【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

报告摘要

中观景气度： 本周景气度改善的方向主要在有色金属、光伏、半导体、传媒、汽车等领域，涨价线索明显的有：上游的建筑材料，科技TMT领域的消费电子、半导体，下游消费领域的汽车等。 具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比上行，铜价周环比下行，稀土金属氧化镨钕价格周环比上行，氧化铽价格周环比下行。多晶硅(致密料)现货价周环比上行、单晶硅片现货价周环比不变，单晶PERC电池片(210mm,22.8%+)现货价周环比下行，12月太阳能电池产量同比上行。科技TMT领域，DRAM平均现货价周环比上行，NAND平均现货价周环比持平。下游消费领域，1月新能源汽车销量、乘用车同比上行，动力电池和储能电池产量同比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上升，房地产行业目前总体需求仍然较弱，但上周30大中城市商品房周成交面积同比大幅上升。 建议关注顺周期类的资源品、大消费、大金融板块；同时建议关注景气成长类资产中困境反转的方向。

行业拥挤度： TMT情绪维持高位。

估值： （1）根据wind数据，市场整体来看，本周A股总体、A股剔除金融估值扩张。其中，科创板扩张幅度最大。（2）从行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为机械设备、计算机、传媒。 PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为食品饮料、房地产、银行。（3）根据wind数据，本周股权风险溢价从上周2.45%下调至本周2.33%，股市收益率从上周4.16%下调至本周4.07%。

流动性： 本周机构净流入增加，南下资金流入环比减少。 一级市场方面，本周IPO规模为17亿元，前一周IPO规模为0亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入219亿元，上周净流入701亿元，交易费用203亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.72%，前一周为2.03%；机构资金净流入242亿元，前一周流出1452亿元。本周限售股解禁332亿元，前一周限售股解禁167亿元，预计下周限售股解禁376亿元。

风险提示： 全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。

报告正文

1.锂电&光伏

价格方面，截至3月7日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.77美元/片，周环比上行，NAND （Flash:32Gb 4Gx8 MLC）现货价 2.41美元/片，周环比上行。业绩方面，台股IC制造营收1月同比上行30.83%， IC 设计营收同比上行8.79%，IC封装测试营收同比上行48.04%。