游戏板块：各家新游周期有序推进，继续积极看好估值修复【东吴传媒互联网 张良卫团队】

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游戏板块：各家新游周期有序推进，继续积极看好估值修复【东吴传媒互联网 张良卫团队】

我们于7月积极看好板块估值修复，当前时点再度重申看好观点：

#板块估值仍处低位。根据Wind一致预期，A股游戏公司中大部分估值仍处12-15x区间，均处于历史较低分位。看好国产3A大作《黑神话悟空》、AR/VR眼镜等带来板块情绪修复。

#产品周期逐步开启。版号延续高质量常态化发放趋势，各家新游研发稳步推进，随着大厂大产品周期步入尾声，买量市场降温，A股游戏公司产品周期有望稳步开启，驱动24-26年业绩增长：

1）恺英网络：《史莱姆》计划8月上线，同时重点自研新游《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓笔记:启程》已开启预约，均有望年内上线。

2）神州泰岳：《代号LOA》《代号DL》已于海外开启测试，有望年内上线，其中《代号DL》已获得国内版号《荒星传说：牧者之息》，有望于25年国服上线。

3）吉比特：自研新游《杖剑传说》（代号M88）、《问剑长生》（代号M72）均获得版号，有望于24年底左右相继上线。

4）完美世界：《诛仙世界》有望于年内上线，幻塔团队的二次元开放世界新游《异环》也于近期发布实机视频，热度及关注度高。

行业层面，监管延续积极态度，版号高质量常态化发放，新游供给充沛，支撑行业景气度向上，同时AI赋能行业降本增效逻辑不改，AI玩法有待创新。个股方面，估值已处历史较低分位，随着新游周期于Q3-4起陆续开启，看好估值稳步修复，我们推荐恺英网络、神州泰岳、巨人网络、吉比特、宝通科技、三七互娱、完美世界、盛天网络、名臣健康等。