还在纠结过不过3400点？有个指数竟然在迭创新高，其成分股全是……

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2017-10-15 21:21

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“十一”小长假期间，外围市场涨势如虹，A股投资者也盼星星盼月亮等着节后开盘，有资深股民老王跟中国证券报（公众号：xhszzb）表示：“这次大盘怎么也能冲过3400点了”。

周一上证指数高开站上3400点，确实验证了老王的部分想法。但好景不长，大盘冲高回落，随后再次陷入3400点附近的拉锯战中。节前就埋伏的老王看着自己账户里也就一两个点的收益，只能尴尬呵呵笑两声。

沪综指9月以来走势

节后一周的市场，医药涨涨，环保涨涨，家电涨涨，资金这边敲打敲打，那边找找热点，似乎并没有一根主线。

很多人会想，既然这样那我直接去买上证50吧，但这个逻辑显然不成立——上证50走的其实很弱。

上证50指数9月以来走势

但是！别看大盘在3400点附近晃来晃去，却有一个板块在创新高，这个板块叫做“行业龙头”，对应的指数就叫“行业龙头指数（884254，wind）”。要知道这可不是一个20-30成分股指数，其成分股数量高达323只，挑选的都是各行业中的代表性股票。这个指数的新高秀颇具代表性。

行业龙头指数9月以来走势

今年有一个词的曝光度比较高，叫“行业集中度提升”，这正是我们现在经历的阶段。

行业集中度是衡量市场份额向龙头企业集中的程度，常用指标包括CRn指数、HHI 指数等。近年来传统制造业出现明显的产能出清，市场整体的行业集中度正在上升。

行业集中度拐点向上的行业包括：钢铁、铝、化工、白色家电、半导体、其他元器件、航运港口等。行业集中度的上升往往伴随业绩增速上行。

华泰证券分析师戴康指出，结合我国经济发展情况来看，行业集中度的提升，是经济发展的必经之路。我国过去 30 多年的经济发展过程中，几乎每个竞争性行业都经历了大量企业进入、行业高速增长、集中度降低的过程，而后产能趋于过剩，同质化竞争过度，企业盈利能力低下，资产负债表恶化，大批企业倒闭退出。过去几年，随着中国经济增速下降，全球金融危机后我国出口增速放缓，行业出清的速度在加快。而近期供给侧结构性改革与环保督查力度的上升，又加速了这一过程。

以 A 股上市公司营收口径计算CRn指数。对比 2016 年和 2010 年，一级行业中极高寡占型行业数量由 6 个增加到 9 个，低集中寡占型行业数量由 10 个增加到 15 个，高集中度行业数量增加。相反，竞争型行业数量由 12个锐减到 5 个，低集中度行业数量锐减。从这点来看，A 股市场整体的行业集中度上升。

行业集中度提升是大势所趋，而这种提升近期出现明显的加速情况，投资者不妨沿着这条主线挖掘布局。

“行业龙头”指数成分股5日涨幅榜