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ABS行业观察
推出的特色专栏，针对时下热门议题，为业界精英翘楚搭建平台、各
抒己见、
碰撞思想
，行他山之石之益，呈著说立言之机。
原标题：中信资本成功发行中国首单美元基金结构类REITs
证券时报记者 张国锋
10月24日，中信资本控股有限公司（以下简称“中信资本”）宣布，旗下房地产部门成功发行权益型类REITs产品“渤海汇金-中信资本悦方ID Mall资产支持专项计划”，发行规模为27.7亿元人民币，获得机构投资者积极认购，为中信资本的商业地产项目带来了更为灵活和市场化的退出方式。
据介绍，该计划是具有权益型REITs属性的资产证券化产品，发起人为中信资本旗下房地产部门，计划管理人为渤海汇金证券资产管理有限公司。该计划以中信资本旗下“湖南长沙悦方ID Mall购物中心”（以下简称“长沙悦方ID Mall”）作为标的资产，采取分级结构，权益档、优先A档及优先B档证券均获得机构投资者踊跃认购，其中优先A档及优先B档证券分别获得“中诚信证评”给予的AAA与AA+评级，体现了市场对于“悦方ID Mall”品牌和中信资本商业地产管理水平的充分认可。该计划不依赖企业主体直接增信，属于国内首度此类型的市场化创新尝试。 投资者的踊跃认购，更加凸显投资者对于中信资本的认可，以及对“长沙悦方ID Mall”持续稳健经营和物业增值的信心。
中信资本董事长兼首席执行官张懿宸表示：“本次专项计划的发行，是中信资本首度发起资产证券化产品，进一步完善了中信资本在另类投资领域的投资平台和产品结构，标志着中信资本在产品创新上取得了可喜的突破，为境内外投资者带来更为灵活多样的投资机会。中信资本将继续致力于开发新产品和拓展多元化业务，以满足全球投资者对中国相关的投资需求，并为其带来优异的投资回报。”
中信资本执行合伙人及房地产部门主管程骁远表示：“本次权益型类REITs发行，为中信资本的商业地产项目提供了更为灵活和市场化的退出方式，市场的热烈反应令我们感到十分鼓舞，体现了投资者对我们投资管理能力的充分肯定。期待通过本专项计划的发行，深化中信资本在房地产领域的领导地位。”
据悉，该产品的财务顾问为摩根士丹利华鑫证券、代销机构为中信证券及中信建投证券、法律顾问由海问律师事务所提供、评估服务由世联评估提供、审计服务由毕马威华振会计师事务所提供。
时代会默默打赏爱学习的你
海外资产证券化
化
第一章 证券化的核心理念和基本特点
第一课 证券化结构概要
第二课靠“资产”而非“主体”实现偿付
第三课脱离金融媒介的直接融资方案
第四课 “资产置换”还是“加杠杆”
第五课 “自我变现”、“收入折现”还是“利润折现”
第六课 “抵销风险”与“抗辩风险”
第七课 “混同风险”及其防范控制措施
第八课 “真实销售”与“实质性合并”
第九课 “真实销售”与“实质性合并”案例介绍
第十课小结：什么是“证券化”
第二章 证券化的基本交易结构
第一课 税务中性且“单一目的”的资产载体
第二课资产池的静态摊还、循环购买和两级整流结构
第三课偿付资金的归集渠道
第四课证券端的分层结构
第五课控制权分配中的博弈逻辑
第三章 美国证券化的会计处理和税务筹划
第一课 金融危机之前全面支持“出表”处理
第二课金融危机之后全面收紧“出表”标准
第三课证券化载体REMIC
第四课 REMIC与REITs的关系
第四章 美国的“两房”和“官办MBS”
第一课老北京的“卖冰故事”
第二课 GSE巨无霸：房利美、房地美与吉利美
第三课 “官办MBS”的创设、清偿流程
第四课 MBS的基础资产—种类丰富的按揭贷款
第五课美国按揭贷款的法律文件及转让流程
第六课美国按揭贷款电子登记系统及“产权保险”制度
第七课真实销售与有限追索
第八课 “官办MBS”回收款的清收和归集机制
第九课美国“官办MBS”的登记、交易及结算制度
第五章 革命性金融工具“CMO”的分层结构
第一课 MBS所面临的主要风险
第二课分散“早偿风险”的分层安排
第三课对冲“利率风险”的分层安排
第四课吸收“信用风险”的分层安排
第六章 美国的CMBS步入“2.0时代”
第一课 美国商业地产的金融基石
第二课美国商业抵押贷款结构
第三课美国CMBS交易结构
第四课美国CMBS结构设置理念
第五课挑战CMBS结构基础的REITs破产案
第六课穆迪对CMBS的评级方法
第七课合同条款及交易结构的“法律分析”
第八课 “单物业/单借款人”评级流程图讲解
第九课危机后美国CMBS步入“2.0时代”
第七章 “全业务证券化”(WBS)的英美比较
第一课WBS的定义及其与公司债券、资产支持证券模式的联系与区别
第二课英国WBS的“真实控制”模式
第三课美国WBS的“真实销售”模式
第四课 “Welcome Break”—英国首支WBS的陨落记
第五课美国“LTV钢铁公司破产案”—挑战证券化法律根基的大事件
第六课从“达美乐比萨”看WBS的价值
第八章 美国基础设施直接融资新趋势
第一课 资产证券化
第二课房地产投资信托基金（REITs）
第三课有限合伙母基金（MLP）
另有七次资产管理机构转型课程：
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转型方向
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研讨主题
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地点
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特邀讲师
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ABS
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打造闭环：金融机构如何玩转Pre-ABS业务
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北京
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10.29
下午
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京东金融结构金融部业务主管
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资本市场
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多头出击：资产管理机构资本市场业务如何突围？
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上海
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10.28
下午
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某大型信托公司资本市场业务负责人
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财富管理
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回归本源：资金荒背景下，信托、第三方财富管理等机构如何拓展高净值客户？
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上海
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10.29
下午
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中信银行财富管理中心相关负责人
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地方政府投融资
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思路转变：强约束下金融机构参与地方政府投融资业务的可行性路径？
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北京
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11.04
下午
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保监会罗桂连老师
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房地产
金融
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红海拾金：如何从不同业态、不同阶段的房地产项目中寻求新的业务赢利点？
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北京
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11.05
下午
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金地稳盛首席投资官
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上市公司
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深耕细作：从Pre-IPO到并购重组，资管机构围绕上市公司展业的路径
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北京
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11.11
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风控部负责人
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消费金融
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星火燎原：消费金融资产创造逻辑及风控体系搭建？
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北京
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11.12
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百融金服
CEO
张韶峰
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1000页讲义，22个案例，还有基础课程和延伸课程，近20个一线讲师。克强总理都说要加大资产证券化，你还不加入我们的证券化课程学习吗。
A老师：
【监管机构权威人士】
来自某权威证券交易场所，负责行业内融资类及资产证券化类项目审查及创新论证工作
B老师：
