿元，占总资产比例的57.09%、55.39%、58.58%和56.88%，
占总资产比例约半，其中应收款项较多，现金较为紧张；
非流动资产分别为6.27亿元、8.87亿元、9.12亿元和10.55亿元，呈现快速增长态势，主要是近年并购新增商誉所致，商誉占非流动资产约50%，其次是固定资产和无形资产。
随着募资项目启动，固定资产将有所增加。
应收账款较多。
2019H1公司应收账款及票据为7.44亿，占销售收入比例超过100%。
按年度的来看，2016-2018年，应收账款3.49亿、5.58亿元、6.87亿元，占总资产的30%左右，占销售占比的70%左右，应收账款较多，主要是停车设备项目实施周期都很长，其中政府EPC项目占到20-30%。
政府EPC项目通常只有20-30%的定金和进度款，而立体停车库建设完毕需要与水电、消防及绿化等一同进行验收，完成验收才进入政府审计部门进行报账，基本都是1-2年账期，同时还必须保留一部分款项作为质保金。
2018年福建南平EPC项目、江西九江市海韵沙滩EPC项目，安徽界首市中原路等五个立体停车场EPC项目等开工建设。
但
回溯应收账款的历史情况，由于客户资信情况较好，发生坏账的可能性较小
。
2019年上半年7.44亿中，有接近3亿左右是历史项目的质保金，应收中其中1年内的应收占67.8%，坏账计提比例为5%，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款为9477万元，占总应收比例12%，计提坏账准备554万元，计提比例为5.8%。
应收账款的整体风险较小，但回收周期长。
每年计提的资产减值主要是应收减值，16-18年应收账款减值损失为2600万、2200万、2000万，分别占当期净利润的36%、39%、15%；
占当期营业收入的4%、4%、2%。
2
）
负债率适中
现金流受业务模式影响比较紧张
2016-2019H1资产负债率为22.15%、26.10%、28.49%、32.55%，负债率有所上升，主要是经营性负债。
2016-2018年五洋停车的负债总额分别为3.23亿元、5.18亿元、6.27亿元、7.96亿元，主要为应付票据及应付账款、预收款项、其他应付款、短期借款等，上述四项占公司负债总额的比例分别为87.57%、89.54%、87.74%和92.72%。
与此相对应的是流动比率、速动比率逐年下降是因为短期贷款有所增多。
2016-2019H1经营性现金流净额为2427万元、-4938万元、-8221万元和-3951万元，现金流净额由正转负是因主营业务转变所致。
因停车业务收款期较长，部分尾款需要质保期过后才能收取，公司近年业务发展迅速，因而垫资增多，现金流承压。
目前公司加大应收账款的催收力度，加强客户信用管理，严格控制新增业务可能带来的坏账风险，同时加强销售人员的合同风险意识培训，
将应收账款的催收列为销售区域的业绩考核指标之一，以保证公司应收账款得到有效控制。
三、
机械停车迎来需求爆发和政策支持双春风
1
、机械停车设备前景广阔，需求旺盛
1
）
汽车存量高速增长
但人均保有量还有上升空间
根据乘联会的数据，
2018年全国乘用车累计共销售2235.1万辆，虽然同比下降5.8%，但是这是28年以来国内汽车销售首次下滑。
根据公安部交通管理局数据，2018年全国新注册登记机动车3172万辆，机动车保有量已达3.27亿辆同比增长10.5%，其中汽车2.4亿辆，小型载客汽车首次突破2亿辆，机动车驾驶人达4.09亿人，其中汽车驾驶人 3.69 亿人。
2019年上半年汽车新注册登记1242万辆，与去年同期相比，减少139万辆，2019上半年全国机动车保有量达3.4亿辆，其中汽车2.5亿辆，占机动车总量的74.58%；机动车驾驶人4.2亿人，其中汽车驾驶人3.8亿人。
尽管在过去二十年我国汽车工业得到了长足的发展，但同发达国家相比，我国千人汽车保有量仍然处于较低水平。
根据商务部统计，截至2018年底我国千人汽车保有量仅约为172辆，而美国千人汽车保有量超800辆，日本、法国、意大利等发达国家千人汽车保有量为500-700辆，我国与发达国家仍有较大差距。
未来随着我国经济的发展和人民对生活质量要求的日益提高，我国汽车保有量仍有望继续增长。
2
）
停车投资规划滞后
我国的机械停车产业刚处起步阶段，发展
尚有土地批复受限、投资周期较长、消防问题、盈利模式不清晰等障碍
。
1、存量土地性质约束性使停车场建设受限
一方面，城市用地资源的紧缺使得停车场建设受限。
另一方面，《城市用地分类与规划建设用地标准》规定了不同区域、不同等级规模城市各类用地单项指标标准，要建设停车场必须要符合“停车场用地”性质。
从城市用地规划来看，中心城区规划都是写字楼、商场、小区为主，没有为城市公共停车场建设预留足够的用地面积。
老旧小区、老旧工业厂房建设停车场需要占用绿化用地、工业工地，不符合用地性质要求。
2、机械式车库成本高，投资停车场回收周期长
根据企业调研数据，机械式停车位建设成本高，半自动化设备单个车库成本在1.5-2.5万之间，全自动化设备成本在5-12万之间。
机械式车库成本高，需要政府的资金补贴以减少社会资本投资的风险。
另外，城市土地资源日益紧张，土地使用成本高，受利益的驱使，社会资本大多会选择投资房地产、商业等投资回报较高的设施，而停车设施建设投资规模大、资金回收周期较长，投资回报率较相对较低，需要政府优惠政策的引导。
3、前期政策未完善，规划、报建、消防等审批难通过
前几年全国范围内的机械停车设备项目推广非常不流畅，主要原因不是因为没有市场需求，而且是相关法规不完善，项目申报时从规划局申请、住建局报批、消防局审核等流程未能顺利通过。
4、车位缺乏产权，盈利模式缺乏产业化基础
停车设施属于房地产配套，无法进入市场转让与买卖。
根据《中华人民共和国城市房地产管理法》，在依法取得的房地产开发用地上建成房屋的，颁发房屋所有权证书，地上建筑（如停车楼）可以办理产权，可进行转让、抵押和再融资，但是单个车位不可以办理产权进行买卖。
3
）我国
目前停车泊位与汽车存量完全不匹配
从2009年开始全国
停车泊位的数量持续增长，从2009年的 17.1万个增长到2018年的86.5万个，CARG达19.8%。
尽管如此，2018年我国汽车保有量增加3400万辆同比增长10.5%，新增停车位86.5万个，同比增长6.7%，停车泊位的增长相对汽车保有量来说只是杯水车薪。
根据前瞻产业研究院的报告，从产品结构看，目前传统停车场建设规模仍占接近90%的市场份额，新型的机械式停车场的建设虽一片火热，但整体市场占比仅2%-3%左右，还处于发展很初期的阶段。
城市繁荣发展带来城市的交通和环境问题，交通拥堵和停车困难，目前在中国沿海及主要大城市、超大城市停车都是非常艰难的问题。
2015年9月25日召开的国务院常务会议部署加快城市停车场建设，国家发展和改革委员会副主任连维良提及目前我国停车位缺口超过5000万个，各相关政府部门将综合施策，科学规划，多措并举破解城市停车难题。
目前我国大城市小汽车与停车位的平均比例约为1:0.8，中小城市约为1:0.5，而发达国家的水平约为1:1.3，
我国停车位缺口超过
5000万个，全国约1/6的小区停车位明显不足。
4
）
机械停车设备能缓解停车矛盾
传统平面停车位占地面积大，征地范围广，同时还涉及主体及土建工程，造价很高。
而城市土地资源的日益紧缺形势对集约化利用土地资源提出了更高要求，传统平面停车位并不能很好地满足需要。
机械停车设备是一种解决高度都市化停车难问题的有效手段，是用来最大量存取储放车辆的机械或机械设备系统。
机械式车库从空间入手，解决城市空间难扩容的痛点，优势明显。
机械式车库在很大程度上节约了土地空间，可以充分利用“边角余料”建设停车场，提高了单位土地面积的使用效率。
以日本为例，日本在20世纪60年代初开始开发并使用机械式停车设备，目前日本机械式停车场已超出了单纯用于停车的功能，机械式停车场已经与城市环境融为一体，成为具有较强的实用性、观赏性和经济开发价值的城市建筑。
机械式停车设备
相对于传统停车位而言具有占地面积小、土地利用率高、造价较低、自动化泊车与取车更为便捷等优点，成为解决城市停车难问题的有效途径
，未来拥有足够的市场空间。
2
、
城市停车改造进入改革红利期
1
）
加速推进城市停车设施补短板的规划
自
2015年起，我国停车产业相关政策红利集中爆发。
2015年，七部委联合下发《关于加强城市停车设施建设的指导意见》(发改基础[2015]1788号)，首次将吸引社会资本、推进停车产业化纳入国家层面；
2016年国家发改委印发《加快城市停车场建设近期工作要点与任务分工》（发改基础[2016]159号），明确指引了各部门分工；
《关于进一步完善城市停车场规划建设及用地政策的通知》（建城[2016]193号）、《关于进一步完善机动车停放服务收费政策的指导意见》（发改价格[2015]2975号）、《城市停车场建设专项债券发行指引》的通知（发改办财金[2015]818号）等文件相继出台，分别从土地、收费、融资等方面保障停车产业的发展。
目前各省市在条件允许的情况下都在加速推进城市停车设施补短板的规划。
比如去年
6
月深圳推出的《深圳市停车设施建设-专项规划（2018-2020年）》，计划投资206.02亿元，新建共11.88万个停车位，至2020年分别推进1）政府投资建设181个公共停车场项目提供约7.12万个泊位；
2）“千”个老旧居住（小）区停车扩容工程，社会资本推介1157个有停车设施建设需求的老旧居住（小）区，优先实施建设条件较好、建设需求迫切的147个老旧居住（小）区停车项目，提供约3.11万个泊位；
3）“万”个路边停车泊位，3个路边停车项目约1.65万个路边临时停车泊位；
4）“互联网+”智慧停车实施6个停车信息化项目。
2
）中央政治局及国务院会议均提出城市停车场重点项目
2019年7月30日中共中央政治局召开会议，
分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，提出坚持“八字”方针，其中几项具体的稳增长措施中提出稳定制造业投资，具体包括城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施、信息网络等新型基础设施
建设4项重点。
国务院总理李克强9月4日主持召开国务院常务会议
，提出1）要着眼补短板、惠民生、增后劲，进一步扩大有效投资，今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目上，督促各地尽快形成实物工作量。
2）坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。
要压实责任，增强做好“六稳”工作的合力，确保经济运行在合理区间。
3）为加快发行使用地方政府专项债券，会议确定，一是根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，
确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。
专项债可用作项目资本金范围明确为符合上述重点投向的重大基础设施领域。
以省为单位，专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。
3
）
理论市场需求可触万亿
我国是汽车消费大国，
截止2019年上半年全国机动车保有量达3.4亿辆，其中汽车2.5亿辆，然而截至2018年底我国千人汽车保有量仅约为172辆，与发达国家500-800辆的千人保有量仍有较大差距，短期汽车仍是终端需求向上增长的行业，从而衍生出来的城市交通拥堵和停车困难的问题则是未来可见的二十年日益突出的问题，根据2015年9月25日国务院常务会议部署加快城市停车场建设上发改委副主任口径15年停车位缺口超过5000万个，而机械停车设备则是有效的解决方案之一，
若以机械停车设备单位设备建设（不包含投资运营项目和
EPC项目的设计施工等费用）价格为2万/个进行保守估计，（2018年公开招标中占比60%以上的升降横移均价为2.00万，其中二层均价1.54万元，三层均价2.12万元，四层均价2.94万元，五层均价3.77万元），单单是15年的缺口即对应超过万亿的理论需求空间（因数据可获得性，暂不考虑15年之后停车泊位缺口的增长及机械设备渗透率）。
四、行业还处于成长期
五洋作为龙头有先发优势
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、业内玩家众多但第一梯队竞争稳定
获得资质的企业有636家。
2003年到2010年为机械式停车设备行业处于起步发展阶段，增速缓慢。
7年增加了
约100家企业。
自2010年后，行业进入快速增长期，特别是2015年国家七部委出台停车产业化政策后，吸引了一大批机械制造加工企业加入到这个行业，增长幅度较大。
到2018年，已有600多家同比增长10.7%。
截至2019年2月取得机械式停车设备制造许可资质的企业已达636家。
资质分化严重。
目前这636家企业仅有7家拥有9项资质，根据MRCPO分析，截止2018年底，636家取得制造资质的企业中，
近70%机械式停车设备制造企业只拥有一种或两种资质，
而各类资质中还有层数的要求，以资质最多的升降横移类（548家）来看，升降横移类资质内目前包含十五种层数，最低二层，最高三十五层。
其中二层为入门级层数，六层为企业数量最多的层数。
548家资质企业中，363家企业可做六层升降横移车库，占比66.2%，达到7层为104家，8层就仅剩下50家。
因而这个行业，并不是获得资质就等同于一样的技术水平，设备的层数和设计还是有很大的难度。
越高的层数，机械运动涉及升降点位、控制点位是指数级往上，很容易出故障，难度很大。
就机械停车设备而言，第一梯队竞争稳定。
按中标项目数量来看市占率第一的西子停车总部位于杭州，华东市场占其业务的
45%左右；
通过并购伟创和天辰的五洋停车，伟创收入占停车业务的60%左右，以深圳为大本营市占率为行业第二，但深圳伟创在大项目上有较强优势，中标金额数总量预计与西子不相上下；
深圳怡丰自动化并没有上市，据了解业务规模为第一梯度企业规模一半左右（非官方数据）。
随后还有航天汇信、唐山通宝等优秀企业。
据城市停车统计，2018年市场公开招标的1238条中标项目共由183家设备企业获得，其中江苏中标企业最多，其次是山东、广东、浙江、上海。
从企业中标项目数量来看，杭州西子中标57个，在所有企业中遥遥领先，
其次为深圳怡丰和唐山通吧，分别中标29、26个。
另外深圳伟创、江苏金冠全年中标数目都在20个以上。
2
、南伟创+北天辰=稀缺资源
1
）深圳伟创以科研立业
深圳伟创自动化成立于1993年，立足智能制造、致力于提供自动化控制系统与信息系统集成解决方案。
在工业机器人、自动化柔性生产线、机械式停车设备物流及仓储自动化成套设备等方面已经形成一系列较为成熟且具有自主品牌、自主知识产权的产品，是目前国内最大的智能制造设备商之一。
伟创以科研立业，
拥有专利100多项，发明专利17项，自动化控制软件著作权20项；
研发中心拥有专业技术人员近200名。
19年伟创新落成东莞常平生产基地，新增立体车库生产能力40000套/每年，
至此拥有五大生产基地，占地面积超过30万平方米。
2018年伟创自动化收入6.03亿元，其中机器人自动化生产线1.73亿元、立体车库4.3亿元。
2017年机械式立体停车设备行业上报销售额147亿元，以此
估算伟创市占率约为3%。
2019H1伟创自动化营业收入3.15亿元同比增长28.6%，净利润4500万同比增长25%，营业收入占五洋停车营收的56.6%。
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）天辰智能近年快速增长
山东天辰智能成立于2011年，2016年挂牌新三板，专业从事机械式立体停车设备的研发、生产、销售，并同时为客户提供车库安装、保养等一体化服务。
早在2016年就完成了10 层垂直升降类梳齿交换式停车设备的研发、技术实力雄厚，2017年被五洋停车收购并表。
2018年天辰智能营业收入2.08亿元同比增长38.7%，净利润4000万元同比增长114.1%，
市场占有率约为1.5%。
2019H1天辰营业收入1.16亿元同比增长50.6%、净利润1775万元同比增长185.8%，
净利润增速远高于同期营收，规模效应快速显现。
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）南北两强争先发力
从2018年机械式停车设备招标情况看，
深圳伟创、杭州西子、深圳怡丰、唐山通宝、山东天辰是规模较大的公司。
其中18年杭州西子、深圳伟创和山东天辰中标数量分别为57、22和15个；
从中标金额看，中标金额前十位的项目中深圳伟创夺得1.35亿元，占比28%
，杭州西子获得3197万元，占比6.6%，而2017年中标前十位金额中深圳伟创仅占10.4%，杭州西子占比达到21%。
通过收购伟创和天辰，五洋停车市占率约为4.7%，仅次于西子停车5.3%，成为行业第二大立体停车设备企业。
西子停车目前处于IPO申报中，因而五洋成为上市公司中的稀缺标的！
五洋停车优势在于：
1）五洋核心技术+丰富的应用案例。
伟创及天辰深耕机械停车设备多年，在核心技术方面明显领先于行业，同时通过时间的积累已经有众多的应用项目及业绩先例，公司拥有露天10层垂直循环接近10年应用案例。
2）优异的加工能力。
机械停车设备作为非标产品的生产能力难以管控，单次批量很小，然而五洋停车设备生产加工费用占比低于2%。
如何在设计的过程中让它便于生产，是生产工艺上的壁垒。
升降横移五洋目前可以做到80%左右的标准化，基本要3个工人就可以完成生产，而行业中有很多企业仍处于复杂加工阶段。
3）生产基地有区域优势。
五洋停车制造目前拥有东莞、合肥、徐州和山东四个生产基地可以协调，订单也有协调从而提高公司整体的效率，从销售费用来看，产品运输费大概约占0.5%-1%，在行业有明显优势。
3
、布局停车运营业务
2018年五洋停车确立了以获取停车资源为发展业务的关键点，公司的停车资源包含三大块。
1）维保类停车资源，通过设备的销售来扩大制造相关的维保业务规模。
公司向业主销售设备及提供维护保养服务（质保期后），价格在20-30元/车位。
目前五洋集团管理30万个车位，截止2019年上半年已经有4万个车位超过质保期进入维保收费，估计今年可过盈亏平衡点开始盈利，净利率可达30%。
此类业务也可以转包给市场第三方，但维保业务需要资质门槛，一般业主都会找回原厂商进行维修。
2018年五洋通过与当地合作伙伴成立合资公司，福建南平、江西南昌、云南昆明、辽宁沈阳、江西抚州等城市停车项目先后落地，是投资建设运营一体化的重点代表。
2）权益类停车资源，通过对停车场投资来扩大规模。
权益类停车业务公司将通过购买车位权益资质来完成。
目前行业中核心参与者为互联网企业，而五洋比互联网企业的优势的为强劲的线下实力，五洋目前负责维保的团队全国有100多人。
长安停车主要是普通停车位，有一小部分机械车位；
3）联盟类停车资源，通过使用公司的智慧停车云平台来扩大规模。
五洋主要通过复制应用自己成熟的停车管理系统及能力来进行业务分层。
拓展停车场策略主次分明。
1）轻重资产结合，经营时间长回报率高的资产卖断经营权，用平台技术参与管理社会的其他停车资源；
2）以点带面，重资产的城市为立足点，通过租赁联盟开拓其他城市的资源；
