【招商策略】8月制造业PMI继续回落，7月智能手机出货量同比增幅扩大——行业景气观察（0904）

张夏  S1090513080006

陈星宇  S1090522070004

【本周关注】 8月份 PMI 结构上特征主要有：1）制造业内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势；生产指数降至荣枯线以下，价格指数在荣枯线下持续下滑；2）制造业细分行业普遍低于荣枯线，资源品制造业中仅石油加工及炼焦行业处于景气区间；中游制造业景气度普遍提升，多数行业PMI位于荣枯线以上，汽车制造、医药制造、通用设备PMI逆势改善；消费制造业中纺织服装、食品加工PMI低于荣枯线，但食品加工有明显改善；3）服务业受暑期消费及开学出行需求影响，景气普遍改善，航空运输、水上运输、邮政业、住宿业等出行消费服务领域改善明显；4）建筑业商务活动指数下降，房地产仍然较弱。 8月PMI依然偏弱，反映整体经济景气下行，内需修复动能仍然偏弱，有待逆周期政策进一步加码，后续高温多雨天气逐渐缓解，生产活动或有望恢复。推荐关注景气度较高且有改善的中高端制造业如专用设备、TMT制造业、电气机械、医药制造业以及航空运输、通信服务、食品加工等消费服务领域。

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。 本周NAND flash存储器价格上行，DRAM存储器价格下行；NAND指数、DRAM指数环比均下行。 7月全球半导体销售额同比增幅扩大。7月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大。 1-7月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。

【中游制造】本周正极材料、锂原材料、钴产品价格多数下跌，DMC价格上涨。本周光伏行业价格指数下行； 光伏产业链中硅料价格上行，硅片、薄膜光伏组件价格与上周持平，晶硅光伏组件价格下行。 1-7月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅收窄。8月重卡销量同比跌幅扩大。 本周港口货物吞吐量同比转正，集装箱吞吐量同比增幅扩大。 CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。

【消费需求】 生鲜乳价格下行， 白酒批发价格指数上行； 猪肉价格下行，生猪均价、仔猪批发价上行； 在生猪养殖利润方面， 自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润下行； 在肉鸡养殖方面， 肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价持平； 蔬菜价格指数上行， 棉花和玉米期货结算价上行；本周票房收入下行； 中药材价格指数上行； 白板纸指数下行，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。

【资源品】 建筑钢材成交量十日均值下行；螺纹钢、钢坯价格下行； 主要钢材品种合计库存下行，唐山钢坯库存、国内铁矿石港口库存均上行； 煤炭价格方面， 秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价下行； 库存方面， 秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数上行；玻璃价格指数下行。 Brent国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌， 其中纯苯、聚合MDI涨幅居前，燃料油、PTA、PVC跌幅居前。 本周工业金属价格多数下跌，库存涨跌分化。 钴价格上行，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格下行；金银期现价格下行。

【金融地产】 货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率上行。 6个月/1年期/3年期国债到期收益率下行。A股换手率、两市日成交额上行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积下行。8月后7天，样本40城日均商品房成交面积同比降幅扩大，样本17城日均二手房成交面积同比降幅扩大。

【公用事业】 我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。8月全球制造业PMI继续下行且连续两月处于收缩区间。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：8月制造业PMI继续回落，外需偏强和弱补库趋势延续

8月制造业PMI录得 49.1%，环比下降0.3个百分点，继三、四月份景气增长之后连续四个月在荣枯线以下；非制造业PMI录得50.3%、前值50.2%，整体小幅回落且连续20个月运行在荣枯线以上。从三个月滚动趋势上来看，制造业与服务业PMI均有所下滑，其中制造业位于荣枯线以下，非制造业持续在荣枯线以上运行。

制造业PMI分项来看，内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势。 生产端， 生产指数49.8%，环比下降0.3个百分点，为春节后首次降至荣枯线以下；采购量指数环比下降至47.8%、进口指数环比下降至46.8%，均在荣枯线以下，反映生产活动进一步放缓； 需求端， 新订单指数为48.9%，环比下降0.4个百分点；新出口订单指数48.7%，环比上涨0.2个百分点，内外需进一步分化，但均处于收缩区间。 价格端， 购进价格指数下降至43.2%，环比下降6.7个百分点，主要是非金属、黑色、化学原料等价格多数下跌，系需求不足拖累价格上涨。 库存方面， 产成品库存48.5%，环比提升0.7个百分点；延续弱补库的趋势。主要原材料库存47.6%，环比下降0.2个百分点。

服务业中，全国经营活动指数50.3%，环比上升0.1个百分点，其中供应商配送位于荣枯线以上，并持续改善；新订单环比改善，暑期相关消费活动及开学出行需求增加等对非制造业运行带来支撑。 具体看，全国新订单环比上升0.6个百分点至46.3%；在手订单环比下降0.5个百分点至42.2%；中间投入价格环比下降1.8个百分点至48.6%；境外新订单环比下降2个百分点至47.6%。

分行业来看，15个重点制造业行业中，有6个高于50%。 本月绝对值最高的为电气机械、专用设备、TMT 及仪器仪表制造业等；环比改善幅度较大的有金属制品、石油加工、农副食品加工、医药制造业等。

非制造业表现相对较好，17个行业中13个高于50%。 其中航空运输、邮政、电信广播、建安装饰、水上运输等领域景气度较高。

具体来看：

⚫ 大宗商品：细分PMI普遍低于荣枯线，仅石油加工及炼焦行业处于景气区间。 8月石油加工及炼焦业环比大幅改善，上行8.8个百分点至52.4%，主因系行业新订单与生产量回升明显；有色金属冶炼及压延加工业PMI也有所改善，环比上升3.3个百分点，但仍低于荣枯线。此外，受下游需求偏弱拖累，非金属、黑色金属、化学纤维、化学原料环比均出现不同程度下滑，PMI低于荣枯线运行。

⚫ 中游制造领域：行业景气度普遍改善，PMI多数位于荣枯线以上，或与设备更新、消费品以旧换新政策拉动有关。 8月电气机械PMI为57.3%，环比提升4.2个百分点，计算机通信电子设备PMI为53.5%，环比提升0.7个百分点，专用设备PMI环比提升3.3个百分点至53.3%。汽车制造、医药制造、通用设备PMI逆势改善，汽车制造业PMI环比提升5.8个百分点至50.0%，在连续四个月衰退后重回扩张区间；医药制药业PMI环比提升6.0个百分点至52.4%，结束了连续两个月的收缩趋势；通用设备PMI环比提升2.8个百分点至50.7%。而纺织服装、食品加工PMI分别录得44.0%、49.6%，行业景气度较低。

⚫ 非制造业中建筑业与服务业景气分化，但建筑业仍强于服务业。 其中建筑业PMI下降0.6个百分点至50.6%，土木工程建筑仍处于景气高位，建安装饰环比大幅提升13.5个百分点至60.9%，房地产业延续回升态势，环比提升0.5个百分点至44.8%，但自去年4月份以来持续处于收缩区间。

⚫ 服务业受暑期消费及开学出行需求影响，景气普遍改善。 8月服务业PMI提升0.2个百分点至50.2%，其中航空运输、水上运输、邮政业、批发业、餐饮业等出行消费服务领域改善明显，水上运输、邮政业环比分别回升4.4、7.8个百分点，处于景气高位，电信延续较高景气度，连续四个月高于60%；生态保护、互联网、住宿业、商务租赁PMI小幅回落。

总体来看，受淡季季节性、需求不足等因素影响8 月份制造业PMI 仍在荣枯线以下，服务业和建筑业景气分化，延 续外需较强和补库的趋势。结构上特征主要有： 1）制造业内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势；生产指数降至荣枯线以下，价格指数在荣枯线下持续下滑；2）制造业细分行业普遍低于荣枯线，资源品制造业中仅石油加工及炼焦行业处于景气区间；中游制造业景气度普遍提升，多数行业PMI 位于荣枯线以上，汽车制造、医药制造、通用设备PMI 逆势改善；消费制造业中纺织服装、食品加工PMI 低于荣枯线，但食品加工有明显改善；3）服务业受暑期消费及开学出行需求影响，景气普遍改善，航空运输、水上运输、邮政业、住宿业等出行消费服务领域改善明显；4）建筑业商务活动指数下降，房地产仍然较弱。8 月PMI 依然偏弱，反映整体经济景气下行，内需修复动能仍然偏弱，有待逆周期政策进一步加码，后续高温多雨天气逐渐缓解，生产活动或有望恢复。 近期推荐关注景气度较高且有改善的中高端制造业如专用设备、TMT 制造业、电气机械、医药制造业以及航空运输、通信服务、食品加工等消费服务领域。

2、行业景气度核心变化总览

1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。 截至9月4日，费城半导体指数周环比下行7.66%至4759.00点；台湾半导体行业指数周环比下行0.23%至587.91点，DXI指数周环比上行0.35%至37432.38点。

2、本周NAND flash存储器价格环比上行，DRAM存储器价格环比下行

本周NAND flash存储器价格环比上行， DRAM存储器价格环比下行。 截至9月3日，32GB NAND flash价格周环比上行0.10%至2.041美元，64GB NAND flash价格周环比上行0.92%至3.953美元；8GB DRAM周环比下行0.45%至1.765美元，16GB DRAM价格下行0.71%至3.34美元。

本周NAND指数、DRAM指数环比均下行。 本周NAND指数环比下行1.13%至713.05；DRAM指数环比下行0.39%至568.92。

3、7月全球半导体销售额同比增幅扩大

7月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、中国销量同比增幅收窄，亚太地区销量同比增幅扩大，欧洲销量同比跌幅扩大，日本销量同比跌幅收窄。 根据美国半导体产业协会统计数据，7月全球半导体当月销售额为513.2亿美元，同比增幅扩大0.4个百分点至18.70%。 从细分地区来看， 美洲半导体销售额为154.1亿美元，同比增幅收窄2.70个百分点至40.10%；欧洲地区半导体销售额为41.6亿美元，同比跌幅扩大0.80个百分点至-12.00%；日本半导体销售额为39.0亿美元，同比降幅较上月收窄4.2个百分点至-0.80%；中国地区半导体销售额为152.3亿美元，同比增幅收窄2.1个百分点至19.50%；亚太地区半导体销售额为278.6亿美元，同比增幅较上月增加0.9个百分点至18.30%。

4、7月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大

7月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大。 7月智能手机出货量为2217.40万台，当月同比增幅扩大14.00%至28.30%。1-7月智能手机出货量累计值为16100.00万台，累计同比增幅扩大2.1%至13.70%，三个月滚动同比增幅扩大0.93%至18.70% 。

5、1-7月软件产业利润总额累计同比增幅收窄

1-7月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。 1-7月软件产业利润总额累计同比上行12.00%，较2024年1-6月累计同比收窄3.70个百分点。

1、本周正极材料、锂原材料、钴产品价格多数下跌， DMC价格上涨

本周正极材料、锂原材料、钴产品价格多数下跌， DMC价格上涨。在电解液方面， 截至9月4日，DMC价格周环比上行2.44%至4200.00元/吨；六氟磷酸锂价格与上周持平为5.43万元/吨。 在正极材料方面， 截至9月4日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行3.98%至127900.00元/吨，电解锰市场平均价格周环比下行1.19%至13280.00元/吨。 在锂原材料方面， 截至9月4日，碳酸锂价格周环比下行0.70%至73840.00元/吨，氢氧化锂价格周环比下行1.36%至71260.00元/吨，电解液锰酸锂价格与上周持平为1.18万元/吨，三元材料价格周环比下行0.87%至102.30元/千克。 钴产品中， 截至9月4日，钴粉价格与上周持平为187.00元/千克；氧化钴价格周环比下行0.86%至115.50元/千克；四氧化三钴价格与上周持平为119.50元/千克，电解钴价格周环比下行2.26%至173000.00元/吨。

2、光伏行业价格指数周环比下行

光伏行业价格指数周环比下行，其中组件价格指数下行，电池片、硅片、多晶硅价格指数与上周持平。 截至9月2日，光伏行业价格指数周环比下行0.37%至13.41，组件价格指数周环比下行1.45%至14.98，电池片价格指数与上周持平为6.58，硅片价格指数与上周持平为14.74，多晶硅价格指数与上周持平为22.29 。

本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片、薄膜光伏组件价格与上周持平，晶硅光伏组件价格周环比下行。硅料方面， 截至9月2日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比上行0.14%至5.068美元/千克。 硅片方面， 截至8月28日，多晶硅片价格与上周持平为0.084美元/片。 组件方面， 截至8月28日，晶硅光伏组件价格周环比下行1.18%至0.084美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.184美元/瓦。

3、1-7月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅收窄

1-7月全国太阳能发电装机容量累计值同比增幅收窄。 1-7月全国太阳能发电装机容量累计值为73,557.00万千瓦，同比增幅收窄1.73个百分点至49.85%。

4、8月重卡销量同比跌幅扩大

8月重卡销量同比跌幅扩大。 根据第一商用车网数据，2024年8月我国重卡市场销售约6.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比7月份上行5%，同比降幅扩大10个百分点至-14.00%，三个月滚动同比跌幅扩大4.97个百分点至-14.28%。

5、中国港口货物周吞吐量同比由负转正、集装箱周吞吐量同比增幅扩大

本周中国港口货物周吞吐量同比由负转正、集装箱周吞吐量同比增幅扩大。 本周中国港口货物吞吐量为26325.90万吨，同比转正至11.1%；本周中国港口集装箱吞吐量为624.00万标准箱，同比上行16.0%，增幅扩大。

6、CCFI、BDTI下行、CCBFI、BDI上行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。 在国内航运方面，截至8月30日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行2.22%至1974.46点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行0.79%至980.58点。

本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。 在国际航运方面，截至9月4日，波罗的海干散货指数BDI为1947.00点，较上周上行13.13%；原油运输指数BDTI为911.00点，较上周下行4.72%。

1、 生鲜乳价格下行，白酒批发价格指数上行

生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数上行。 截至8月29日，主产区生鲜乳平均价为3.17元/公斤，周环比下行0.94%。截至8月31日，白酒批发价格总指数报110.57，旬环比上行0.01%，名酒批发价格总指数报113.60，旬环比上行0.02%。

2、 猪肉价格下行，肉鸡苗价格下行

猪肉价格下行，生猪均价、仔猪批发价上行。 截至9月3日，猪肉平均批发价格27.23元/公斤，周环比下行1.02%；截至9月3日，全国生猪平均价格9.99元/500克，周环比上行1.94%；截至8月30日，仔猪平均批发价为26.20元/公斤，周环比上行1.75%。 在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。 截至8月30日，自繁自养生猪养殖利润为542.76元/头，较上周下行98.33元/头；外购仔猪养殖利润为342.02元/头，较上周下行93.37元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价持平。 截至8月30日，主产区肉鸡苗平均价格为3.27元/羽，周环比下行4.11%；截至8月29日，全国鸡肉市场价23.87元/公斤，与上周持平。

蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价、玉米期货结算价上行。 截至9月2日，中国寿光蔬菜价格指数为185.21，周环比上行9.66%；截至9月3日，棉花期货结算价格为70.50美分/磅，周环比上行0.74%；截至9月3日，玉米期货结算价格为409.25美分/蒲式耳，周环比上行4.20%。

3、 电影票房收入、观影人数、上映场次均下行

本周电影票房收入、观影人数、上映场次均下行。 截至9月1日，本周电影票房收入5.94亿元，周环比下行38.83%；观影人数1488.04万人，周环比下行38.58%；电影上映205.74万场，周环比下行11.39%。

4、 本周中药材价格指数上行

本周中药材价格指数上行。 截至9月3日，本周中药材价格指数为3355.28，周环比上行0.24%。

5、 本周白板纸指数下行，漂白针叶浆指数上行

本周白板纸指数下行，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。 截至8月30日，本周白卡纸指数为80.1，与上周持平，白板纸指数为87.38，周环比下行0.09%；截至8月30日，本周漂白针叶浆指数为134.95，周环比上行1.08%，漂白阔叶浆指数为101.35，周环比下行1.04%。

1、 建筑钢材成交量下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。 9月3日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为9.53万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为11.65万吨，周环比下行0.46%。

本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存下行，唐山钢坯库存、国内铁矿石港口库存均上行；价格方面， 截至9月3日，钢坯价格2870.00元/吨，周环比下行3.37%；截至9月3日，螺纹钢价格为3413.00元/吨，周环比下行0.70%。 库存方面， 截至8月30日，主要钢材品种合计库存量1141.99万吨，周环比下行4.39%；截至8月29日，唐山钢坯库存周环比上行7.21%至119.76吨；截至8月29日，国内铁矿石港口库存量15374.00万吨，周环比上行2.26%。

2、 京唐港山西主焦煤库提价上行，秦皇岛港煤炭库存下行

价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比上行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。 截至9月2日，秦皇岛山西优混平仓价838.40元/吨，周环比上行0.65%；截至9月3日，京唐港山西主焦煤库提价1770.00元/吨，周环比上行5.36%；截至9月3日，焦炭期货结算价收于1933.00元/吨，周环比下行2.13%；焦煤期货结算价收于1325.50元/吨，周环比下行3.32%；动力煤期货结算价801.40元/吨，较上周持平。

库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存周环比下行，京唐港炼焦煤库存周环比上行。 截至9月3日，秦皇岛港煤炭库存报488.00万吨，周环比下行2.59%；截至8月30日，天津港焦炭库存报40.50万吨，周环比下行18.18%；京唐港炼焦煤库存报150.36万吨，周环比上行5.63%。

3、 全国水泥价格指数上行

水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，其中长江、东北、华东、中南地区水泥价格指数上行，华北、西南、西北地区水泥价格指数下行；熟料价格指数上行。 截至9月3日，全国水泥价格指数为115.25点，周环比上行1.09%；长江地区水泥价格指数109.28点，周环比上行2.50%；东北地区水泥价格指数为165.70点，周环比上行1.50%；华北地区水泥价格指数为123.45点，周环比下行0.19%；华东地区水泥价格指数为108.52点，周环比上行1.96%；西北地区水泥价格指数为120.21点，周环比下行0.29%；西南地区水泥价格指数为112.91点，周环比下行0.45%；中南地区水泥价格指数107.72点，周环比上行1.44%；截至9月3日，熟料价格指数为117.17点，周环比上行0.23%。

4、 玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行

本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行。 截至9月3日，玻璃价格指数为85.75点，周环比下行2.51%；截至9月3日，玻璃期货结算价为1160元/吨，周环比下行7.64%。

5、Brent国际原油价格下行，有机化工品价格多数下跌

Brent国际原油价格下行。 截至9月3日，Brent原油现货价格周环比下行7.82%至76.1美元/桶，WTI原油现货价格周环比下行6.87%至70.34美元/桶。在供给方面，截至8月30日，美国钻机数量当周值为583部，周环比下行0.34%；截至8月23日，全美商业原油库存量周环比下行0.20%至4.25亿桶。

截至9月2日，中国化工产品价格指数为4481，周环比下行0.33%。

无机化工品期货价格多数下跌。 截至9月3日，钛白粉市场均价较上周持平，为15150元/吨。纯碱期货结算价较上周下行6.50%，为1410元/吨。截至9月1日，醋酸市场均价为3342.5元/吨，周环比下行3.74%。截至8月31日，硫酸市场均价为478.2元/吨，周环比下行0.75%。

有机化工品期货价格多数下跌，其中纯苯、聚合MDI涨幅居前，燃料油、PTA、PVC跌幅居前 。 截至9月3日，甲醇结算价为2473元/吨，周环比下行2.37%。PTA结算价为5166元/吨，周环比下行5.80%。纯苯结算价为8641.67元/吨，周环比上行1.47%。甲苯结算价为6693.75元/吨，周环比下行2.46%。二甲苯结算价为6850元/吨，周环比下行2.84%。苯乙烯结算价为9446.25元/吨，周环比下行0.04%。乙醇结算价为6025元/吨，与上周持平。二乙二醇结算价为5482.5元/吨，周环比下行0.23%。苯酐结算价为7575元/吨，周环比下行0.98%。聚合MDI结算价为17500元/吨，周环比上行1.45%。聚丙烯结算价为7529元/吨，周环比下行1.38%。聚乙烯结算价为8042元/吨，周环比下行1.39%。PVC结算价为5443元/吨，周环比下行3.75%。DOP结算价为8720元/吨，周环比下行1.80%。天然橡胶结算价为16305元/吨，周环比下行0.70%。燃料油结算价为2900元/吨，周环比下行6.84%。沥青结算价为3397元/吨，周环比下行2.22%

6、工业金属价格多数下跌，库存涨跌分化

本周工业金属价格多数下跌，钴价格上行，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格下行。 截至9月4日，铜价格为72070元/吨，周环比下行3.79%；铝价格为19310元/吨，周环比下行2.57%；锌价格为23670元/吨，周环比下行2.07%；锡价格为251820元/吨，周环比下行5.94%；钴价格为173000元/吨，周环比上行12.34%；镍价格为126160元/吨，周环比下行4.49%；铅价格为17380元/吨，周环比下行2.36%。

库存方面，铜、锡、镍库存上行，铝、锌、铅库存下行。 截至9月3日，LME铜库存317800吨，周环比上行0.20%；LME铝库存843925吨，周环比下行2.69%；LME锌库存241325吨，周环比下行5.66%；LME锡库存4585吨，周环比上行1.66%；LME镍库存119292吨，周环比上行2.29%；LME铅库存177875吨，周环比下行3.90%。

金银期现价格下行。 截至9月3日，伦敦黄金现货价格为2479.80美元/盎司，周环比下行1.15%；伦敦白银现货价格为28.32美元/盎司，周环比下行5.30%；COMEX黄金期货收盘价报2536.00美元/盎司，周环比下行1.37%；COMEX白银期货收盘价报28.40美元/盎司，周环比下行5.29%。

1、 货币市场净投放，隔夜SHIBOR较上周上行

货币市场净投放，隔夜SHIBOR较上周上行。 截至9月4日，隔夜SHIBOR周环比上行1bp至1.53%，1周SHIBOR周环比下行9bp至1.67%，2周SHIBOR周环比下行7bp至1.83%。截至9月3日，1天银行间同业拆借利率周环比下行8bp至1.64%，7天银行间同业拆借利率周环比上行4bp至1.88%，14天银行间同业拆借利率周环比下行12bp至1.82%。在货币市场方面，上周货币市场投放14068亿元，货币市场回笼12028亿元，货币市场净投放2040亿元。在汇率方面，截至9月4日，美元兑人民币中间价报7.1148，较上周环比下行0.10%

2、A股换手率上行、日成交额上行

A股换手率上行、日成交额上行。 截至9月3日，上证A股换手率为0.59%，周环比上行0.10个百分点；沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为5851.36亿元人民币，周环比上行14.35%。