科大讯飞前三季度净利1.69亿 同比降四成

科大讯飞业绩增收不增利。10月18日晚，科大讯飞（ 002230.SZ ）发布财报，前三个季度，营收同比增长58.16%，至33.87亿元；净利润同比降低39.45%，至1.69亿元，主要系2016年讯飞皆成由参股公司成为控股子公司，在合并报表中增加了投资收益，扣除该部分收益影响，净利润同比增长4.18%。

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2016年4月，科大讯飞以1.01亿元收购了教育软件公司讯飞皆成23.2%的股权，将持股比例从49.02%提高至72.22%，讯飞皆成纳入并表范围。科大讯飞副总裁、董事会秘书江涛在中期业绩会上解释，按照会计准则，科大讯飞之前持有的49%的股权在购买日要按照公允价值重新计算，从而带来了1.17亿的非经常性损益。

就第三季度而言，科大讯飞盈利状况回暖。营收同比增长89.1%，达12.84亿元；净利润同比增长174.08%，达6133.5万元。

市场也有声音对科大讯飞的业务能力存质疑。8月，长江商学院终身教授薛云奎曾公开撰文称，科大讯飞财务业绩表面光鲜，含金量低，对营销的重视程度要远胜于对研发的重视。近年来不断通过并购来推高公司营收增长，经营活动现金净流入也对净利润的支持不足。

科大讯飞则以亚马逊为例回应，“其亏损近20年，估值却达4800亿美元，这就是其广大投资者对其战略和落地执行能力的认可。”

据财报，科大讯飞的销售费用维持较高增速，前三季度同比增长67.92%，高于营收增速。财报中解释主要系销售规模的扩大，职工薪酬、办公、差旅、服务费等费用增加所致。江涛在中报会上向投资者解释，已在销售网络、渠道建设上取得阶段性成果，上半年市场营销人员从300多增加到了600多，签约的渠道数从去年底的70多，增加到现在200多，整个渠道在科大讯飞下一步的销售收入增长中将会发挥更大的作用。

科大讯飞1至9月份经营性现金流量净额减少6.47亿元，较上年同期降低84.93%。财报称，主要由于加大了战略投入，包括研发、市场等员工的增长，导致现金流出增长大于销售回款所致。

科大讯飞预计，2017年净利润约为3.39亿元至5.81亿元。江涛表示，董事会一致认为人工智能面临巨大的产业机会，公司在机遇面前要敢于投入，不以当前税后利润的增长为第一目标。科大讯飞在财报中称，智能语音及人工智能产业持续发展，要加大产业布局和核心技术研发。

科大讯飞是国内较早从事智能语音的公司，一度受到资本追捧。6月份股价刚刚超过30元，8月份便已翻倍，盘中高点接近65元，之后开始回落。

10月19日，科大讯飞午盘报收49.82元/股，涨2.81%，市值692亿元，市盈率高达206。■