专栏名称: 有连云

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东南亚能承接多少中国制造业？

有连云 · 公众号 · · 2019-09-04 18:45

正文

文：张文朗郭永斌；来源：光大证券

“孔雀东南飞”！

产业向东南亚转移已无需否认。但问题在于：东南亚在多大程度上可以承接中国的制造业（不只是中国的企业，也包括在中国的外资制造业企业）？

带着这个疑问，日前光大证券以东盟八国为研究样本，从人口数量和结构、劳动力成本、工作效率、交通基础设施、土地成本、税负成本、物流成本等方面，具体探讨东南亚能在多大程度承接这一轮产业转移？其中，哪些产业表现更突出？

抽丝剥茧：东盟优势何在？

东盟八国可利用土地面积不足中国一半

东盟包含十个国家，位于中国的南边，北接中国内地，南望澳大利亚，东濒太平洋，并与孟加拉国和印度接壤，连接三大洲（亚、非、大洋），两大洋处在十字路口的位置，全区由中南半岛和马来群岛组成。

从东盟八国的土地面积1来看为432.5 万平方公里，相当于中国总土地面积的 46%；从各个国家来看，印尼面积为 181 万平方公里，相当于中国总土地面积的29%，其余国家均不足 100 万平方公里。

扣除水域、山地、高原面积来看，东盟八国可利用面积为 144 万平方公里，相当于中国可利用土地面积的 45%，印尼可利用土地面积为 38 万平方公里，其余国家规模均较小。

从海岸线长度来看，中国海岸线线长度为 1.8 万公里，在东盟国家中，比中国海岸线长的国家包括印尼（5.5 万公里）、菲律宾（3.6 万公里）两个国家，其余国家均低于中国的海岸线长度，老挝是内陆国家。

人口较中国年轻

截至2018年，东盟八国总人口为6.5亿，为我国总人口的46.4%，从15-64岁劳动力人口来看，东盟八国人口数量为4.3亿，为中国相应年龄人口的44.1%。

分国家来看，东盟八国中，截至2018年总人口超过1亿的为印尼和菲律宾，分别为2.7亿和1.1亿，越南人口为9600万，老挝人口不足1000万。从 15-64岁的劳动力人口来看，印尼劳动力人口为1.8亿，菲律宾和越南分别为6800万和6600万。

从劳动力人口占本国人口比重来看，截至2018 年，中国 15-64 岁劳动力人口占比为 71.2%，高于东盟八国。

在东盟八国中劳动力人口占比最高的是泰国，与中国接近，其次为越南（69.6%），老挝占比仅为 63.4%。
但需要注意，与东盟八国相比，尽管中国劳动力占比较高，但目前中国 65 岁以上人口占比达到11.2%，0-14岁人口占比为17.6%，老龄化在加剧，儿童人口在萎缩，劳动力人口也在萎缩。

从人口年龄结构来看，目前泰国人口年龄结构和中国 2018 年相似。而其他国家从人口年龄结构仍较年轻，仍适宜发展劳动密集型产业。

从 2018 年各国人口年龄结构来看：
2018年越南人口年龄结构相当于中国的2001年，
马来西亚相当于中国的2000年，
缅甸相当于中国的1996年，
印尼相当于中国的1994年，
柬埔寨相当于中国的1986年，
菲律宾相当于中国的 1984年，
老挝相当于中国的1982年。

但 15-64 岁劳动力人口占比达到高峰的顶点数值一般不一样。

如中国在2010年达到 73.8%，之后开始下滑；泰国在 2010 年达到 70.9%后下滑。
从数据上来看，越南在2014 年达到了70.3%后，目前有下滑的趋势，从越南人口金字塔来看，10-24岁人口占比较低，出现老龄化迹象，10年内或难以改变这种现状。
马来西亚、缅甸、印尼、柬埔寨、菲律宾、老挝等国家劳动力人口占比仍处于不断上升趋势。

工作效率或难敌中国

我们以东盟八国的劳动力人口受教育程度和工作时长衡量工作效率。从受教育程度来看，我们从受教育年份和职业教育质量两个指标看对工作效率的影响。

从受教育年份来看，2018年中国25岁以上人口平均受教育年份为7.8 年，其中马来西亚（10.5 年）、菲律宾（9.6 年）、泰国（8.3 年）、印尼（7.9 年）等 4 个国家高于中国，其余东盟 4 个国家平均受教育年份低于中国；
从职业教育的质量来看，2018年中国职业教育质量打分为4.5分，其中马来西亚、菲律宾、印尼高于中国，泰国、老挝、越南、柬埔寨得分明显低于中国。
从获得熟练工人的难易程度来看，泰国、老挝、越南、柬埔寨熟练技术工人获得均比中国要难，但马来西亚、菲律宾、印尼由于职业教育水平较高，获得熟练工人比中国要相对容易一些。

从每周工作时长来看，以2017数据为准，中国每周工作时长是45 小时，高于中国的国家为柬埔寨和缅甸，工作时长是 47 小时，其余国家每周工作时长均比中国低，其中印尼每周平均工作时间仅为 39 小时。

总体来看：

在受教育程度方面，马来西亚、菲律宾、印尼平均要高于中国，更容易找到熟练工人，但其工作时长明显低于中国；
从工作时长来看，仅有柬埔寨、缅甸每周平均工作时间高于中国，其余国家均低于中国。

基础设施不及中国

一个国家的基础设施水平是吸引制造业投资的一个重要因素，一方面便捷的交通可以提供原材料进口和产品出口的通道，另一方面可以节约进出口成本和时间成本。交通基础设施包括铁路、道路、水运、航空、通信、供电、供水等，我们主要从以上七个方面分析东盟八国的基础设施水平。

从铁路基础设施来看，截至2018年，中国铁路里程绝对值为6.7万公里，而铁路线最长的印尼也只有0.64万公里，老挝仅有 3.5 公里铁路。
从铁路分布的密度来看，截至2018年中国为7公里/1000平方公里，高于中国的是泰国和缅甸，越南和中国相当，其余国家均低于中国。

从中国中东部区域铁路密度来看，要明显高于东盟八国。除中国外，上述国家基本没有高速铁路，铁路设施陈旧，从2018年《全球竞争力报告》来看，仅马来西亚铁路打分高于中国，其他国家均低于中国，老挝为0分。

从公路基础设施来看，截至2018年，中国公路里程484万公里，远高于东盟其他国家。
从公路密度来看，中国为0.5公里/平方公里，仅低于菲律宾（0.7 公里/平方公里）和马来西亚（0.6公里/平方公里）两个国家，但其他国家高速公路很少。

从中国中东部区域公路密度来看，均在1.0公里/平方公里以上，明显要高于东盟八国。从 2018 年《全球竞争力报告》对公路的综合评分来看，中国评分为 74 分，明显高于东盟中的泰国、马来西亚、柬埔寨、印尼、越南、菲律宾、老挝等国家。

从航空运输基础设施来看，截至 2018 年，中国共有 403 个机场，仅比印尼少，但从机场密度来看，中国仅为 0.4 个/万平方公里，仅比柬埔寨高，明显低于其他七个国家。
结合机场质量、飞机数量、吞吐量、服务水平等综合指标打分，2018 年《全球竞争力报告》显示中国航空综合水平在东盟八国中低于印尼、泰国和马来西亚，但高于其他国家。

从水运基础设施来看，中国主要海运港口数量为 76个，高于东盟八国。
从海运码头密度来看，中国海运港口为 0.4 个/100km 海岸线，仅低于缅甸。2018年《全球竞争力报告》显示，中国水运基础设施79.3分，仅低于马来西亚。

从饮用水的安全性来看，2018 年《全球竞争力报告》显示，中国饮用水不安全人口比例为 12.4%，仅高于马来西亚，其他国家均明显高于中国，其中泰国这一比例高达 30.2%。
从电力水平来看，2017 年中国人均电力装机水平为 33 千瓦时/人，其他东盟八国明显低于中国。
分国家来看，柬埔寨电力供应不足，部分城市和大部分农村地区电力供应质量不稳定；菲律宾缺电现象严重，电力成本高昂，居民用电和工业用电价格居于世界前列；缅甸工业用电缺乏；印尼缺电严重，2017 年有四分之一的人口没有用上电。

从使用宽带用户数量来看，根据 2017 年数据，中国每百人中达到 27.9 人，远高于东盟八国；
从互联网普及率来看，中国互联网用户的占比为 54.3%，低于马来西亚和菲律宾，但高于东盟八国中的其他国家。

综合来看，根据 2018 年《全球竞争力报告》多项指标打分显示，中国基础设施打分为 78.1 分，高于东盟 8 国。

人工与税负低于中国，其他成本难言优势成本是对外投资考虑的重要因素之一，我们考虑用电、用水、人工、用地、融资、税负等 6 方面的成本。

仅印尼、缅甸、老挝用电价格低于中国，其余东盟五国均高于中国。
从工业用电价格来看，2018 年中国平均电费为0.10 美元/度，东盟各国中印尼（0.03 美元/度）、缅甸（0.07 美元/度）、老挝（0.07 美元/度）等三个国家低于中国，其余 5 个国家电价均高于中国（图32），用电成本相当于菲律宾的 86%、柬埔寨的 78%、泰国的 75%和越南的 65%。
从工业用水价格来看，中国平均水费为 0.47 美元/立方米，东盟八国中仅缅甸、柬埔寨、老挝用水价格低于中国，其余国家均高于中国。
其中菲律宾的用水价格为 0.96 美元/立方米，比中国高出一倍还多（图33），中国用水成本相当于马来西亚的 94%、印尼的 90%、泰国的 60%、越南的 59%和菲律宾的 50%。

从土地成本来看，东盟各国差异较大，且各国区域内的土地成本也存在较大的差异。
中国近五年（2014-2018 年）100 城市工业用地平均成本为 66.5美元/平方米，但各区域差异较大，珠三角价格最高，中东部价格最低，珠海近五年平均成交地价为 136 美元/平方米，沈阳为 63 美元/平方米，苏州为57 美元/平方米，成都为 45 美元/平方米，南昌为 29 美元/平方米。

以东盟八国工业用地最低价格与中国进行对比，马来西亚、菲律宾、柬埔寨、缅甸的工业用地出让价格与中国相当。而越南、印尼、老挝、泰国明显高于中国。

中国劳动力成本明显高于东盟八国。
从人工成本来看，2018 年中国工人的人均月收入为 807 美元/月，东盟八国中马来西亚的人工成本最高，为594 美元/月，泰国为 484 元/月，其余国家均低于 300 美元/月，缅甸人均月收入仅为 112 美元/月。

中国贷款利率要明显低于东盟八国。
中国近四年的贷款平均名义利率为5.6%，仅高于泰国和马来西亚，其他 6 国均高于中国，最高的是柬埔寨为15.5%；从实际平均利率来看，中国要明显低于东盟八国，中国近四年的实际平均利率为 2.4%，泰国在东盟八国中最低为 2.7%，柬埔寨最高为 12.6%。

中国私人部门税率明显高于东盟八国。
从东盟八国和中国的实际税率对比来看，2018 年中国私人部门税收占利润的比重为 64.9%，明显高于东盟八国，其中菲律宾为东盟八国中最高为 42.9%，柬埔寨最低为 21.7%。
尽管私人部门税率中国较高，但从各国企业所得税税率来看，中国企业所得税率为 25%，处于东盟八国的中间水平，菲律宾和泰国最高，企业所得税税率为 30%，老挝最低，为 10%。

但需要注意的是，各国为吸引外来投资，对外资企业都采取了不同水平的低税率或免税政策来吸引外商投资。

东盟八国大部分都采取了 2-15 年的免税或减税政策。而目前外商投资中国内地企业一般按照 15%企业所得税的税率征税，减免项目较少。

社会稳定性总体上不及中国

社会稳定程度是吸引投资的主要因素之一，利用多种指标衡量社会稳定性。

从有组织的犯罪率来看，根据 2018 年《全球竞争力报告》，中国评分为 4.6 分（分数越高说明犯罪率越低），与越南和老挝接近，低于马来西亚，而印尼、泰国、柬埔寨、菲律宾等国有组织犯罪率则明显高于中国。

从每 10 万人杀人率来看，除印尼外，越南、柬埔寨、马来西亚、泰国、老挝、菲律宾等国的杀人率都明显高于中国，其中菲律宾每 10 万人杀人率高达 11.02，一个原因可能是菲律宾公民在申请持枪证后可合法拥有枪支，且菲律宾存在数个武装力量较大的反政府武装组织。

从警察的可靠性打分来看，除马来西亚外，东盟国家中的印尼、越南、老挝、泰国、柬埔寨、菲律宾等国警察的可信度都低于中国。
主要原因在于各国腐败较为严重，“透明国际”发布的《腐败感知指数 2018》显示，与东盟国家相比，中国腐败感知指数为 39（分数越高腐败越少），仅低于马来西亚，而印尼、越南、老挝、泰国、柬埔寨、菲律宾等国腐败感知指数明显低于中国，表明营商环境不及中国。

《全球竞争力报告 2018》显示，2018 年中国解决争端的法律框架效率得分为 4.1 分，与印尼得分持平，低于马来西亚得分（5.2 分），但明显高于印尼、泰国、老挝、越南、菲律宾、柬埔寨等国家。

《全球竞争力报告 2018》显示，与东盟各国相比，中国工人权利指数为 59.8，处于偏低水平。

但工人权利指数越高的地方通常罢工事件也越多，如菲律宾、缅甸、越南等国罢工事件频发。根据世界劳工组织数据记载，2016-2017 年菲律宾大规模的工人罢工 24 次，根据相关报道显示32019 年上半年越南罢工 67 次，且主要针对外企；近年来缅甸由劳资纠纷等问题引发的罢工事件频发，且多数为有组织的罢工行为，集中在纺织服装等劳动密集型行业。