【华创金工周报】量能不足，短期震荡向上，中期仍需注意风险(20191104-20191108）

上周我们认为中小创表现较为强势，后市或继续反弹，最终本周上证综指、 创业板指、中小板指周线分别上涨 0.2%、1.44%、1.47%，表现符合预期。领涨 中信一级行业为：电子元器件、汽车、建材、轻工制造、医药。其中，电子元 器件、医药为推荐行业。

从最近的市场表现来看，价量共振模型 V1/V2/V3 量能暂且不足，全部宽 基与中信一级行业没有看多信号。从趋势加速度共振模型 V4、鱼和熊掌模型 V5 的表现来看，大部分宽基与 7 个行业看多。这说明 V5 的看多 100%来源于 V4 趋势加速度模型，换句话讲，当前的市场是价量配合较差的上涨，主要看多原 因来源于趋势和加速度的看多，也意味着后期下跌的概率较大。

从近十年的 11 月份上半旬做多的表现来看，做多胜率有 80%，但是 11 月 份下半旬的做多胜率却只有 30%。本周北上资金净流入 135 亿元，北上资金依 旧在持续净流入。

经过计算：本周 HCVIX 先跌后涨，但目前持续处于下降通道，目前最新值 为 14.11。

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 86.70%， 相较于上周减少 77 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同） 总仓位为 60.78%，相较于上周减少 58 个 bps。股票型先行者基金总仓位为 86.31%，相较于上周减少 65 个 bps，混合型先行者基金总仓位为 48.62%，

相 较于上周减少 37 个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新 指标》）。近九月份以来，上证指数依旧未能脱离 2891~3026 窄幅震荡的区域，量能 或是主要制约上证指数突破 3026 上方区域的因素。

因此我们认为，上证指数 能否突破 3026 依旧需要辅以量能，但从趋势加速度模型与日历效应、北上资 金的表现来看，后市或依旧拥有震荡向上的动力，最终观点：短期反转效应犹 在，但没有量能配合的上涨风险较大。

下周推荐行业为：医药、电子元器件、家电、农林牧渔、石油石化。