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凭栏：衰退，钉死在板上

凭栏欲言 · 公众号 · 金融 · 2024-12-11 12:23

主要观点总结

文章讨论了关于“适度宽松的货币政策”的话题，包括该政策的历史背景、市场反应以及政策实施可能面临的问题。

关键观点总结

关键观点1: 上一次提出“适度宽松的货币政策”是在次贷危机背景下，时隔十三年重新提起。

文章介绍了“适度宽松的货币政策”的历史背景，指出这一政策在特殊时期被重新提及。

关键观点2: 债市对政策进行了不同的解读，十年国债收益率暴跌，股市则表现出高开低走的态势。

文章描述了市场对这一政策的不同反应，包括债市和股市的表现。

关键观点3: 文章探讨了货币宽松政策实施可能面临的问题，如需求不足、消费问题等。

文章指出了货币宽松政策的实施可能面临的一些挑战和困难，包括需求不足、消费问题以及如何在金融渠道和实体渠道之间找到平衡等。

关键观点4: 政策实施可能带来的系统风险，需要保证系统稳定，防止风险的扩散。

文章强调了政策实施过程中的风险问题，指出需要保证系统稳定，防止风险的扩散。

关键观点5: 市场反应和政策实施效果的不确定性。

文章总结了市场对于政策反应的不确定性以及政策实施效果的不确定性，包括消费预期、债市预期以及股市表现等方面。

正文

文：凭栏欲言

上一次提出“适度宽松的货币政策”是什么时候？上一次还是 2009 年和 2010 年 ……

上一次如此的政策力度 , 是在次贷危机背景下 ……

是对危机状态的确认 ……

“要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节” …… “适度宽松的货币政策”时隔十三年重新提起 …… 股市咋就高开低走了？

政策力度会不会反向确认了点什么？

债市大概对政策“适度宽松的货币政策”时隔十三年重新提起进行了债市视角的解读？

十年国债收益率暴跌，是债市对政策的什么解读？

十年国债收益率暴跌，这债市在加码交易衰退！

同样是对政策的解读：债市似乎在悄悄交易衰退，股市似乎在努力渲染向好？

矛盾双方总不能同时为真吧？

历史来看，该信谁呢？

历史来看 ……

债市不好骗人，股市爱好割韭！

参考下需求，或许会让思路继续再清晰点？

积极财政搞了十来年了，货币宽松其实也早重新就开始了，放了这么多水物价咋就起不来呢？需求怎么就垮得一塌糊涂呢？

水要流动起来才有作用，而不是放了水就会有作用！只要水没流进底层老百姓钱包里，水就很难流动起来，消费问题就会被钉死在板上！

水流进老百姓钱包了吗？

保股市、保地产、保城投、保地方、保信贷、保产能 …… 要保的越来越多 …… 毕竟，稳住系统风险是底线嘛 …… 其实早在 2018 年 “保”就定性了 …… 货币和财政也早就发力了， 2018 年开始就没停过加码 …… “适度宽松的货币政策”只是加码的继续，而不是重新的定性 ……

更何况问题根本就不是定性问题，而是定量问题 ……

满地都是饿坏了的肚子，不是吃不吃的问题，而是吃多少的问题 …… 满地都是嗷嗷待哺的大嘴，不是喂不喂的问题，而是喂多少的问题 ……

光说喂没用，还得看喂多少 …… 还得看从哪能找到足够的粮食 ……

找粮一般也就两条渠道：

1）缺粮——金融渠道——市场化债（找粮）：好处是见效快，找粮渠道容易拓宽，注重自愿（ 下场是愿赌服输 ，输了自认不能怨别人）；坏处是影响面偏狭窄，再加上金融风险容易传染容易酝酿系统风险总得多加顾虑，找粮效果注定有限。

2）