七月投资策略·趋势
在A股资本市场上，素来有着“五穷六绝七翻身”的说法。伴随着6月远去，7月踏步而来，今年市场上的“七翻身”是否有望实现呢？如果实现，那么，A股将靠着哪些行业、领域的投资机会“翻身”呢？对此，来自6家券商的分析人士纷纷发表他们的观点，并对下半年市场趋势做出研判。
长江证券张宇生：
7月的流动性预期不宜过于乐观
“市场对于七月份流动性的期待，主要是由于两个因素，其一是季末考核流动性紧张之后的季节性宽松，其二是对金融去杠杆阶段性趋缓的预期。”
在张宇生看来，市场对于七月份流动性的期待，主要是由于两个因素，其一是季末考核流动性紧张之后的季节性宽松，其二是对金融去杠杆阶段性趋缓的预期。“对于这两个因素，我们认为都值得讨论。”其表示道，根据历史情况，七月份之后并不存在着稳定的季节性宽松的规律。流动性往往和年度整体的货币政策基调相一致。同时，从中期整体的货币政策来看，年初的“稳健中性”的基调始终都没有变，即使出现了流动性的阶段性宽松，也仅仅是回到更加稳健的状态。而从近期的官方表述来看，未来金融去杠杆大概率将持续推行。
“因此，我们认为，对于七月份的流动性预期不宜过于乐观，我们对指数的判断仍然较为谨慎，预计市场中结构性机会仍然将强于指数机会。”张宇生表示。
行业配置来看，张宇生建议顺延两条主线：一、龙头整体仍然有持续的配置价值。推荐以价值型行业的龙头作为基础的配置底仓，包括金融、消费电子、零售。二、建议考虑提前布局一些目前具有待修正的预期的板块。可以考虑两条主线：第一条是周期品的估值与业绩错配的情况，重点关注产能持续去化、盈利持续性有望超预期的有色、化工和造纸行业；第二条是出口链，预计下半年外需仍然可以持续，将有利于出口链持续回暖，重点推荐关注受益于欧美经济复苏的机电类、机械类行业。
广发证券陈杰：
三季度前半段市场依旧承压
“待季末流动性紧张过去后，央行维稳放水行为或有所减速，机会可能在后半段，三四季度之交或迎来转机。”
广发证券策略组分析师陈杰等人认为，“预期差”带来了6月短期反弹，使三季度的走势变得复杂，三四季度之交或有转机。“陈杰等人表示，待季末流动性紧张过去后，央行维稳放水行为或有所减速，金融去杠杆进入实质性的督查阶段，对市场流动性的考验依然很大，“机会可能在后半段，三四季度之交或迎来转机。”
陈杰认为，“稳是主基调”下，一旦三季度利率上行动摇了经济维稳的根基，又可能在短期倒逼央行货币政策放松；金融监管自查、督查阶段依次完毕后会出现细则整改，“靴子落地”市场恐慌情绪将有所修复。
从行业配置思路来看，陈杰建议精选更高“性价比”的价值龙头如银行、汽车、房地产；从估值、盈利、现金以及分红角度综合评价，“性价比”较高的二级行业有机场、高速公路。同时，景气修复、机构配置不高的航空、新能源汽车仍具“性价比”。而从长期结构配置角度，建议关注白色家电、高端白酒、医药龙头。此外，还建议关注进口替代、制造业全球化、大众消费升级、服务业四个方向。
爱建证券朱志勇：
市场将依然维持震荡趋势
“在去杠杆和严监管的大背景下，市场风险偏好降低，市场的分化也将延续。未来的投资思路仍是需要以安全为首要原则。”
爱建证券分析师朱志勇指出，2017年下半年，市场依然维持震荡的趋势，整体上难以形成大的趋势。在去杠杆和严监管的大背景下，市场风险偏好降低，市场的分化也将延续。未来的投资思路仍是需要以安全为首要原则，在以价值为基础上稳中求进，适当参与主题性的投资。
在朱志勇看来，2017年上半年，市场延续大强小弱的格局，从整体市场指数来看市场基本稳定，但是分化严重。“未来市场以稳定为主，预计下半年GDP会较前期有所回落，但年GDP增速基本维持在6.5%左右，基本上呈低位徘徊的趋势。但短期看下半年预计会面临相对前期较宽松的局面，市场流动性也不宜过于悲观，在前期风险有较大释放之后，未来市场以稳定为主，上行动能和下行空间都有限。”
整体上看，朱志勇认为上市公司业绩增速有企稳回升迹象。“在风险偏好较低的市场环境下，业绩企稳增速的回升是一个乐观的现象，有利于市场的稳定。”
