主要观点总结
本文报道了万科面临偿债高峰，交易所债券市场万科债券普遍下跌，公司正积极采取措施筹集资金应对债务兑付。同时，万科加大了资产处置力度，但经营状况下滑，可能出现首次大幅亏损。此外，市场关注房企在债务压力下的偿债策略调整，出险房企更注重自身偿债能力。
关键观点总结
关键观点1: 万科面临偿债高峰和债券下跌
万科境内债继续走低，多只债券大幅下跌，引发市场对万科如何度过偿债高峰期的关注。
关键观点2: 万科采取措施应对债务兑付
万科回应称将全力以赴从经营端和融资端多方面筹集资金，应对相关债务兑付。
关键观点3: 万科销售萎缩和经营状况下滑
万科销售金额连续下降，合同销售面积同比下降约26.6%，公司经营状况从去年开始下滑，出现亏损。
关键观点4: 万科变卖资产回笼资金
万科已陆续处置多项资产，包括商业地产项目等，以回笼资金应对债务。
关键观点5: 房企面临较高的债务压力
2025年房企仍将面临较高的债务压力，出险房企在调整偿债策略时更注重自身偿债能力。
正文
1月9日午后，多只万科境内债继续走低。由于债券再度大幅跳水，万科今年如何度过偿债高峰期再度引发市场关注。
交易所债券市场万科债券普遍下跌，“22万科02”跌超15%，“22万科06”跌超6%，“20万科08”跌近6%，“23万科01”跌近5%，“21万科02”跌超2%。
客观而言，万科的偿债压力的确巨大，市场的担忧并非全无依据。Wind数据显示，
目前万科一年以内到期的境内债务约326.45亿元
。公开市场方面，2025年万科境内外累计债券到期债券共9只，总规模高达215.9亿元。
万科方面今日（1月9日）回应21世纪经济报道记者时表示，公司会全力以赴，
继续从经营端和融资端等多方面筹集资金
。“公司将通过积极销售回款、持续推进大宗交易、加快非主营业务退出和持续争取融资资源等方式，应对相关债务兑付。”
但万科的销售却在萎缩。2024年前12个月，万科累计实现合同销售面积1810.7万平方米，同比下降约26.6%；合同销售金额为2460.2亿元。2023年万科的销售金额则为3761.2亿元，同比下降约34.6%，位列房企第五。
事实上，
从去年开始，万科偿债资金的来源依靠销售回款就已经不能够覆盖，因此从去年开始万科也加大了资产处置的力度。
万科陆续处置了上海七宝万科广场50%股权，深圳湾超级总部基地地块、上海南翔印象城MEGA 48%股权等。仅2024年上半年，万科通过出售商业地产项目就回笼资金93.4亿元。
万科的经营状况也从去年开始下滑。去年前三季度，万科实现营业收入约为2198.95亿元，同比下降24.25%；归母净亏损179.4亿元，同比下降231.73%；期内公司经营活动产生的现金净流出48.48亿元，2023年同期为流入2.35亿元。
以此推算，
万科2024年或将录得上市以来的首次大幅亏损。
但眼下这显然不是市场关注的最重要部分。市场需要万科回应，面对今年的偿债高峰，资金从何而来、如何筹措，是否能保证兑付等问题。
今日，万科A股价平收，截至收盘，万科报6.96元/股，总市值为830.38亿元。
需要提醒的是，2025年房企仍将面临较高的债务压力。根据克而瑞发布的数据，2025年债务到期规模甚至要高于2024年，达5257亿元；其中2025年第三季度为偿债高峰，到期规模约1574亿元。克而瑞称，在市场销售持续低迷背景下，房企2025年的债务压力仍然较大。
据21世纪经济报道记者梳理，形势所迫，出险房企在2024年纷纷调整偿债策略。
由于融资渠道对出险房企已基本关闭加之销售规模大幅下滑，出险房企自身已基本丧失造血能力，房企在化债上已基本没有负担，它们不再仅关注债权人的接受程度，而更着重考虑自身的偿债能力，再以此作出安排。
去年以来，房企削债的力度明显增加，
融创
推出的境内债二次展期方案削债比例超过50%，
旭辉
则计划将68.6亿美元的境外存量债削减至少33亿美元，
龙光
境外债削债比例更是大胆，其拟削减债务超过七成，房企已经越来越不“在乎”债权人了。
除了上述房企外，
金科股份
则积极推进破产重整，目前已与20余家财务投资人签约，累计签约财务投资部分的募集资金达18.72亿元，达成重整协议要求，实现满额签约。
从现实情况看来，出险房企的第一要务是保交楼，在此以外的债务处置都将让位于此。2025年仍将是房企的偿债高峰期，基本面如若未有反转，房企削债的力度或将有增无减。
