北京时间9月21日凌晨2点刚过，美联储宣布了一个重大决定：从今年10月开始启动渐进式被动“缩表”。并且，12月加息的可能性依然不小。这意味着自2008年以来的货币政策出现了根本性的逆转，美联储将在加息的同时，不断减少货币供应量。
1、所谓的“表”，就是美联储的“资产负债表”。
美联储“印钱”，或者向社会投放资金的方式，一般是通过购买国债或“抵押支持债券”（MBS）的方式进行。增加购买的量，就是“扩张资产负债表”，其结果是不断向市场释放资金；反过来，减少购买国债和MBS的量，相当于从市场里收回资金。
2、一般来说，“缩表”有两种方式：被动缩表和主动缩表。
被动缩表是指国债、MBS到期之后，美联储不完全“续作”，造成持有债券的被动减少；主动缩表是不等债券到期，直接到市场上抛售债券。前者展示给市场的调控力度偏弱，后者则偏强。
美联储已经宣布，将选择渐进式、被动缩表。预计美联储将从10月开始，每月减少持有的国债60亿美元、MBS 40亿美元。然后，每个季度增加一次，直到每月缩减国债300亿美元、MBS 200亿美元。
金融危机之前，美联储的资产负债表规模只有9000亿美元，目前膨胀到了4.5万亿美元。未来将逐步减少到2万美元到3万美元左右，时间或将持续到2023年。但这个过程充满了变数，主要看美国经济是否强劲、就业是否充分，国际大环境是否稳定等等。
3、由于流动性的逐步减少，流进股市的资金也将会减少。
不光是美股，大多数股市都有一个特点，在钱少的的时候，资金更会集中到优质资产上。那么，现在开始（任何时候）就不要再碰基本面（自由现金流，毛利率，营收，和负债）不太好的股票。基本面一般的股票一定会在资金减少的时候逐步走下坡路，这个特点在美股非常的突出。
4、要充分认识都缩表实际上是对美国经济复苏的一个肯定！
如果继续延续宽松货币政策必将推升资产泡沫。反过来说，缩表会把“资产泡沫”挤掉点。虽说目前经济数据是好，但是股市如此快速的飙涨，不可不提高警惕其中的泡沫！所以，如果你投入股市的资金比较多的话，不妨做些调整，以防资产缩水。我的大致思路如下：
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a. 缩表对银行利大于弊
：缩表后市场流动性减少，市场利率和风险升水走高，这将刺激商业银行将资金从无风险的超额储备金转向实体经济贷款环节，以赚取更多利润。考虑到美联储缩表的一个重要意图，是希望将资金引入实体经济领域，而不是在金融体系内空转套利，因此，预计缩表不会减弱商业银行对实体经济的支持。因此，第一条是配置部分银行股：我选择(WFC) - 因为股神有持仓。银行股实际都还好，最近的走势也都不错的，花旗(C)也是个好东西,不过似乎已经错过了一轮好涨幅。我目前持有(WFC)
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b.适当配置一些有做空对冲的ETF
。比如下面这个FTLS:该ETF同时持有多空仓位，那么下跌的时候，它应该也是涨的。目前还未持有该ETF
还有一个ETF，比较激进的空头持仓，对冲ETF，代码HDGE。现在不想建仓，打算年底以后，看情况逐步建仓。起步准备慢速建仓，半年以后看情况加速或停止。目前我还未持有该对冲基金。股市投入不多的，可能也不需要考虑这个东西。
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