文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体下跌，中证全指下跌2.72%。
截止到收盘，回到5星。
大中小盘股都下跌。
小盘股下跌超3%。
前几天低迷的红利、消费等，今天比较坚挺，下跌少一些。
前期上涨较多的科创板、小盘股下跌较多。
科创50下跌超4%。
科创板在去年1-3季度，很长时间里都在低估。
去年5.9星的时候，科创板也创下了上市以来的最低点。
9月底科创板开始大幅上涨。
作为成长风格，本身弹性也比较大，从去年5.9星以来最高上涨近80%。
估值也回到了正常估值。
1. 港股今天波动也比较大。
港股恒生指数下跌3.2%，港股科技股下跌超5%。
出现波动的原因，也是昨天美股出现大度下跌。
今年以来纳斯达克下跌了4%，表现低于全球市场平均。
美股科技龙头股昨天单日下跌超8%。
引发今天全球股票市场下跌。
日股、韩股盘中都下跌超3%。
美股科技股上一轮出现低估，还在2022年。
当时美股科技股大幅下跌，部分美股科技指数出现低估，例如标普科技。
2023-2024年美股一路上涨，也从低估反弹起来。
不过随着上涨美股的估值也逐渐提高。
像巴菲特在股债资产大类的配置上，投资思路来自格雷厄姆。
• 股票市场越便宜，股票比例越高；
• 股票市场变贵之后，现金和债券比例越高。
2022年，美股下跌，巴菲特做了一些投资和回购，现金一度下降至1000亿上下。
2023-2024年，美股一路上涨。
巴菲特手里的现金和类现金的短期国库券等，连续10个季度增长，达到3342亿，创下历史纪录。
当前巴菲特手里还是有较大仓位的美股持有中，不过新增的资金没有多少投入。
手里庞大的子弹，可能也是想等美股便宜些再出手。
类似最近的美股波动今年可能还会看到。
等美股出现低估机会也会跟大家介绍的。
2. 历史上从熊市底部上涨，也不是一帆风顺的。
港股最近1年出现过三波上涨。
（1）第一波
去年2月初5.9星，到去年5月份
恒生指数上涨32%，之后回调到8月份，回调幅度达到17%。
（2）第二波
9月港股出现大幅暴涨，到国庆节后
恒生指数上涨41%，之后11月到1月中旬回调，回调幅度达到19%。
（3）1月中旬以来，出现第三波上涨
恒生指数上涨29%。
这波上涨主要是科技股上涨，恒生科技指数上涨46%，港股一些传统行业股票还下跌了。
后面也会迎来波动。
港股上涨经常是进三退一或者进二退一的方式。
中间也会伴随数次10%以上级别的回调。
不过指数长期还是向上走的。
港股在这个阶段，估值算是正常水平。
恒生、港股科技都回到了正常估值，今天回调后，也暂时还没到低估。
可以参考估值表里港股科技指数的估值。
如果想要追加投入，最好是等回到低估的时候。
如果参考去年第一波、第二波之后的回调幅度，港股科技后面也有可能出现低估。
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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