保险：
本周保险行业根据监管要求完成了普通型寿险产品定价利率由3%到2.5%的下调，同时着手推动9月末分红险和万能险保底利率向2%、1.5%的切换运作。从目前市场切换情况看，针对普通型中重疾险等保障类产品，各家普遍选择平切（责任基本不变，直接调整低价利率）为主、微调责任控制价格涨幅的方式，预计重疾险价格涨幅可能在10-30%之间，少儿重疾险价格涨幅更高。对于储蓄类保险产品，预计主流的增额终身寿险产品在第30年末的现金价值降幅可能在10%左右。短期内，考虑产品收益率的下降以及需求的提前释放，预计传统险新单销售将迎来阶段性收缩。中长期考虑银行存款等主要竞品利率可能进一步下调，预计普通型保险产品于居民而言依然具备吸引力，需求或依然旺盛。对于分红型产品，预计将成为险企重点推动品种。不过短期可能由于销售技能不足、分红实现率较低等导致客户认可度不高，销售或承压；但中长期随着销售技能提升以及客户认知教育的推广，保底+浮动收益的分红型产品有望重新成为主流。平安、太保高管在2024年中期业绩会提出，未来分红型保险新单占比将会提升至50%以上；如果目标实现，将显著优化当前以普通型寿险为主的单一业务结构，降低市场日益担忧的利差损风险。
券商：
9月5日，国泰君安和海通证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告，国泰君安计划向海通证券A股换股股东发行A股股票、向海通证券H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券，同时发行A股股票募集配套资金。此次合并系监管层提出打造世界一流投资银行后的首例头部券商合并重组案例，参考2024年中报数据，合并后主体的总资产/净资产将分别达到16195/3460亿元，均超越中信证券位列行业第一，同时两家公司有望在业务和区域布局上形成协同互补，打造航母级券商。近期国信证券同样公告计划整合并购万和证券，我们预计未来同一地方国资体系下的内部券商整合诉求或将进一步发酵，若此次合并重组事项顺利进行，有望为行业中大型券商并购整合提供示范作用，加速行业供给侧改革。
数据跟踪：
1、市场交易：
两市日均成交额5868亿元，环比-3.22%，低于23年日均成交额8,772亿元。
2、杠杆资金：两融余额13905亿元，环比-0.03%，低于23年两融余额均值16,055亿元。
3、新发基金：新成立股+混基金37亿份，环比+63.3%，低于23年周度新发均值59亿份。
4、利率水平：10年期国债到期收益率为2.14%，环比上周-2.93bp。
风险提示：
利率下行、市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。
我们发布了《本周周报（240902-240906）：头部券商整合开启，证券行业供给侧改革加速》，欢迎阅读！
自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：
《
本周周报（240902-240906）：头部券商整合开启，证券行业供给侧改革加速
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对外发布时间：2024年9月8日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
孙寅
S0190521060002
陈静 S0190524070003
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