近期受美联储加息、债市风险暴露等影响，股债汇均迎来大调整，12月以来上证下跌4.74%、国债收益率持续上行、美元中间价一度突破6.95关口，单一属性的风险资产已难以满足投资者对风险和收益的双重需求，年关将至投资者又将如何安心过年？
可交债因为其兼具债券和股票的双重属性，投资者不仅能获得债券固定票息收益还有机会获得转股的超额价差收益，在市场风险提升时仍然能给投资者提供稳健的回报，个人投资者和公募、私募等机构投资者都开始积极布局可交债。
可交债发展迅猛，各类投资者积极布局
可交债不仅能够帮助上市公司股东实现低息融资及股票的溢价减持，还能给投资者提供稳健的投资回报，因此，近两年可交债市场发展迅猛，特别是私募可交债。据统计，自2013年首支私募可交债发行至今日，共计已发行私募可交换债91支，2016年共计发行可交债62支，总额达528.01亿元，分别是2015年的2.58倍和3.31倍。但和中国债券市场60万亿的规模相比，可交债市场规模并不大，并且优质的私募可交债品种仍然非常稀缺，个人投资者和公募、私募等机构投资者都开始积极布局可交债抢占投资先机。
私募可交债发行总数量(支)
私募可交债发行总额度（亿元）
数据来源：wind，格上理财研究中心
多重条款保障，稳守收益下限
可交债是上市公司大股东发行的债券，与传统信用债用资产抵押不同，可交债是用大股东所持有的流通股作质押，具有更强的变现能力，质押比例一般也保持在120%-130%，有效的保障可交债到期偿付能力。不仅如此，可交债还会设置回售、利率补偿等条款，使投资者在股价下行的不利环境下也能获得本金和利息收益。据格上理财统计，截至目前可交换债已有13支退市： 其中2支投资者选择持有到期，仅有2支触发赎回条款，1支触发回售条款，投资者均获得了固定的票息收益。
可交债换股率近60%，平均转股收益率近30%
可交换债全称为可交换公司股票的债券，顾名思义当标的上市公司的股价达到约定的条件时投资者可以将持有的可交债兑换为股票。而许多发行可交债的大股东均是以减持为目的，会设置较低的换股价格、较长的换股期、下修条款等利于投资者换股，在股价走势良好时，投资者可以通过换股获取超额价差收益。
据格上理财统计，截至目前已退出的13支可交债中有7支顺利完成换股，换股率近60%，标的股票收益在15%-60%之间，平均收益达29.6%。历史数据表明投资可交债能够获得稳健投资回报，在稳守票息收益的基础上还能争取换股的超额价差收益。
实现换股的可交债基本资料
数据来源：wind，格上理财研究中心
风险收益比、流动性等综合属性超越市场主流产品
纵观已发行的可交债，近九成的产品期限都在1-3年之间，并且具有优秀的流动性，绝大多数可交债在发行6个月后即可进入换股期，也就是说如果股价走势良好，在一年内投资者便可获利退出，例如13福星债、15世宝01、15光韵达、15正邦债的投资者都是在1年内便全部转股获利退出。
与市面上较为流行的各类产品相比，虽然单一指标可交债都不是表现最好的，但综合来看，可交债的综合属性却是超越了其他产品，无论是产品期限、流动性还是风险收益比，可交债均可基本满足投资者的需求。
在股债汇三杀的背景下，可交债凭借其攻守兼备的特征仍然可以获取稳健的回报，投资者可在资产配置中加入可交债，提高投资组合的风险收益比。格上理财建议个人投资者通过专业的私募债券机构布局可交债，专业机构具备丰富的资源、雄厚的资金和专业的投资经验，可以筛选优质的可交债并以合理价格退出，帮助投资者实现收益最大化。
想要进一步了解可交债的投资机会，可通过以下方式进行咨询：
1、拨打咨询热线400-080-5828（推荐）
2、点击左下方“阅读原文”即可预约，获得资深理财师免费咨询服务。
格上理财：在基金业协会登记的私募基金管理人，十年深度研究，甄选阳光私募、PE/VC、海外基金等高端理财产品，为您的资产增值保驾护航！
