今天（5月2日）上午9点45分，“财新”公布了4月份中国制造业采购经理人指数（PMI）。这个数据跟3天前国家统计局公布的官方数据一起，告诉我们一个惊人的事实：中国经济再次出现拐点，下行压力显现！
“财新”的数据显示，4月份的PMI仍然高于“荣枯线”（50以上），为50.3，但显著低于3月份的51.2，增速放缓至去年9月以来的最低点。
财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，各项指标走弱，4月制造业压力逐渐显现，随着工业品价格的回落和主动补库存的结束，近期中国经济可能呈现趋势下行的格局。
国家统计局4月30日公布的4月制造业PMI为51.2，比上月回落0.6个百分点，继续位于扩张区间。但国家统计局的分析报告充满了相对乐观的情绪，他们这样说：
大型企业PMI为52.0%，低于上月1.3个百分点，继续保持在扩张区间；
中型企业PMI为50.2%，比上月回落0.2个百分点；
小型企业PMI为50.0%，连续两个月上升，高于上月1.4个百分点，升至临界点，为近两年来的高点，企业经营状况有所改善。
中国的PMI指数为什么是个“双胞胎”？他们的区别在哪里？
“财新PMI”其实只是“财新”冠名的一个指数，真正的编制者是美国的金融信息服务提供商“markit公司”。在“财新”之前是汇丰冠名，所以曾用名是“汇丰PMI”。汇丰在2015年6月终止了跟“markit公司”的合作，“财新”为了扩大影响力，接手了冠名权。
“markit公司”的指数当然比较专业，数据样本里中小企业、市场化的企业更多一些；相对而言，国家统计局等单位编制的“官方PMI”，则侧重于大中型企业，包括很多大型国企。当然，后者受到官方因素的影响是肯定的。
表面上看，导致4月制造业PMI下降的主要因素是产出与新订单的增速放缓。但背后是两大因素：
第一，央行收紧了货币，市场利率在走高，这将抑制生产和消费；
第二，房地产调控力度越来越大，中心城市的楼市成交量在下滑，新增房贷总量在减少。虽然三四线城市仍然比较热，但楼市规模小。所以，4月份房地产对经济拉动作用在减弱。而房地产产业链比较长，会影响到钢铁、煤炭、建材、汽车和家电的消费。
中国经济将随着房地产调控再次出现下行压力，这是官方和学界都有充分思想准备的。但下行压力这么快到来，大家似乎没有想到。一般认为，压力会在下半年体现。
楼市调控是在春节之后加码的，4月份就广泛被中小企业感知，可见中国经济对房地产、大基建依赖度之高。
一季度房子卖得非常好，土地卖得更好。中原地产的统计显示，50个热点城市的土地成交比去年同期大增了60%，地方政府拿到了将近6000亿的出让金。此外，一季度GDP增速也创造了近期的高点：6.9%！
有了一季度的高增长和高收入，再加上中美爆发大规模贸易战的警报解除，官方对2017年完成经济增长目标有了底气。所以，才有了央行踩刹车和房地产调控加码。
但问题是，如果经济下行压力太大，又将如何？恐怕到那时，政策又将出现反复。4月PMI走低，对楼市、股市来说都是一个坏消息！
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