南华基金：深耕固收领域 构建科学投资体系

在复杂多变的市场环境中，南华基金始终以专业研究和不断优化投资策略为核心竞争力。南华基金总经理助理兼固收投资总监何林泽先生凭借丰富的行业经验，带领团队构建了一套系统化的久期管理框架和多元化投资策略。

久期管理：平衡风险与收益的科学框架

南华基金表示，面对利率中枢下行与市场波动的双重挑战，南华基金创新性地将机构行为纳入传统分析框架，形成独特的久期管理逻辑。南华基金指出，通过跟踪经济基本面、货币政策、估值及流动性等多维度指标，结合机构交易行为的周期性规律，南华基金灵活调整组合久期策略。尤其在当前市场拥挤度相对攀升的背景下，其“哑铃型”久期管理策略能够较为有效平衡了风险敞口，力争组合在利率波动中保持韧性。

二永债投资：把握高波动品种的交易机遇

南华基金提出，针对大行二永债的高波动特性，南华基金建立了严格的利差阈值管理体系。通过历史数据分析，其团队发现二永债利差波动范围可达120-130个基点，且价格调整速度快于其他品种。基于此，南华基金制定分阶段操作策略：当利差低于特定基点时保持观望，特定基点区间逐步建仓，特定基点以上则关注无风险利率企稳信号。南华基金认为，这一策略既可相对减轻了极端波动风险的影响，同时追求市场错配带来的超额收益。

转债策略：防御为盾策略为先

南华基金在转债投资中坚持“低价买入、弹性优先”原则，聚焦价格较低且信用评级AA+以上的优质标的。通过分散持仓、设定止盈区间及动态评估下修概率（结合剩余期限、转股价与正股PB关系），其团队在防范风险的同时挖掘高弹性机会。值得注意的是，南华基金对行业选择采取自下而上视角，较为减轻主观偏好干扰，通过筛选具备潜力或高波动率的个券，进一步力争强化组合收益潜力。

市场展望：结构性机遇与风险并存

对于未来市场，南华基金认为转债估值处于中性区间，一级市场供给收缩与需求回暖将支撑其长期配置价值。权益市场方面，南华基金对中长期趋势持谨慎乐观态度，强调通过动态调整仓位和精选股票来应对不确定性。

结语

南华基金凭借扎实的研究功底、不断革新的策略布局及严格的风险管理体系，在固收投资领域持续发展。无论是久期管理的创新实践，还是对二永债、转债等细分品种的深度耕耘，均体现了其“以专业守护价值”的核心理念。在复杂多变的市场中，南华基金将继续为投资者保驾护航。