2000点，就怕了

骑行夜幕统计客 · 公众号 · · 2020-01-23 12:51

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本号作者： 骑行客 ，哈佛MBA。遍历中银投、IDG、贝恩资本，A股港股美股投资15年，小有收益。讲逻辑，授方法，感谢你喜欢我， 关注点上方蓝字~

今年过年早，过完年第一个工作日，就是1月的最后一个交易日。

按规定，1月31日前很多上市公司要披露全年业绩预告，具体是：

创业板， 强制披露

沪市深市主板，有条件披露，包括亏损，扭亏为盈，净利润下降50%以上等

中小板，大多在去年10月底三季报时已预告全年业绩

法定节假日是不披露公告的，所以到月底，实际上已经只剩下一天。

昨晚，我遍历了500家上市公司的业绩公告，工作量快赶上去年的10月14号晚上了。但状态完全不同，一个是刚修完十一长假，干劲满满，而昨天则是身心俱疲，等着过节。

凡是公告里对业绩增长原因表述过于复杂的，又是收购并表，又是资产处置，或是收储补贴，还要公允价值变动的，一概5秒钟关网页。人近四十不惑，方才明白老巴为何 喜欢“简单”的公司 ，商业模式简单，盈利来源简单，财务分析起来简单，才能简简单单地躺赢，坐看股价涨到没心没肺。

年轻时曾喜欢的挑战高难度动作，什么并表还原了，什么扣非调整了，什么减值预估了，在面对一晚500家公司的时候， 正确且唯一的选择都是放弃 。

一级市场投资每个项目拼下来都喝了不少于20斤酒，做一单还要成一单，尽调自是要仔仔细细，一个项目分析几个月的，常有的事。

二级市场投资下单手指一点的功夫，机会和陷阱遍地，走夜路不敢喝一滴酒，时间紧任务重的时候，只踩明白无误的点，多给自己留退路，不在一棵树上吊死。

战场不同，战术不同，打法完全不同。

每到这个时候，是发挥信息优势的关键时刻，从业绩预告到年报正式披露，各路软件的估值数据几乎全错，全都是滞后的，勤劳的人可以赚点辛苦钱。

之前，我给大家公布过上证长期投资赢面的算法，当中涉及一个比较复杂的20年估值归一化的处理。具体逻辑是2001、2007、2009和2015这四轮牛顶上证的估值逐级下跳，大盘市盈率从近70倍到55到35再到25倍，反映的是中国经济证券化比例的不断提升，和增速的逐渐放缓。

那时，留了个创业板，说好春节“交差”，这差不好交，差点就黄了。

众所周知，创业板自诞生至今还没走完完整的两个周期，而且 2015年的近140倍的估值疯狂，会像2000年的纳斯达克一样，空前绝后 。

2000年纳指5000点的高峰是十五年大顶，最多的时候跌去了近80%。

2015年创业板的4000点高峰骑行客曾预言至少也是十年大顶，如今已过去五年，创业板从2018年底部，跌去了70%以上后反弹，至今 刚到山腰 。

2000点整数关口，会像上证的3000点一样，成为横亘在牛市火山爆发面前的一道大闸。

由于创业板时间短，估值变化剧烈，可供计算长期投资赢面的历史数据量偏少，为拟合逻辑上靠谱的数据，使用了和上证完全不一样的参数。

下面是结果：

R-square只有0.937，比上证的0.97有差距，但已经是最佳拟合结果。

当前投资创业板三年的赢面是65%。 但要注意这个点位于拟合线的上方，而上证当前的点则是位于拟合线的下方。换句话说， 从长期来看，当前投资上证的赢面实际上比投资创业板要高。

最后，需留意的是，创业板的估值使用的是TTM（不含预告），昨天的市盈率是56.2倍。根据九斗含预告的估值，昨天仅50倍出头。但是，如果我们考虑到发布预告业绩， 一般是好的先说，坏的捂到最后，而且爆出来的都是巨亏 ，那么这个含预告的市盈率值在最后两天还可能会大动。

去年的1月30日、31日，最后两天惊雷滚滚，历历在目，老号已升入名人堂，不然还能给个链接让大家回味。

有些历史是急于抹去，不想让人想起的