债基、银行理财下跌，你该怎么办

如果长期关注我们公众号的，面对最近国内债券的回撤，应该波澜不惊了。

在聊这次债基调整之前，不妨我们回顾下前几次债券的调整。

图片来源：wind

之前一次比较大的，是22年底，疫情放开前后。那次公募债基的均值回撤1.06%，甚至银行理财出现了赎回潮。

当时老南写了《 债基大跌，银行理财也不能买了？ 》，建议大家：

如果你买的是中短期银行理财，那可以忽略这事，对你影响可忽略不计，无非出现一些万分之几级别的短期回调。

如果你已经购买了中长期的纯债债基，且计划长期持有（至少1年以上），那就继续持有吧，也别为这种波动就做择时，你不具备这种能力。

但是，如果你有笔资金，半年后就要用，现在再买中长期纯债基，就不建议了，毕竟持有期太短，一旦遇到回撤，收益来不及覆盖，有可能出现亏损。

事后还写了《 债基调整后的复盘——好的债基长啥样 》，供大家参考。

之后就是连续2年的债券大牛市行情。

甚至24年国内公募中长期纯债的均值回报，有4.75%。

胆子大的买了30年国债ETF的，收益21.98%，比股票还猛。

但其实绝大多数人，并不清楚，为何过去两年债券收益这么猛。

债券基金的收益，来源比较多元，很多专业软件都可以做业绩归因分析。

图片来源： wind

在老南看来，尤其是利率债，可以简单分成两部分，一是票息，二是资本利得。票息就是债券的利息，资本利得就是债券价格的上涨下跌。

过去两年国内债券收益很高，主要是来自于资本利得，即债券价格的上涨。债券价格的波动，有很多种原因导致，但有个最主要的，就是利率走势。

如国内这两年CPI为负，利率往下走，那债券价格就会上涨，因为之前的债券票息高，新的债券票息低，资金就会自然而言去买老债券，把价格买上去。

反过来就是过去几年的美国，因为通胀，利率大涨，导致债券暴跌。典型如20+的美国国债ETF，价格一度腰斩，跌了47%%，对，你没看错，美国国债价格腰斩。

图片来源： wind

所以，对债券，尤其是这种超长期的债券，本质是叠加了巨大的久期杠杆，还是要敬畏的，波动起来不比股票低。

去年底，老南就在《 2025年如何理财 》中提醒了债券25年会比较难受，在“16号内参”里也写了很多篇，提醒过去两年债基的好日子，基本结束了。

公众号也在1月12日的《 2025，波动大年拉开帷幕 》提醒：

债基，包括以债券为主要底层的银行理财，也包括以债券为主要底层的理财类保险，就进入痛苦期了。