刘晓博 | 钱荒警报拉响！楼市的命运，或在1个月后逆转

最近，我在专栏里对中国楼市未来10年、20年的命运分别做了一个展望，写了两篇文章：

第一篇的题目是《未来 10 年，中国楼市将发生巨变！》 （点击查看）

第二篇的题目是《抢房大战之后，中国人将会抢什么》 （点击查看）

今天想探讨的，是中国楼市短期的走势，也就是从现在开始未来两三年的走势。

偶尔有读者会问我，你对中国楼市的看法似乎前后不一致。 其实，我自 2013 年 10 月开始写财经评论以来，基本观点没有变化。读者需要分清楚两点：第一，我微信号上转载的文章，和我原创署名文章的区别；第二，我在对楼市表达看法时，说的是短期走势、中期走势还是长期走势。

我对中国楼市的基本看法，就在本文和上述两篇文章里。

上周，我的团队成员韬略哥提出了“ 2017 年楼市新逻辑”的问题，表达了一个重要观点：

中国楼市入冬的速度，比预想的要慢。主要原因是，特朗普新政具有巨大的不确定性。所以，各地政府（包括部分一线城市和多数强二线城市）希望在今年第一季度多卖地、多买房，为全年完成经济指标和减税打下基础。这样，就造成了前两个月土地和投资数据的飙升，远远超过了去年最火爆的时候。

如今，这个新逻辑仍然在演进。我们看到， 特朗普团队的核心成员， 65 岁的国务卿蒂勒森刚刚访问了北京。这次访问传递了非常重要的信号 ：特朗普团队不仅认可了中方关于“中美新型大国关系”的基本原则，而且直接采用了中方的表述：不冲突、不对抗，相互尊重、合作共赢。

如果说特朗普就就任之后，和习主席的第一次通话，拆除了中美关系的最大炸弹，公开承认了“一个中国的原则”；那么，此次蒂勒森访华，意味着双方就中美关系的基调达成了共识。

接下来，未来 20 多天里我们将见证两件事，它们很有可能给全球带来大利好： 4 月 6 日到 7 日，中美元首可能在美国举行会晤；之后一周，美国将公布“汇率半年报”， 美国有很大几率不把中国列为“汇率操纵国”。中美很有可能相互给台阶，大家求同存异。

中方的让步是： 让人民币汇率保持稳定，并不惜让巨额外汇储备缩水；大幅增加进口，缩小中美、中欧的贸易逆差。

美方的让步是： 不把中国列为汇率操纵国，在核心利益上尊重中国，不跟中国打大规模贸易战。

如果这些事情都尘埃落定，那么中国楼市在未来两三年的基本逻辑也将确立，这就是： 中国缓慢进入加息周期，楼市将高位横盘，重演 2013 年到 2014 年的走势。

上图是中国自从有房地产市场之后，商业按揭基准利率的走势图。可以清晰地看出来，目前的利率是最低的，这是房价飙升的根本原因（绿框）。红框里，是这轮牛市之前的那个加息周期， 大家应该记得， 2010 年启动的加息周期，最终让中国楼市在 2013 年到 2014 年进入到滞涨、阴跌的状态。那时候，大家探讨的问题是，哪里的楼市最危险。

2015 年开始从深圳启动的这一波大涨，最终在 2016 年达到顶峰，推动它的基本力量，是央行连续 7 次的降息 ，而且是从第三次降息之后才开始起作用的。当然，这个过程还伴随着地方政府的救市（起点在 2014 年 3