张夏 S1090513080006
陈星宇 S1090522070004
本周景气度改善的方向主要在部分消费服务和信息技术领域。上游资源品中，煤炭、水泥价格回暖，金属价格多数下跌；中游制造领域，8月重卡销量同比跌幅扩大，7月太阳能发电装机容量保持较高增速。信息技术中，7月全球半导体销售额、智能手机出货量同比增幅扩大。消费服务领域，白酒、中药材价格指数上行。8月PMI依然偏弱，有待逆周期政策进一步加码。推荐关注景气度较高且有改善的专用设备等中高端制造、电子、TMT、医药制造等，以及通信服务、食品加工等信息服务领域。
【本周关注】8月份 PMI 结构上特征主要有：1）制造业内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势；生产指数降至荣枯线以下，价格指数在荣枯线下持续下滑；2）制造业细分行业普遍低于荣枯线，资源品制造业中仅石油加工及炼焦行业处于景气区间；中游制造业景气度普遍提升，多数行业PMI位于荣枯线以上，汽车制造、医药制造、通用设备PMI逆势改善；消费制造业中纺织服装、食品加工PMI低于荣枯线，但食品加工有明显改善；3）服务业受暑期消费及开学出行需求影响，景气普遍改善，航空运输、水上运输、邮政业、住宿业等出行消费服务领域改善明显；4）建筑业商务活动指数下降，房地产仍然较弱。8月PMI依然偏弱，反映整体经济景气下行，内需修复动能仍然偏弱，有待逆周期政策进一步加码，后续高温多雨天气逐渐缓解，生产活动或有望恢复。推荐关注景气度较高且有改善的中高端制造业如专用设备、TMT制造业、电气机械、医药制造业以及航空运输、通信服务、食品加工等消费服务领域。
【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。本周NAND flash存储器价格上行，DRAM存储器价格下行；NAND指数、DRAM指数环比均下行。7月全球半导体销售额同比增幅扩大。7月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大。1-7月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。
【中游制造】本周正极材料、锂原材料、钴产品价格多数下跌，DMC价格上涨。本周光伏行业价格指数下行；光伏产业链中硅料价格上行，硅片、薄膜光伏组件价格与上周持平，晶硅光伏组件价格下行。1-7月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅收窄。8月重卡销量同比跌幅扩大。本周港口货物吞吐量同比转正，集装箱吞吐量同比增幅扩大。CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。
【消费需求】生鲜乳价格下行，白酒批发价格指数上行；猪肉价格下行，生猪均价、仔猪批发价上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价持平；蔬菜价格指数上行，棉花和玉米期货结算价上行；本周票房收入下行；中药材价格指数上行；白板纸指数下行，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。
【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；螺纹钢、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存下行，唐山钢坯库存、国内铁矿石港口库存均上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数上行；玻璃价格指数下行。Brent国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌，其中纯苯、聚合MDI涨幅居前，燃料油、PTA、PVC跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，库存涨跌分化。钴价格上行，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格下行；金银期现价格下行。
【金融地产】货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率上行。6个月/1年期/3年期国债到期收益率下行。A股换手率、两市日成交额上行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积下行。8月后7天，样本40城日均商品房成交面积同比降幅扩大，样本17城日均二手房成交面积同比降幅扩大。
【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。8月全球制造业PMI继续下行且连续两月处于收缩区间。
风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。
1、本周关注：8月制造业PMI继续回落，外需偏强和弱补库趋势延续
8月制造业PMI录得 49.1%，环比下降0.3个百分点，继三、四月份景气增长之后连续四个月在荣枯线以下；非制造业PMI录得50.3%、前值50.2%，整体小幅回落且连续20个月运行在荣枯线以上。从三个月滚动趋势上来看，制造业与服务业PMI均有所下滑，其中制造业位于荣枯线以下，非制造业持续在荣枯线以上运行。
制造业PMI分项来看，内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势。生产端，生产指数49.8%，环比下降0.3个百分点，为春节后首次降至荣枯线以下；采购量指数环比下降至47.8%、进口指数环比下降至46.8%，均在荣枯线以下，反映生产活动进一步放缓；需求端，新订单指数为48.9%，环比下降0.4个百分点；新出口订单指数48.7%，环比上涨0.2个百分点，内外需进一步分化，但均处于收缩区间。价格端，购进价格指数下降至43.2%，环比下降6.7个百分点，主要是非金属、黑色、化学原料等价格多数下跌，系需求不足拖累价格上涨。库存方面，产成品库存48.5%，环比提升0.7个百分点；延续弱补库的趋势。主要原材料库存47.6%，环比下降0.2个百分点。
服务业中，全国经营活动指数50.3%，环比上升0.1个百分点，其中供应商配送位于荣枯线以上，并持续改善；新订单环比改善，暑期相关消费活动及开学出行需求增加等对非制造业运行带来支撑。具体看，全国新订单环比上升0.6个百分点至46.3%；在手订单环比下降0.5个百分点至42.2%；中间投入价格环比下降1.8个百分点至48.6%；境外新订单环比下降2个百分点至47.6%。
分行业来看，15个重点制造业行业中，有6个高于50%。本月绝对值最高的为电气机械、专用设备、TMT 及仪器仪表制造业等；环比改善幅度较大的有金属制品、石油加工、农副食品加工、医药制造业等。
非制造业表现相对较好，17个行业中13个高于50%。其中航空运输、邮政、电信广播、建安装饰、水上运输等领域景气度较高。
⚫大宗商品：细分PMI普遍低于荣枯线，仅石油加工及炼焦行业处于景气区间。8月石油加工及炼焦业环比大幅改善，上行8.8个百分点至52.4%，主因系行业新订单与生产量回升明显；有色金属冶炼及压延加工业PMI也有所改善，环比上升3.3个百分点，但仍低于荣枯线。此外，受下游需求偏弱拖累，非金属、黑色金属、化学纤维、化学原料环比均出现不同程度下滑，PMI低于荣枯线运行。
⚫中游制造领域：行业景气度普遍改善，PMI多数位于荣枯线以上，或与设备更新、消费品以旧换新政策拉动有关。8月电气机械PMI为57.3%，环比提升4.2个百分点，计算机通信电子设备PMI为53.5%，环比提升0.7个百分点，专用设备PMI环比提升3.3个百分点至53.3%。汽车制造、医药制造、通用设备PMI逆势改善，汽车制造业PMI环比提升5.8个百分点至50.0%，在连续四个月衰退后重回扩张区间；医药制药业PMI环比提升6.0个百分点至52.4%，结束了连续两个月的收缩趋势；通用设备PMI环比提升2.8个百分点至50.7%。而纺织服装、食品加工PMI分别录得44.0%、49.6%，行业景气度较低。
⚫非制造业中建筑业与服务业景气分化，但建筑业仍强于服务业。其中建筑业PMI下降0.6个百分点至50.6%，土木工程建筑仍处于景气高位，建安装饰环比大幅提升13.5个百分点至60.9%，房地产业延续回升态势，环比提升0.5个百分点至44.8%，但自去年4月份以来持续处于收缩区间。
⚫服务业受暑期消费及开学出行需求影响，景气普遍改善。8月服务业PMI提升0.2个百分点至50.2%，其中航空运输、水上运输、邮政业、批发业、餐饮业等出行消费服务领域改善明显，水上运输、邮政业环比分别回升4.4、7.8个百分点，处于景气高位，电信延续较高景气度，连续四个月高于60%；生态保护、互联网、住宿业、商务租赁PMI小幅回落。
总体来看，受淡季季节性、需求不足等因素影响8 月份制造业PMI 仍在荣枯线以下，服务业和建筑业景气分化，延续外需较强和补库的趋势。结构上特征主要有：1）制造业内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势；生产指数降至荣枯线以下，价格指数在荣枯线下持续下滑；2）制造业细分行业普遍低于荣枯线，资源品制造业中仅石油加工及炼焦行业处于景气区间；中游制造业景气度普遍提升，多数行业PMI 位于荣枯线以上，汽车制造、医药制造、通用设备PMI 逆势改善；消费制造业中纺织服装、食品加工PMI 低于荣枯线，但食品加工有明显改善；3）服务业受暑期消费及开学出行需求影响，景气普遍改善，航空运输、水上运输、邮政业、住宿业等出行消费服务领域改善明显；4）建筑业商务活动指数下降，房地产仍然较弱。8 月PMI 依然偏弱，反映整体经济景气下行，内需修复动能仍然偏弱，有待逆周期政策进一步加码，后续高温多雨天气逐渐缓解，生产活动或有望恢复。近期推荐关注景气度较高且有改善的中高端制造业如专用设备、TMT 制造业、电气机械、医药制造业以及航空运输、通信服务、食品加工等消费服务领域。
信息技术产业
1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行
本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。截至9月4日，费城半导体指数周环比下行7.66%至4759.00点；台湾半导体行业指数周环比下行0.23%至587.91点，DXI指数周环比上行0.35%至37432.38点。
2、本周NAND flash存储器价格环比上行，DRAM存储器价格环比下行
本周NAND flash存储器价格环比上行， DRAM存储器价格环比下行。截至9月3日，32GB NAND flash价格周环比上行0.10%至2.041美元，64GB NAND flash价格周环比上行0.92%至3.953美元；8GB DRAM周环比下行0.45%至1.765美元，16GB DRAM价格下行0.71%至3.34美元。
本周NAND指数、DRAM指数环比均下行。本周NAND指数环比下行1.13%至713.05；DRAM指数环比下行0.39%至568.92。
7月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、中国销量同比增幅收窄，亚太地区销量同比增幅扩大，欧洲销量同比跌幅扩大，日本销量同比跌幅收窄。根据美国半导体产业协会统计数据，7月全球半导体当月销售额为513.2亿美元，同比增幅扩大0.4个百分点至18.70%。从细分地区来看，美洲半导体销售额为154.1亿美元，同比增幅收窄2.70个百分点至40.10%；欧洲地区半导体销售额为41.6亿美元，同比跌幅扩大0.80个百分点至-12.00%；日本半导体销售额为39.0亿美元，同比降幅较上月收窄4.2个百分点至-0.80%；中国地区半导体销售额为152.3亿美元，同比增幅收窄2.1个百分点至19.50%；亚太地区半导体销售额为278.6亿美元，同比增幅较上月增加0.9个百分点至18.30%。
7月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大。7月智能手机出货量为2217.40万台，当月同比增幅扩大14.00%至28.30%。1-7月智能手机出货量累计值为16100.00万台，累计同比增幅扩大2.1%至13.70%，三个月滚动同比增幅扩大0.93%至18.70%。
1-7月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。1-7月软件产业利润总额累计同比上行12.00%，较2024年1-6月累计同比收窄3.70个百分点。
中游制造业
1、本周正极材料、锂原材料、钴产品价格多数下跌， DMC价格上涨
本周正极材料、锂原材料、钴产品价格多数下跌， DMC价格上涨。在电解液方面，截至9月4日，DMC价格周环比上行2.44%至4200.00元/吨；六氟磷酸锂价格与上周持平为5.43万元/吨。在正极材料方面，截至9月4日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行3.98%至127900.00元/吨，电解锰市场平均价格周环比下行1.19%至13280.00元/吨。在锂原材料方面，截至9月4日，碳酸锂价格周环比下行0.70%至73840.00元/吨，氢氧化锂价格周环比下行1.36%至71260.00元/吨，电解液锰酸锂价格与上周持平为1.18万元/吨，三元材料价格周环比下行0.87%至102.30元/千克。钴产品中，截至9月4日，钴粉价格与上周持平为187.00元/千克；氧化钴价格周环比下行0.86%至115.50元/千克；四氧化三钴价格与上周持平为119.50元/千克，电解钴价格周环比下行2.26%至173000.00元/吨。
光伏行业价格指数周环比下行，其中组件价格指数下行，电池片、硅片、多晶硅价格指数与上周持平。截至9月2日，光伏行业价格指数周环比下行0.37%至13.41，组件价格指数周环比下行1.45%至14.98，电池片价格指数与上周持平为6.58，硅片价格指数与上周持平为14.74，多晶硅价格指数与上周持平为22.29。
本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片、薄膜光伏组件价格与上周持平，晶硅光伏组件价格周环比下行。硅料方面，截至9月2日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比上行0.14%至5.068美元/千克。硅片方面，截至8月28日，多晶硅片价格与上周持平为0.084美元/片。组件方面，截至8月28日，晶硅光伏组件价格周环比下行1.18%至0.084美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.184美元/瓦。
3、1-7月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅收窄
1-7月全国太阳能发电装机容量累计值同比增幅收窄。1-7月全国太阳能发电装机容量累计值为73,557.00万千瓦，同比增幅收窄1.73个百分点至49.85%。
8月重卡销量同比跌幅扩大。根据第一商用车网数据，2024年8月我国重卡市场销售约6.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比7月份上行5%，同比降幅扩大10个百分点至-14.00%，三个月滚动同比跌幅扩大4.97个百分点至-14.28%。
5、中国港口货物周吞吐量同比由负转正、集装箱周吞吐量同比增幅扩大
本周中国港口货物周吞吐量同比由负转正、集装箱周吞吐量同比增幅扩大。本周中国港口货物吞吐量为26325.90万吨，同比转正至11.1%；本周中国港口集装箱吞吐量为624.00万标准箱，同比上行16.0%，增幅扩大。
6、CCFI、BDTI下行、CCBFI、BDI上行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至8月30日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行2.22%至1974.46点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行0.79%至980.58点。
本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至9月4日，波罗的海干散货指数BDI为1947.00点，较上周上行13.13%；原油运输指数BDTI为911.00点，较上周下行4.72%。
消费需求景气观察
生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数上行。截至8月29日，主产区生鲜乳平均价为3.17元/公斤，周环比下行0.94%。截至8月31日，白酒批发价格总指数报110.57，旬环比上行0.01%，名酒批发价格总指数报113.60，旬环比上行0.02%。
猪肉价格下行，生猪均价、仔猪批发价上行。截至9月3日，猪肉平均批发价格27.23元/公斤，周环比下行1.02%；截至9月3日，全国生猪平均价格9.99元/500克，周环比上行1.94%；截至8月30日，仔猪平均批发价为26.20元/公斤，周环比上行1.75%。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。截至8月30日，自繁自养生猪养殖利润为542.76元/头，较上周下行98.33元/头；外购仔猪养殖利润为342.02元/头，较上周下行93.37元/头。
在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价持平。截至8月30日，主产区肉鸡苗平均价格为3.27元/羽，周环比下行4.11%；截至8月29日，全国鸡肉市场价23.87元/公斤，与上周持平。
蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价、玉米期货结算价上行。截至9月2日，中国寿光蔬菜价格指数为185.21，周环比上行9.66%；截至9月3日，棉花期货结算价格为70.50美分/磅，周环比上行0.74%；截至9月3日，玉米期货结算价格为409.25美分/蒲式耳，周环比上行4.20%。
本周电影票房收入、观影人数、上映场次均下行。截至9月1日，本周电影票房收入5.94亿元，周环比下行38.83%；观影人数1488.04万人，周环比下行38.58%；电影上映205.74万场，周环比下行11.39%。
本周中药材价格指数上行。截至9月3日，本周中药材价格指数为3355.28，周环比上行0.24%。
本周白板纸指数下行，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。截至8月30日，本周白卡纸指数为80.1，与上周持平，白板纸指数为87.38，周环比下行0.09%；截至8月30日，本周漂白针叶浆指数为134.95，周环比上行1.08%，漂白阔叶浆指数为101.35，周环比下行1.04%。
资源品高频跟踪
建筑钢材成交量十日均值周环比下行。9月3日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为9.53万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为11.65万吨，周环比下行0.46%。
本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存下行，唐山钢坯库存、国内铁矿石港口库存均上行；价格方面，截至9月3日，钢坯价格2870.00元/吨，周环比下行3.37%；截至9月3日，螺纹钢价格为3413.00元/吨，周环比下行0.70%。库存方面，截至8月30日，主要钢材品种合计库存量1141.99万吨，周环比下行4.39%；截至8月29日，唐山钢坯库存周环比上行7.21%至119.76吨；截至8月29日，国内铁矿石港口库存量15374.00万吨，周环比上行2.26%。
2、京唐港山西主焦煤库提价上行，秦皇岛港煤炭库存下行
价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比上行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。截至9月2日，秦皇岛山西优混平仓价838.40元/吨，周环比上行0.65%；截至9月3日，京唐港山西主焦煤库提价1770.00元/吨，周环比上行5.36%；截至9月3日，焦炭期货结算价收于1933.00元/吨，周环比下行2.13%；焦煤期货结算价收于1325.50元/吨，周环比下行3.32%；动力煤期货结算价801.40元/吨，较上周持平。
库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存周环比下行，京唐港炼焦煤库存周环比上行。截至9月3日，秦皇岛港煤炭库存报488.00万吨，周环比下行2.59%；截至8月30日，天津港焦炭库存报40.50万吨，周环比下行18.18%；京唐港炼焦煤库存报150.36万吨，周环比上行5.63%。
水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，其中长江、东北、华东、中南地区水泥价格指数上行，华北、西南、西北地区水泥价格指数下行；熟料价格指数上行。截至9月3日，全国水泥价格指数为115.25点，周环比上行1.09%；长江地区水泥价格指数109.28点，周环比上行2.50%；东北地区水泥价格指数为165.70点，周环比上行1.50%；华北地区水泥价格指数为123.45点，周环比下行0.19%；华东地区水泥价格指数为108.52点，周环比上行1.96%；西北地区水泥价格指数为120.21点，周环比下行0.29%；西南地区水泥价格指数为112.91点，周环比下行0.45%；中南地区水泥价格指数107.72点，周环比上行1.44%；截至9月3日，熟料价格指数为117.17点，周环比上行0.23%。
本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行。截至9月3日，玻璃价格指数为85.75点，周环比下行2.51%；截至9月3日，玻璃期货结算价为1160元/吨，周环比下行7.64%。
5、Brent国际原油价格下行，有机化工品价格多数下跌
Brent国际原油价格下行。截至9月3日，Brent原油现货价格周环比下行7.82%至76.1美元/桶，WTI原油现货价格周环比下行6.87%至70.34美元/桶。在供给方面，截至8月30日，美国钻机数量当周值为583部，周环比下行0.34%；截至8月23日，全美商业原油库存量周环比下行0.20%至4.25亿桶。
截至9月2日，中国化工产品价格指数为4481，周环比下行0.33%。
无机化工品期货价格多数下跌。截至9月3日，钛白粉市场均价较上周持平，为15150元/吨。纯碱期货结算价较上周下行6.50%，为1410元/吨。截至9月1日，醋酸市场均价为3342.5元/吨，周环比下行3.74%。截至8月31日，硫酸市场均价为478.2元/吨，周环比下行0.75%。
有机化工品期货价格多数下跌，其中纯苯、聚合MDI涨幅居前，燃料油、PTA、PVC跌幅居前 。截至9月3日，甲醇结算价为2473元/吨，周环比下行2.37%。PTA结算价为5166元/吨，周环比下行5.80%。纯苯结算价为8641.67元/吨，周环比上行1.47%。甲苯结算价为6693.75元/吨，周环比下行2.46%。二甲苯结算价为6850元/吨，周环比下行2.84%。苯乙烯结算价为9446.25元/吨，周环比下行0.04%。乙醇结算价为6025元/吨，与上周持平。二乙二醇结算价为5482.5元/吨，周环比下行0.23%。苯酐结算价为7575元/吨，周环比下行0.98%。聚合MDI结算价为17500元/吨，周环比上行1.45%。聚丙烯结算价为7529元/吨，周环比下行1.38%。聚乙烯结算价为8042元/吨，周环比下行1.39%。PVC结算价为5443元/吨，周环比下行3.75%。DOP结算价为8720元/吨，周环比下行1.80%。天然橡胶结算价为16305元/吨，周环比下行0.70%。燃料油结算价为2900元/吨，周环比下行6.84%。沥青结算价为3397元/吨，周环比下行2.22%
本周工业金属价格多数下跌，钴价格上行，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格下行。截至9月4日，铜价格为72070元/吨，周环比下行3.79%；铝价格为19310元/吨，周环比下行2.57%；锌价格为23670元/吨，周环比下行2.07%；锡价格为251820元/吨，周环比下行5.94%；钴价格为173000元/吨，周环比上行12.34%；镍价格为126160元/吨，周环比下行4.49%；铅价格为17380元/吨，周环比下行2.36%。
库存方面，铜、锡、镍库存上行，铝、锌、铅库存下行。截至9月3日，LME铜库存317800吨，周环比上行0.20%；LME铝库存843925吨，周环比下行2.69%；LME锌库存241325吨，周环比下行5.66%；LME锡库存4585吨，周环比上行1.66%；LME镍库存119292吨，周环比上行2.29%；LME铅库存177875吨，周环比下行3.90%。
金银期现价格下行。截至9月3日，伦敦黄金现货价格为2479.80美元/盎司，周环比下行1.15%；伦敦白银现货价格为28.32美元/盎司，周环比下行5.30%；COMEX黄金期货收盘价报2536.00美元/盎司，周环比下行1.37%；COMEX白银期货收盘价报28.40美元/盎司，周环比下行5.29%。
金融地产行业
货币市场净投放，隔夜SHIBOR较上周上行。截至9月4日，隔夜SHIBOR周环比上行1bp至1.53%，1周SHIBOR周环比下行9bp至1.67%，2周SHIBOR周环比下行7bp至1.83%。截至9月3日，1天银行间同业拆借利率周环比下行8bp至1.64%，7天银行间同业拆借利率周环比上行4bp至1.88%，14天银行间同业拆借利率周环比下行12bp至1.82%。在货币市场方面，上周货币市场投放14068亿元，货币市场回笼12028亿元，货币市场净投放2040亿元。在汇率方面，截至9月4日，美元兑人民币中间价报7.1148，较上周环比下行0.10%
A股换手率上行、日成交额上行。截至9月3日，上证A股换手率为0.59%，周环比上行0.10个百分点；沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为5851.36亿元人民币，周环比上行14.35%。
在债券收益率方面，6个月/1年期/3年期国债到期收益率周环比下行。截至9月3日，6个月国债到期收益率周环比下行6bp至1.47%；1年期国债到期收益率周环比下行5bp至1.45%；3年期国债到期收益率周环比下行10bp至1.59%。5年期债券期限利差周环比下行0.3bp至0.36%；10年期债券期限利差周环比上行3bp至0.71%；1年期AAA级债券信用利差周环比上行2bp至0.60%；10年期AAA级债券信用利差周环比上行0.3bp至0.32%。
本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值下行。截至9月1日，100大中城市土地成交溢价率为1.55%，周环比下行2.22个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为174.63万平方米，周环比下行1.63%。
样本40城日均商品房成交面积同比降幅扩大，其中一线城市同比转正，二线、三线城市同比降幅走阔。8月最后7天（8/25-8/31），样本40城日均商品房成交面积为38.90万平方米，同比下行38.22%，降幅较前7天扩大24.32个百分点。其中，一线城市（4城）日均商品房成交面积为12.18万平方米，同比上行8.10%，前值-2.78%；二线城市（11城）日均商品房成交面积为17.18万平方米，同比下行49.57%，前值-15.02%；三线城市（25城）日均商品房成交面积为9.54万平方米，同比下行45.90%，前值-21.01%。
样本17城日均二手房成交面积同比降幅扩大，其中一线城市同比增幅扩大，二线、三线城市同比降幅扩大。8月最后7天（8/25-8/31），样本17城日均二手房成交面积为16.44万平方米，同比下行6.45%，降幅较前7天扩大5.66个百分点。其中，一线城市（2城）日均二手房成交面积为6.78万平方米，同比上行35.92%，前值+35.67%；二线城市（5城）日均二手房成交面积为4.59万平方米，同比下行23.05%，前值-5.58%；三线城市（10城）日均二手房成交面积为5.07万平方米，同比下行23.38%，前值-17.80%。
公用事业
我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。截至9月3日，我国天然气出厂价报5282元/吨，较上周上行5.20%，英国天然气期货结算价为89.37便士/色姆，较上周下行18.99%
从供应端来看，截至8月23日，美国48州可用天然气库存3334亿立方英尺，周环比上行1.06%。截至8月30日，美国钻机数量为95部，周环比下行2部。
国内方面，中国8月份制造业PMI指数为49.10%，月环比下行0.3个百分点。大型制造业企业PMI指数为50.40%，月环比下行0.1个百分点；中型制造业企业PMI指数为48.70%，月环比下行0.7个百分点；小型制造业企业PMI指数为46.40%，月环比下行0.3个百分点。
全球制造业PMI继续回落且连续两个月处于收缩区间。国际方面，8月份全球制造业PMI指数为49.5%，月环比下行0.2个百分点；8月份美国制造业PMI指数为47.2%，月环比上行0.4个百分点；欧洲制造业PMI指数为45.80%，月环比持平；日本制造业PMI指数为49.80%，月环比上行0.7个百分点；韩国制造业PMI指数为51.90%，月环比上行0.5个百分点。
本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。
本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。
本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。
本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。
本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
